《金證研》南方資本中心 知予/作者 易溪/風(fēng)控
“禹劃九州，始有荊州?！弊鳛槟戏轿ㄒ贿B續(xù)不斷進化至今的文化中心，湖北荊州市系是荊楚文化的根脈所在。與此同時，荊州作為長江中游門戶，區(qū)位優(yōu)越，交通便利。而湖北江瀚新材料股份有限公司（以下簡稱“江瀚新材”）便坐落于此地。
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觀其身后，與江瀚新材發(fā)生交易的2家供應(yīng)商社保繳納人數(shù)寥寥，卻撐起上億元采購額，交易真實性存疑。值得一提的是，江瀚新材涉嫌委托無相應(yīng)資質(zhì)的普通運輸企業(yè)運輸危險化學(xué)品，其供應(yīng)商遴選機制或存漏洞。另一方面，此番上市，江瀚新材募資6.18億元用于“補血”，而其報告期內(nèi)累計分紅超13元，且“手握”超3億元資金，其募資合理性或待“拷問”。
一、賬上“趴著”逾3億元，分紅超13億元后擬募資“補血”
上市公司募集資金的使用，向來是監(jiān)管部門核查的重點領(lǐng)域。此番上市，江瀚新材在“大手筆”分紅13億元后仍募資6.18億元用于補充流動資金，令人唏噓。
1.1?此番上市，江瀚新材擬募資6.18億元補血
據(jù)江瀚新材簽署日為2022年1月25日的招股說明書（以下簡稱“招股書”），此次上市，江瀚新材擬募集資金20.59億元，其中6.18億元用于“補充流動資金”項目。
1.2 2021年9月期末資產(chǎn)負(fù)債率低于四成，有息負(fù)債三千萬元
據(jù)招股書，江瀚新材選取的同行可比公司包括江西宏柏新材料股份有限公司（以下簡稱“宏柏新材”）、江西晨光新材料股份有限公司（以下簡稱“晨光新材”）。
據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月各期末，江瀚新材資產(chǎn)負(fù)債率分別為19.11%、14.15%、39.37%、28.28%；宏柏新材的資產(chǎn)負(fù)債率分別為33.25%、28.45%、9.06%、20.98%；晨光新材的資產(chǎn)負(fù)債率分別為24.55%、22.23%、9.02%、13.01%。同期，同行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率均值為28.9%、25.34%、9.04%、17%。
據(jù)招股書，與可比公司相比較，江瀚新材的2018年、2019年資產(chǎn)負(fù)債率低于可比公司平均值；2020年及2021年9月末，江瀚新材的資產(chǎn)負(fù)債率高于可比公司平均值。主要是由于江瀚新材2020年派發(fā)大額現(xiàn)金分紅給自然人股東，貨幣資金大幅減少、應(yīng)交稅費中代扣代繳個人所得稅大幅增加，導(dǎo)致江瀚新材流動資產(chǎn)減少、流動負(fù)債增加。同時，2020年及以后，由于宏柏新材、晨光新材首次公開發(fā)行股票并在上交所主板上市融資，資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降，導(dǎo)致江瀚新材的資產(chǎn)負(fù)債率高于可比公司均值。
顯然，2018-2020年各期末，江瀚新材資產(chǎn)負(fù)債率均低于四成。其中，2020年及2021年1-9月各期末，江瀚新材的資產(chǎn)負(fù)債率較高系因為派發(fā)大額現(xiàn)金分紅。
據(jù)招股書，2018-2020年以及2021年1-9月各期末，江瀚新材短期借款分別為0元、0元、0元、3,003.77萬元。且2018-2020年及2021年1-9月各期末，江瀚新材并無長期借款和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債。
可見，截至2021年9月末，江瀚新材的有息負(fù)債合計為3,003.77萬元。
1.3 2021年9月末賬上貨幣資金3.77億元，理財產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款1.6億元
除此之外，截至2021年9月末，江瀚新材的貨幣資金為3.77億元。
據(jù)招股書，2018-2020年以及2021年1-9月各期末，江瀚新材的貨幣資金分別為5.7億元、9.84億元、4.77億元、3.77億元。
同期，江瀚新材期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額分別為5.43億元、9.6億元、4.64億元、3.34億元。同期，江瀚新材經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為3.85億元、4.19億元、3.34億元、3.48億元。
由上知，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為正。且截至2021年9月末，江瀚新材的賬上“趴著”3.77億元貨幣資金。
據(jù)招股書，2018-2020年以及2021年1-9月，江瀚新材財務(wù)費用分別為-1,417.52萬元、-528.74萬元、786.49萬元、530.72萬元。
其中，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材利息費用分別為10.85萬元、30萬元、19.15萬元、122.09萬元；利息收入分別為-307.5萬元、-168.07萬元、-96.34萬元、-120.69萬元，主要系對湖北三江建設(shè)發(fā)展有限公司的利息收入。
據(jù)招股書，截至2018-2020年各期末及2021年9月末，江瀚新材的交易性金融資產(chǎn)分別為271.74萬元、553.12萬元、0元、16,021萬元。
并且，2021年9月末，江瀚新材的交易性金融資產(chǎn)為理財產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款，無遠(yuǎn)期結(jié)售匯。
據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月各期末，江瀚新材的未分配利潤分別為7.76億元、8.81億元、0.36億元、3.77億元。
值得注意的是，2018-2020年及2021年1-9月各期，江瀚新材均進行現(xiàn)金分紅。
1.4 2018-2021年連續(xù)四年進行現(xiàn)金分紅，分紅總金額達(dá)13億元
上文提及，2020年及2021年1-9月各期末，江瀚新材的資產(chǎn)負(fù)債率較高系因為派發(fā)大額現(xiàn)金分紅。
具體看分紅情況，據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材共進行四次現(xiàn)金分紅。
2018-2019年，江瀚新材分派現(xiàn)金股利金額分別為1.4億元、2.09億元。2020年，江瀚新材共進行兩次現(xiàn)金分紅，金額分別為3.99億元、6.01億元。2021年1-9月，江瀚新材進行現(xiàn)金分紅的金額為1,400萬元。其中，上述金額均含稅。
經(jīng)測算，2018-2020年及2021年1-9月期間，江瀚新材的現(xiàn)金分紅合計金額為13.64億元。
據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材的營業(yè)收入分別為14.79億元、15.06億元、13.63億元、15.84億元，凈利潤分別為3.28億元、3.21億元、3.1億元、3.55億元。
經(jīng)《金證研》南方資本中心計算，2018-2020年以及2021年1-9月各期的凈利潤累計金額為13.13億元。
換句話說，報告期內(nèi)，江瀚新材的現(xiàn)金分紅累計金額高于凈利潤累計金額。
可見，截至2021年9月末，江瀚新材的有息負(fù)債為3,003.77元，且賬上“趴著”3.77億元，理財產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性存款高達(dá)1.6億元。此外，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材的現(xiàn)金分紅累計超13億元。而江瀚新材募資6.18億元用于“補血”，募資合理性或待“拷問”。
另一方面，江瀚新材物流供應(yīng)商遴選機制或存不足。
二、危險化學(xué)品運輸供應(yīng)商合作期間或無相應(yīng)資質(zhì)，物流供應(yīng)商遴選機制堪憂
由于危險品的運輸存在巨大的危險性，一般只有經(jīng)過國家相關(guān)職能部門嚴(yán)格審核，并且擁有能保證安全運輸危險貨物的相應(yīng)設(shè)施設(shè)備的企業(yè)，才能有資格進行危險品運輸。
2018-2020年及2021年1-9月期間，江瀚新材存在三家物流公司或在為江瀚新材運輸危險品。然而，這三家物流公司在合作期間的經(jīng)營范圍僅為普通物流。
2.1?江瀚新材產(chǎn)品的生產(chǎn)，涉及化學(xué)合成過程、危險化學(xué)品的使用
據(jù)招股書，江瀚新材主營業(yè)務(wù)為功能性有機硅烷及其他硅基新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
其中，江瀚新材的主要產(chǎn)品為功能性硅烷，包含硅烷偶聯(lián)劑和硅烷交聯(lián)劑等。
硅烷偶聯(lián)劑是一類分子中同時含有兩種不同化學(xué)性質(zhì)官能團的有機硅化合物，主要包括含硫硅烷、烷基硅烷、氨基硅烷、環(huán)氧基硅烷、酰氧基硅烷、乙烯基硅烷等不同系列。主要產(chǎn)品有JH-S69、JH-O187、JH-V171、JH-T28、JH-S75、JH-N308、JH-A110、JH-O174和JH-A112等。
據(jù)招股書，江瀚新材生產(chǎn)的主要原材料為三氯氫硅、氯丙烯、縮水甘油醚、無水乙醇等。
值得注意的是，招股書中，江瀚新材也指出，其所產(chǎn)品的生產(chǎn)涉及化學(xué)合成過程和危險化學(xué)品的使用，且在生產(chǎn)、運輸、銷售的過程中，存在高溫高壓等不安全因素。
值得一提的是，2010年，江瀚新材存在委托無資質(zhì)的運輸企業(yè)運輸危險化學(xué)品的“黑歷史”。
2.2?曾委托普通物流公司運輸危險品，發(fā)生火災(zāi)后被判賠償財產(chǎn)損失6萬元
據(jù)（2013）鄂荊州中民開終字第00032號文件，2013年，江瀚新材曾與普通物流公司荊州市興隆物流有限公司（以下簡稱“興隆物流”）存在民事案件。該案件系因江瀚新材2010年11月在運輸危險化學(xué)品時不委托具有危險化學(xué)品運輸資質(zhì)的企業(yè)，而是委托普通運輸企業(yè)興隆物流運輸危險化學(xué)品，興隆物流在運輸時發(fā)生火災(zāi)造成財產(chǎn)損失。終審判定江瀚新材賠償其他公司產(chǎn)品損失6萬元。
具體來說，2010年11月9日，江瀚新材曾生產(chǎn)并委托興隆物流運輸?shù)幕ぴ螶H-T28，化學(xué)名稱為正硅酸乙酯，系易燃易爆危化品，列入了原《危險化學(xué)品名表》（GB12268）第3類易燃液體第3項高閃點液體（編號33609）和現(xiàn)《危險化學(xué)品名錄》（編號33609）。
值得注意的是，江瀚新材在運輸危險化學(xué)品時不委托具有危險化學(xué)品運輸資質(zhì)的企業(yè)，而是委托普通運輸企業(yè)，同時貨物包裝上未加貼警示標(biāo)志也未告知運輸企業(yè)其貨物為易燃易爆物品。
在此次事故前一、二年，江瀚新材一直委托興隆物流運輸化學(xué)物品，并且江瀚新材稱，在此之前興隆物流公司為其托運過JH-T28（正硅酸乙酯）。江瀚新材還聲稱，荊州市具有危險化學(xué)品運輸資質(zhì)的企業(yè)很少，江瀚新材一直委托普通物流企業(yè)運輸其貨物，包括危險化學(xué)品。
由上可知，2010年，江瀚新材存在委托普通物流運輸危險品的行為，并且運輸過程中發(fā)生火災(zāi)。因此江瀚新材被判賠償其他公司財產(chǎn)損失6萬元。且該案件中，江瀚新材稱該事故前至少一兩年，江瀚新材一直委托普通物流公司運輸其貨物，包括危險化學(xué)品。換句話說，江瀚新材曾經(jīng)存在明知物流公司無危險化學(xué)品運輸資質(zhì)的前提下，仍然與其合作讓其運輸危險化學(xué)品的“黑歷史”。
值得注意的是，江瀚新材現(xiàn)在或仍存在委托無資質(zhì)物流公司運輸危險品的情形。
2.3 2019-2021年期間，江瀚新材委托縱橫物流運輸危險品
據(jù)招股書，江瀚新材存在供應(yīng)商與客戶重疊的情況，其中包括荊州縱橫物流有限公司（以下簡稱“縱橫物流”）。
2018-2020年以及2021年1-9月，江瀚新材向縱橫物流采購內(nèi)容為原材料運費，金額分別為109.44萬元、103.9萬元、85.68萬元、25.58萬元。
也就是說，2018-2020年及2021年1-9月期間，江瀚新材均存在向縱橫物流采購運輸服務(wù)的情形。
2019年，江瀚新材對縱橫物流的銷售內(nèi)容為烷基硅烷、乙烯基硅烷、鐵桶等，銷售金額合計為0.52萬元。其中，江瀚新材銷售給縱橫物流硅烷偶聯(lián)劑主要系貨物在運輸過程中遭受損壞，縱橫物流向江瀚新材采購損壞的產(chǎn)品以承擔(dān)對客戶的賠償。
2020年，江瀚新材對縱橫物流的銷售內(nèi)容為含硫硅烷、環(huán)氧硅烷、?；柰椤嵧?、塑壺，銷售金額合計0.51萬元。其中，江瀚新材銷售給縱橫物流硅烷偶聯(lián)劑主要系貨物在運輸過程中遭受損壞，縱橫物流向江瀚新材采購損壞的產(chǎn)品以承擔(dān)對客戶的賠償。
值得一提的是，2021年1-9月，江瀚新材對縱橫物流的銷售內(nèi)容包括氨基硅烷、環(huán)氧硅烷、桶、塑壺等包裝物，銷售金額合計為1.33萬元。
可知，2019-2020年，縱橫物流存在為江瀚新材運輸硅烷偶聯(lián)劑產(chǎn)品的情形，包括烷基硅烷、乙烯基硅烷、含硫硅烷、環(huán)氧硅烷、?；柰?。2021年1-9月，江瀚新材對縱橫物流的銷售內(nèi)容包括氨基硅烷、環(huán)氧硅烷，或同樣為縱橫物流為其運輸?shù)呢浳铩?/p>
而據(jù)招股書，江瀚新材的主要產(chǎn)品為含硫硅烷（JH-S69、JH-S75等），烷基硅烷（JH-T28、JH-T32），氨基硅烷（JH-A110），環(huán)氧基硅烷（JH-O187）、乙烯基硅烷（JH-V171）、苯基硅烷（JH-N610）及部分中間體。
經(jīng)對比可發(fā)現(xiàn)，江瀚新材委托縱橫物流運輸?shù)呢浳镏心依私虏纳a(chǎn)的大部分主要產(chǎn)品類型。而江瀚新材生產(chǎn)的產(chǎn)品屬于危險品。
此外，2019年江瀚新材委托縱橫物流運輸?shù)呢浳镏邪榛柰?，即四乙氧基硅烷（T28），又名正硅酸乙酯。根據(jù)《危險化學(xué)品目錄（2015版）》可知，正硅酸乙酯正屬于危險化學(xué)品。
由上述情形可知，2019年，江瀚新材委托縱橫物流運輸?shù)呢浳镉幸蚁┗柰椋↗H-V171），化學(xué)組成為乙烯基三甲氧基硅烷。
并且，涉及的貨物氨基硅烷（JH-A110），JH-A110又名3-氨丙基三乙氧基硅烷。同樣屬于危險品。
綜上，在2018-2020年及2021年1-9月期間，江瀚新材長期委托縱橫物流運輸江瀚新材生產(chǎn)的產(chǎn)品，其中包含危險品。
2.4?截至2022年5月，縱橫物流的經(jīng)營范圍并不包含危險品運輸
據(jù)市場監(jiān)督管理局，縱橫物流成立于2016年7月26日，其經(jīng)營范圍里，許可項目為道路貨物運輸（不含危險貨物），一般項目為國內(nèi)貨物運輸代理、國內(nèi)集裝箱貨物運輸代理、普通貨物倉儲服務(wù)（不含危險化學(xué)品等需許可審批的項目）、裝卸搬運。
截至查詢?nèi)掌?022年8月25日，縱橫物流的股東為黃成彪、黃成亮、黃承軍，持股比例分別為50%、40%、10%。
2022年5月27日，縱橫物流的經(jīng)營范圍發(fā)生過變更。在2022年5月27日變更前，縱橫物流的經(jīng)營范圍為普通貨物道路運輸、倉儲、運輸代理，貨物配載信息咨詢服務(wù)。（涉及許可經(jīng)營項目，應(yīng)取得相關(guān)部門許可后方可經(jīng)營）。同時，直至2022年5月27日，縱橫物流才進行了道路貨運經(jīng)營許可-交通局（委）的備案。
可知，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材委托縱橫物流運輸所生產(chǎn)的危險品，然而縱橫物流在此期間的經(jīng)營范圍顯示其為普通物流公司。
2.5?按照規(guī)定，危險貨物運輸公司應(yīng)辦理工商登記并取得危險化學(xué)品運輸許可證
根據(jù)《危險化學(xué)品安全管理條例》第二條，危險化學(xué)品生產(chǎn)、儲存、使用、經(jīng)營和運輸?shù)陌踩芾?，適用本條例。
根據(jù)第三條，本條例所稱危險化學(xué)品，是指具有毒害、腐蝕、爆炸、燃燒、助燃等性質(zhì)，對人體、設(shè)施、環(huán)境具有危害的劇毒化學(xué)品和其他化學(xué)品。
根據(jù)第四十三條，從事危險化學(xué)品道路運輸、水路運輸?shù)模瑧?yīng)當(dāng)分別依照有關(guān)道路運輸、水路運輸?shù)姆伞⑿姓ㄒ?guī)的規(guī)定，取得危險貨物道路運輸許可、危險貨物水路運輸許可，并向工商行政管理部門辦理登記手續(xù)。
根據(jù)第八十五條，未依法取得危險貨物道路運輸許可、危險貨物水路運輸許可，從事危險化學(xué)品道路運輸、水路運輸?shù)?，分別依照有關(guān)道路運輸、水路運輸?shù)姆伞⑿姓ㄒ?guī)的規(guī)定處罰。
由上述法規(guī)可知，從事危險化學(xué)品運輸?shù)钠髽I(yè)，應(yīng)按照有關(guān)的道路運輸規(guī)定，取得危險貨物道路運輸許可，并向工商行政管理部門辦理登記手續(xù)。
根據(jù)2019年11月28日修訂的《道路危險貨物運輸管理規(guī)定》（以下簡稱“道路危險運輸規(guī)定”）第一條，根據(jù)《道路運輸條例》和《危險化學(xué)品安全管理條例》等有關(guān)法律、行政法規(guī)，制定本規(guī)定。第二條，從事道路危險貨物運輸活動，應(yīng)當(dāng)遵守本規(guī)定。
根據(jù)第十條規(guī)定，申請從事道路危險貨物運輸經(jīng)營的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)依法向工商行政管理機關(guān)辦理有關(guān)登記手續(xù)后，向所在地設(shè)區(qū)的市級道路運輸管理機構(gòu)提出申請，并提交相關(guān)材料。
由上述法規(guī)可知，申請從事道路危險貨物運輸經(jīng)營的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)依法向工商行政管理機關(guān)辦理有關(guān)登記手續(xù)后，向所在地設(shè)區(qū)的市級道路運輸管理機構(gòu)提出申請《道路運輸經(jīng)營許可證》。若被許可人已獲得其他道路運輸經(jīng)營許可的，設(shè)區(qū)的市級道路運輸管理機構(gòu)應(yīng)當(dāng)為其換發(fā)《道路運輸經(jīng)營許可證》，并在經(jīng)營范圍中加注新許可的事項。
根據(jù)《市場主體登記管理條例》（以下簡稱“登記管理條例”）的第八條規(guī)定，市場主體的一般“登記”事項包括經(jīng)營范圍。
根據(jù)第二十條規(guī)定，市場主體變更經(jīng)營范圍，屬于依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項目的，應(yīng)當(dāng)自批準(zhǔn)之日起30日內(nèi)申請變更登記。許可證或者批準(zhǔn)文件被吊銷、撤銷或者有效期屆滿的，應(yīng)當(dāng)自許可證或者批準(zhǔn)文件被吊銷、撤銷或者有效期屆滿之日起30日內(nèi)向登記機關(guān)申請變更登記或者辦理注銷登記。
根據(jù)第四十六條規(guī)定，市場主體未依照該條例辦理變更登記的，由登記機關(guān)責(zé)令改正；拒不改正的，處1萬元以上10萬元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，吊銷營業(yè)執(zhí)照。
簡而言之，從事道路危險貨物運輸經(jīng)營的公司，需要依法跟工商管理部門辦理相關(guān)登記事項，并且向道路運輸管理機構(gòu)申請相關(guān)許可證。且在取得許可證批準(zhǔn)后，應(yīng)在30天內(nèi)及時進行經(jīng)營范圍的工商變更登記。
換句話說，縱橫物流或并沒有運輸危險化學(xué)品的資質(zhì)。然而，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材長期向縱橫物流采購運輸服務(wù)，且委托其運輸?shù)奈锲钒ｋU化學(xué)品，結(jié)合每年均存在縱橫物流在運輸過程中損壞產(chǎn)品的情形。江瀚新材供應(yīng)商遴選制度是否存漏洞？不得而知。
問題尚未結(jié)束。
2.6?另外與之合作的兩家物流運輸公司路路順運輸和華燕運輸，或僅為普通物流公司
值得注意的是，有另外2家物流公司或同樣受江瀚新材委托，運輸危險品氯丙烯。
據(jù)招股書，2020年，江瀚新材曾向淄博路路順運輸有限公司（以下簡稱“路路順運輸”）、高青華燕運輸有限公司（以下簡稱“華燕運輸”）銷售優(yōu)級氯丙烯，銷售金額分別為0.14萬元、0.08萬元。且同年，江瀚新材支付給路路順運輸和華燕運輸?shù)脑牧线\費分別為6.91萬元、17.56萬元。
這其中，江瀚新材向運輸公司銷售優(yōu)級氯丙烯的原因是否同樣系因為其在運輸過程中損壞了貨物才向江瀚新材采購上述貨物。換而言之，上述運輸公司路路順運輸、華燕運輸是否同樣在為江瀚新材運輸優(yōu)級氯丙烯？仍未可知。
需要注意的是，氯丙烯同樣屬于危險化學(xué)品行列。
據(jù)招股書，氯丙烯的分子式為ClCH2CH=CH2，是一種有機合成原料?？勺鳛樯a(chǎn)環(huán)氧氯丙烷、丙烯醇、甘油等的中間體，用作特殊反應(yīng)的溶劑，也是農(nóng)藥、醫(yī)藥、香料、涂料的原料。
據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護服務(wù)中心公開信息，編制日期2021年4月15日的《湖北江瀚新材料股份有限公司功能性硅烷偶聯(lián)劑及中間體建設(shè)項目環(huán)評影響報告書》，功能性硅烷偶聯(lián)劑及中間體建設(shè)項目涉及化學(xué)物質(zhì)包括氯丙烯。
根據(jù)《荊州市江漢精細(xì)化工有限公司6萬噸年三氯氫硅及5.2萬噸年綠色硅烷項目環(huán)評影響報告書》，氯丙烯CAS號為107-05-1。
根據(jù)《危險貨物品名表》，3-氯丙烯的CAS號為107-05-1。3-氯丙烯正屬于危險貨物。且氯丙烯屬于一級易燃液體，亦即爆炸品，屬于特別危險品。
換言之，2020年，江瀚新材向路路順運輸、華燕運輸采購運輸服務(wù)。同年，江瀚新材亦存在向其銷售優(yōu)級氯丙烯的情形，而優(yōu)級氯丙烯屬于危險化學(xué)品、危險貨物。在江瀚新材對縱橫物流銷售硅烷偶聯(lián)劑產(chǎn)品的原因系縱橫物流采購其在運輸過程中損壞的產(chǎn)品作為對客戶的賠償?shù)谋尘跋拢?020年，路路順運輸、華燕運輸或同樣在為江瀚新材運輸危險化學(xué)品氯丙烯。
無獨有偶，路路順運輸、華燕運輸或同樣不具備危險化學(xué)品的運輸資質(zhì)。
據(jù)市場監(jiān)督管理局，路路順運輸成立于2019年1月4日，截至查詢?nèi)掌?022年8月25日，經(jīng)營范圍為普通貨物運輸、貨物專業(yè)運輸（罐式運輸）、大件運輸、集裝箱運輸，道路瀝青、建筑瀝青、潤滑油、橡膠制品及原料、化工產(chǎn)品及原料、塑料產(chǎn)品及原料、紡織原料（以上經(jīng)營范圍不含危險化學(xué)品）、日用百貨、辦公用品、五金建材、建筑材料、鋼材、木材、汽車、汽車配件、輪胎、煤炭銷售，車輛信息咨詢服務(wù)。（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動）。
此外，華燕運輸成立于2006年7月13日，截至查詢?nèi)掌?022年8月25日，其經(jīng)營范圍里，許可項目為道路貨物運輸（不含危險貨物）。一般項目為裝卸搬運、汽車租賃、汽車新車銷售。
值得注意的是，2021年，華燕運輸?shù)慕?jīng)營范圍信息出現(xiàn)了兩次變更，在2021年1月8日變更前，華燕運輸?shù)慕?jīng)營范圍為普通貨運、貨物專用運輸、大型貨物運輸。2021年1月9日至2021年3月2日變更前，華燕運輸?shù)慕?jīng)營范圍的一般項目為汽車新車銷售、裝卸搬運；許可項目為道路貨物運輸（不含危險貨物）。
可知，2018-2020年及2021年1-9月，路路順運輸、華燕運輸?shù)慕?jīng)營范圍均顯示其為普通物流公司，不具備危險化學(xué)品、危險貨物的運輸資質(zhì)。
也就是說，2018-2020年及2021年1-9月，江瀚新材合作的物流運輸公司縱橫物流，在合作期間或未獲得危險化學(xué)品的運輸經(jīng)營許可，僅為普通物流公司。然而，招股書信息顯示，縱橫物流為江瀚新材運輸?shù)奈锲分邪ｋU化學(xué)品。此外，江瀚新材合作的另外2家物流公司路路順運輸、華燕運輸在合作期間的經(jīng)營范圍僅為普通物流，或同樣不具備危險化學(xué)品運輸資質(zhì)。至此，江瀚新材的物流供應(yīng)商遴選機制或堪憂。
雪上加霜的是，江瀚新材的供應(yīng)商社保繳納人數(shù)寥寥，卻撐起上億元交易額。
三、供應(yīng)商或缺乏交易能力，上億元交易額真實性存疑
采購活動與企業(yè)的生產(chǎn)成本息息相關(guān)。令人不解的是，與江瀚新材發(fā)生交易的2家供應(yīng)商社保繳納人數(shù)寥寥，卻撐起元上億交易額。江瀚新材與該兩家供應(yīng)商之間交易數(shù)據(jù)的真實性或該“打上問號”。
3.1 2020年及2021年1-9月，對供應(yīng)商友泰新材的采購額累計達(dá)上億元
據(jù)招股書，2020年及2021年1-9月，洛陽友泰新能源材料有限公司（以下簡稱“友泰新材”）為江瀚新材的前五大供應(yīng)商。其中，友泰新材為江瀚新材2020年及2021年1-9月的第二大、第三大供應(yīng)商。
具體來說，2020年、2021年1-9月，江瀚新材向友泰新材采購三氯氫硅，采購金額分別為6,958.86萬元、6,509.99萬元。
經(jīng)測算，2020年及2021年1-9月，江瀚新材向友泰新材累計采購的金額為1.35億元。
據(jù)此，江瀚新材表示，2020年友泰新材新增為前五大供應(yīng)商的原因主要系三氯氫硅供應(yīng)商較多，江瀚新材結(jié)合當(dāng)期市場和報價情況靈活調(diào)整采購，而該供應(yīng)商當(dāng)期報價具有一定優(yōu)勢，因此加大對其采購。
此外，截至2021年9月30日，江瀚新材與友泰新材仍存在正在履行的重要合同，采購產(chǎn)品為三氯氫硅，該合同金額為690萬元，合同有效期為2021年9月27日至2021年10月28日。
由上可知，2018-2020年及2021年1-9月期間，友泰新材為江瀚新材的前五大供應(yīng)商，累計采購金額達(dá)上億元。
3.2?友泰新材社保繳納人數(shù)多年持續(xù)為0人，2021年變?yōu)?人
然而，供應(yīng)商友泰新材2021年社保人數(shù)為2人，2018-2020年的社保繳納人數(shù)皆為0人。
據(jù)市場監(jiān)督管理局，友泰新材成立于2016年9月21日。其經(jīng)營范圍里，許可項目為危險化學(xué)品經(jīng)營，一般項目為石油制品銷售（不含危險化學(xué)品）、化工產(chǎn)品銷售（不含許可類化工產(chǎn)品）、塑料制品銷售、合成材料銷售、五金產(chǎn)品批發(fā)、建筑材料銷售、專用化學(xué)產(chǎn)品銷售（不含危險化學(xué)品）、石墨及碳素制品銷售、特種設(shè)備銷售。
截至查詢?nèi)掌?022年8月25日，2018年10月以來，友泰新材的股東為喬世騰，持股比例為100%。
據(jù)市場監(jiān)督管理局，2018-2021年友泰新材的社保繳納人數(shù)分別為0人、0人、0人、2人。
公開信息顯示，股東喬世騰名下并無其他持股公司，友泰新材或不存在他人代繳社保的情況。
由上可知，友泰新材社保繳納人數(shù)寥寥，卻撐起上億元的交易額。
3.3 2020年，對前五大供應(yīng)商巨佰瑞化工的采購額達(dá)四千萬元
據(jù)招股書，2018-2020年及2021年1-9月，河南巨佰瑞化工科技有限公司（以下簡稱“巨佰瑞化工”）為江瀚新材的前五大供應(yīng)商。
值得注意的是，2020年江瀚新材向巨佰瑞化工采購的產(chǎn)品為無水乙醇，采購金額為4,180.57萬元，巨佰瑞化工因此成為江瀚新材該年新增的第四大供應(yīng)商。
據(jù)此，江瀚新材稱該供應(yīng)商在2020年以前收款方式為貨到付款，2020年開始為江瀚新材提供30天賬期，因此2020年開始江瀚新材加大對其采購。
此外，截至2021年9月30日，江瀚新材與巨佰瑞化工之間仍存在正在履行的重要合同，采購產(chǎn)品為無水乙醇，該合同金額為505.92萬元，合同有效期為2021年9月27日至2021年10月30日。
由上可知，2020年第四大供應(yīng)商巨佰瑞化工，撐起江瀚新材四千萬元的采購額。
且市場管理局信息顯示，直至2020年4月16日，巨佰瑞化工的經(jīng)營范圍才發(fā)生變更，新增無水乙醇。
即是說，江瀚新材在巨佰瑞的經(jīng)營范圍新增無水乙醇的當(dāng)年，向巨佰瑞化工購買無水乙醇，且交易金額達(dá)四千萬元。
3.4 2016-2021年，供應(yīng)商巨佰瑞化工的社保繳納人數(shù)均為0人
作為江瀚新材的前五大供應(yīng)商之一，巨佰瑞化工在2018-2021年社保繳納人數(shù)皆為0人。
據(jù)市場監(jiān)督管理局信息，巨佰瑞化工成立于2009年1月19日，經(jīng)營范圍為化工產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)（非研制），銷售玻璃制品、其他化工產(chǎn)品（不含易燃易爆危險化學(xué)品）、消毒用品、乙醇（無水）。變更信息顯示成立之日起至查詢?nèi)掌?022年8月25日，巨佰瑞化工的股東為皮紅艷和李正軍，分別持股51%、49%。
與此同時，截至查詢?nèi)掌?022年8月25日，2018-2021年，巨佰瑞化工的社保繳納人數(shù)皆為0人。
公開信息顯示，股東皮紅艷和李正軍名下并無其他持股公司，巨佰瑞化工或不存在他人代繳社保情況。
由上可知，巨佰瑞化工2018-2021年社保繳納人數(shù)均為0人，2020年卻撐起江瀚新材四千萬元的采購額。
上述現(xiàn)象或表明，江瀚新材的前五大供應(yīng)商中，友泰新材、巨佰瑞化工這兩家企業(yè)員工人數(shù)或“屈指可數(shù)”，甚至存在“零人”公司，江瀚新材與前述供應(yīng)商的交易數(shù)據(jù)或遭“拷問”。
繩鋸木斷，水滴石穿。資本市場的盛宴之下，江瀚新材疑點重重，未來將何去何從？尚待考驗。