作者| 深水財(cái)經(jīng)社 何離
(相關(guān)資料圖)
8月24日，蘇寧環(huán)球（000718）發(fā)布2022年上半年財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，蘇寧環(huán)球?qū)崿F(xiàn)營業(yè)收入11.32億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.29億元；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.28億元，同比增加391%；總資產(chǎn)160.24億元，同比增加3.81%。
2022 年上半年，世界經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升，我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然嚴(yán)峻，房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了前所未有的挑戰(zhàn)，商品房銷售規(guī)模大幅下降，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比首次負(fù)增長，房企盈利能力和資金狀況都出現(xiàn)了明顯下滑。
盡管在這種背景下，蘇寧環(huán)球仍然在同行業(yè)中仍然持續(xù)保持穩(wěn)健向上態(tài)勢，上半年凈利潤率達(dá)到29.08%，繼續(xù)保持較高的盈利能力。同時(shí)，公司繼續(xù)以生物醫(yī)藥科技、抗衰再生醫(yī)學(xué)為重點(diǎn)布局，積極通過資本運(yùn)作，強(qiáng)勢拓展醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，有望打開未來增長的“第二曲線”。
房地產(chǎn)固本強(qiáng)基，精益穩(wěn)行
對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，是“銷售為首，現(xiàn)金為王”?？梢哉f，在房地產(chǎn)的深度盤整期，能笑傲江湖的，無遺是手握現(xiàn)金、杠桿低的房企。
上半年，蘇寧環(huán)球在防控風(fēng)險(xiǎn)前提下，憑借“穩(wěn)中有進(jìn)”的發(fā)展戰(zhàn)略、中長期發(fā)展規(guī)劃能力和核心業(yè)務(wù)能力，抓住2022 年二季度各地進(jìn)一步貫徹落實(shí)因城施策、整體供求略有復(fù)蘇的機(jī)遇，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)定。
上半年蘇寧環(huán)球經(jīng)營現(xiàn)金流凈額高達(dá)3.28億，比去年同期增加391%，可謂“手中有糧，心中不慌”。截止報(bào)告期末，公司手握貨幣資金8.05億，這個(gè)現(xiàn)金流水平基本可以確保流動(dòng)性充裕。
跟現(xiàn)金流同樣穩(wěn)健的，還有公司財(cái)務(wù)狀況。2022年上半年，總資產(chǎn)為160.24億元，總負(fù)債為66.1億元，資產(chǎn)負(fù)債率為41.25%，處于房地產(chǎn)企業(yè)融資監(jiān)管“綠檔”范圍，低負(fù)債狀況優(yōu)于同行業(yè)平均水平。此外，公司融資成本持續(xù)下降，公司平均融資成本僅為年化6%左右，保持在行業(yè)較低水平。
財(cái)務(wù)狀況能夠穩(wěn)中向好，跟公司的品牌運(yùn)營能力不無關(guān)系。蘇寧環(huán)球自成立以來一直深耕南京市場，同時(shí)也落子上海、吉林、宜興等城市。其中，“蘇寧?天潤城”“蘇寧?威尼斯水城”等項(xiàng)目都成為當(dāng)?shù)亟?jīng)典口碑之作，獲得了市場的高度認(rèn)可，公司品牌運(yùn)營優(yōu)勢在營銷方面的影響力充分體現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)銷售回款增加，項(xiàng)目保持了較高盈利水平。
當(dāng)然，這也是蘇寧環(huán)球主動(dòng)采取“低負(fù)債，高收益”的經(jīng)營策略使然，與之相伴的是，公司早期在南京等城市的前瞻布局，拿地成本低，土儲(chǔ)充足，擁有高質(zhì)量的可售貨值。
截至報(bào)告期末，蘇寧環(huán)球公司剩余可開發(fā)建筑面積仍然高達(dá)222.78萬㎡，主要位于南京江北核心區(qū)?，F(xiàn)有儲(chǔ)備的存量去化，能夠在未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
可以說，蘇寧環(huán)球房地產(chǎn)的固本強(qiáng)基，確保了主營業(yè)務(wù)持續(xù)精益穩(wěn)行，為公司調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了有力支撐。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型持續(xù)，醫(yī)美成長可期
在主營穩(wěn)健且醫(yī)美業(yè)務(wù)有望成為第二增長曲線的情況下，蘇寧環(huán)球給行業(yè)和投資者都帶來了極具想象力的空間。
截止報(bào)告期末，公司醫(yī)美業(yè)務(wù)的營收為7491萬元，總營收占比由上年同期的3.92%提升到6.62%，同比增加2.66%。醫(yī)美產(chǎn)業(yè)收入和利潤在公司的占比逐步提高，僅次于房地產(chǎn)的第二大“支柱”趨勢逐漸顯現(xiàn)。
值得關(guān)注的是，公司5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)醫(yī)美第一主業(yè)的路徑也日漸清晰。作為蘇寧環(huán)球戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型重點(diǎn)發(fā)展方向，2022年上半年，公司持續(xù)加大再生醫(yī)美領(lǐng)域中上游的投資力度，提升產(chǎn)業(yè)資源整合能力，推動(dòng)醫(yī)美產(chǎn)業(yè)健康快速發(fā)展。
2022年7月，子公司蘇寧環(huán)球健康投資發(fā)展有限公司收購湖南瑞生科生物科技有限公司、深圳中科華瑞生物科技有限公司，繼續(xù)擴(kuò)大公司在再生醫(yī)學(xué)和抗衰老領(lǐng)域市場占有率，力求在未來三年內(nèi)成為該領(lǐng)域的龍頭。
而在此之前，公司已先后收購了上海天大、無錫蘇亞等醫(yī)美醫(yī)院，競爭優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯。此次正式進(jìn)軍再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈上相得益彰的外溢效應(yīng)很快顯現(xiàn)——中科華瑞研發(fā)的阿爾漢娜產(chǎn)品，收購當(dāng)月即亮相有醫(yī)美界“戛納”之稱的2022年杭州美沃斯國際醫(yī)學(xué)美容大會(huì)，引發(fā)廣泛關(guān)注。
毋庸置疑，從下游優(yōu)質(zhì)醫(yī)美醫(yī)院資產(chǎn)到中上游醫(yī)療材料、美容產(chǎn)品，公司的醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈得到更好的整合和發(fā)展。這一點(diǎn)，在公司舉行的投資者見面會(huì)中得到了印證。
在今年的投資者見面會(huì)中，蘇寧環(huán)球相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在全國范圍內(nèi)持續(xù)進(jìn)行投資布局，有助于醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展。未來，公司將不斷積累產(chǎn)業(yè)資源，打通醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈上下游，提高醫(yī)美板塊的盈利能力和成長空間，使其成為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的有力抓手。
展望未來，預(yù)計(jì)下半年全國房地產(chǎn)市場有望企穩(wěn)回升。公司低廉的土地成本，讓房地產(chǎn)業(yè)務(wù)擁有較強(qiáng)的盈利能力,為公司堅(jiān)定轉(zhuǎn)型醫(yī)美行業(yè)提供穩(wěn)定資金支持。而醫(yī)美板塊則有望加速貢獻(xiàn)業(yè)績,形成新的贏利點(diǎn)，共同利好公司未來幾年業(yè)績，為廣大投資者提供更豐厚的投資回報(bào)。