德銀認(rèn)為“蔚小理”能漲70%到360%。周一（3月14日），在美上市的“蔚小理”股價(jià)再次暴跌，投資者擔(dān)心三家公司面臨一些超出自己所能掌控的問題。蔚來(NIO)、小鵬(XPEV)和理想(LI)股價(jià)周一分別收跌12.26%、13.79%和20.61%，跌幅遠(yuǎn)高于大盤，周二盤前繼續(xù)走低。2月初以來，三家公司的股價(jià)均已大幅下跌。
德銀(Deutsche Bank)分析師Edison Yu在周一發(fā)布的研報(bào)中把“蔚小理”的大跌形容為“大甩賣”。Yu說：“我們認(rèn)為股價(jià)大跌主要受中概股退市擔(dān)憂和知名大股東大舉拋售的影響?！?美國證券交易委員會(huì)(SEC)上周點(diǎn)名五家不符合美國會(huì)計(jì)和審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的中國公司，其中沒有一家是電動(dòng)汽車公司，這五家公司面臨2024年從美國交易所退市的風(fēng)險(xiǎn)。雖然與電動(dòng)汽車公司沒有直接關(guān)系，但SEC此舉似乎削弱了投資者持有在美上市中國股票的信心。 這并不是電動(dòng)汽車行業(yè)目前面臨的唯一問題。Yu認(rèn)為，當(dāng)前俄烏沖突下的中俄關(guān)系是“蔚小理”遭到拋售的另一個(gè)原因。此外，所有跨國汽車制造商都面臨通脹帶來的麻煩，這也是投資者在評(píng)估近期股票表現(xiàn)時(shí)存在的一個(gè)擔(dān)憂。特斯拉(TSLA)首席執(zhí)行官馬斯克上周日在推特上說，公司正面臨通脹壓力。這讓投資者感到不安，周一特斯拉股價(jià)下跌了3.64%。車企面臨的通脹壓力是巨大的，包括鈷和鎳在內(nèi)的生產(chǎn)電動(dòng)汽車電池所用的金屬價(jià)格今年迄今已經(jīng)暴漲了約70%，這可能會(huì)導(dǎo)致電動(dòng)汽車的標(biāo)價(jià)提高2000美元。鋼鐵和其他原材料價(jià)格的上漲可能會(huì)導(dǎo)致每輛車的價(jià)格再上漲500美元。這些只是粗略的估計(jì)，但足以體現(xiàn)出通脹會(huì)給電動(dòng)汽車和整個(gè)汽車行業(yè)帶來什么程度的影響。其他電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司的糟糕表現(xiàn)也給“蔚小理”帶來拖累。Rivian (RIVN)股價(jià)周一收跌5.83%，自該公司3月10日給出令人失望的2022年產(chǎn)量預(yù)期以來股價(jià)已下跌逾13%。雖然這是Rivian這家公司自己的問題，但任何一家電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司的估值都會(huì)給其他同類公司造成影響。自今年年初以來，Rivian基于2022年預(yù)期銷量的市銷率已經(jīng)從30倍左右降至16倍。 目前難以判斷“蔚小理”遭遇的拋售潮何時(shí)結(jié)束。Yu指出，從基本面來講他仍看好“蔚小理”，他對(duì)蔚來和小鵬的評(píng)級(jí)都為“買入”，對(duì)理想的評(píng)級(jí)為“持有”，但為理想給出的目標(biāo)價(jià)仍比當(dāng)前價(jià)格高出70%左右。Yu為蔚來和小鵬給出的目標(biāo)價(jià)分別比二者當(dāng)前價(jià)格高出360%和170%。 可以看出“蔚小理”擁有巨大上漲空間，這也說明目前股價(jià)下跌幅度非常大，下跌速度非?？?，Yu的上述目標(biāo)價(jià)是在“蔚小理”近期大幅回落之前給出的。文 |《巴倫周刊》撰稿人阿爾·魯特(Al Root)編輯 | 郭力群翻譯 | 小彩版權(quán)聲明：《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2022年3月14日?qǐng)?bào)道“Chinese EV Stocks Get Hammered Again. What’s Wrong? Everything.”。（本文僅供讀者參考，并不構(gòu)成提供或賴以作為投資、會(huì)計(jì)、法律或稅務(wù)建議。）