富創(chuàng)精密逆勢(shì)上漲。
作者 | 劉欽文
(資料圖)
編輯丨武麗娟
來(lái)源 | 野馬財(cái)經(jīng)
國(guó)慶節(jié)后的第一支高價(jià)新股富創(chuàng)精密終于成功登陸A股，10月10日在半導(dǎo)體及元件板塊整體跌幅5.27%的情況下，富創(chuàng)精密開(kāi)盤即高開(kāi)70%，從發(fā)行的69.99元/股，到盤中股價(jià)維持在110元/股左右，最終收盤105.7元/股，上漲51.02%，居半導(dǎo)體板塊首位，總市值220.97億元。
前不久，富創(chuàng)精密才因高價(jià)律師費(fèi)在A股市場(chǎng)上火了一把，其2.6億的發(fā)行費(fèi)用中，律師費(fèi)3750萬(wàn)創(chuàng)歷史新高，富創(chuàng)精密也是A股首例由律師撰寫(xiě)《招股書(shū)》的公司。
能夠付得起如此高昂律師費(fèi)的富創(chuàng)精密，也不是一家普通企業(yè)，其是全球?yàn)閿?shù)不多，能夠量產(chǎn)應(yīng)用于7納米工藝制程半導(dǎo)體設(shè)備的精密零部件制造商，行業(yè)前景巨大，此次上市也使得創(chuàng)始人鄭廣文一家，以及中信證券等機(jī)構(gòu)收獲了一場(chǎng)資本盛宴。
律所通過(guò)率排名第一，
曾因“臨死股份大會(huì)”出名
能夠擔(dān)任A股首例律師撰寫(xiě)《招股書(shū)》的律師事務(wù)所，中倫律師事務(wù)所在資本市場(chǎng)的存在感可謂非常之強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中倫律師事務(wù)所擔(dān)任355家A股上市公司的法律顧問(wèn)。
圖源：wind
據(jù)“他山以微”統(tǒng)計(jì)，2019年-2021年，中倫律師事務(wù)所為135家公司擔(dān)任法律顧問(wèn)，其中128家通過(guò)，通過(guò)率為94.81%，位列全國(guó)各大律所第一。中倫律所在各大交易所均有所涉獵，例如港股的網(wǎng)易、美股的逸仙電商、A股的萬(wàn)泰生物等上市工作中，中倫律師事務(wù)所均擔(dān)任法律顧問(wèn)。
中倫律師事務(wù)所還在今年5月16日，因律師的筆誤，將一份“臨時(shí)股東大會(huì)”文件寫(xiě)為“臨死股東大會(huì)”，沖上了微博熱搜。
富創(chuàng)精密《招股書(shū)》顯示，其撰寫(xiě)及驗(yàn)證筆錄編制律師共5人，分別是唐周俊、顧平寬、慕景麗、蘇付磊、劉允豪。中倫律師事務(wù)所官網(wǎng)顯示，唐周俊、顧平寬、慕景麗均是律所合伙人。其中，唐周俊還在今年11月被聘任為北交所首屆上市委委員和首屆重組委委員。
大佬們收費(fèi)自然不低，《招股書(shū)》顯示，富創(chuàng)精密此次發(fā)行費(fèi)用共2.63億元，其中律師費(fèi)3750萬(wàn)元。富創(chuàng)精密登陸的板塊是滬市科創(chuàng)板，據(jù)“他山以微”統(tǒng)計(jì)，今年上半年A股科創(chuàng)板首發(fā)上市企業(yè)共53家，發(fā)行費(fèi)用累計(jì)達(dá)73.91億元，其中發(fā)行總費(fèi)用平均為1.26億元，承銷保薦費(fèi)平均1.02億元，律師費(fèi)平均572萬(wàn)元。
圖源：《招股書(shū)》
這份首次由律師撰寫(xiě)的《招股書(shū)》也遭到問(wèn)詢，富創(chuàng)精密的問(wèn)詢函中，上交所多次要求富創(chuàng)精密按照《招股書(shū)》規(guī)定、準(zhǔn)則來(lái)完善補(bǔ)充相關(guān)信息。
圖源：《招股書(shū)》
“律師撰寫(xiě)招股書(shū)并提高收費(fèi)具有時(shí)代背景。注冊(cè)制壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，提升披露質(zhì)量是大環(huán)境。因此這既有市場(chǎng)改革背景，也有監(jiān)管正面引導(dǎo)。富創(chuàng)精密拉開(kāi)了律師撰寫(xiě)招股書(shū)的序幕。這對(duì)律師行業(yè)是機(jī)遇與危險(xiǎn)并存。招股說(shuō)明書(shū)披露的信息需要滿足‘真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂，不得存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏’等要求，律師撰寫(xiě)的招股書(shū)也許會(huì)給中小投資者帶來(lái)不一樣的感受。但律師事務(wù)所在負(fù)責(zé)招股書(shū)撰寫(xiě)時(shí)也承擔(dān)了更大的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)律師執(zhí)業(yè)水平提出更高的挑戰(zhàn)。”北京云亭律師事務(wù)所律師張昇立表示。
那么，付了高額律師費(fèi)的富創(chuàng)精密又是什么來(lái)頭？
利潤(rùn)靠補(bǔ)貼，毛利率不穩(wěn)定
富創(chuàng)精密成立于2008年，集中于金屬材料零部件精密制造技術(shù)，主要向國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體設(shè)備龍頭企業(yè)批量供貨。
圖源：富創(chuàng)精密管網(wǎng)
2020年起，受電子產(chǎn)品和新能源行業(yè)影響，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)需求端極大增長(zhǎng)，全行業(yè)幾乎都進(jìn)入了缺貨和漲價(jià)的浪潮。這股浪潮下，富創(chuàng)精密作為半導(dǎo)體上游供應(yīng)商，營(yíng)收凈利增速明顯，在2019-2021年?duì)I業(yè)收入分別為2.53億元、4.81億元、8.43億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)率為82.43%，同期歸母凈利潤(rùn)分別為-3334萬(wàn)元、9351萬(wàn)元、1.21億元。
不過(guò)，同期富創(chuàng)精密還獲得了政府補(bǔ)助3069.51萬(wàn)元、7212.21萬(wàn)元和5617.76萬(wàn)元，占2020年和2021年同期利潤(rùn)總額比例分別為66.62%和41.45%。
富創(chuàng)精密毛利率也顯得并不穩(wěn)定，2018年-2021年分別為31.48%、16.16%、30.99%和30.99%。對(duì)比行業(yè)來(lái)看處于較低水平。據(jù)“愛(ài)集微”統(tǒng)計(jì)顯示，半導(dǎo)體前道設(shè)備公司的毛利率中，行業(yè)平均值分別為34.9%、35.33%、35.65%、36.43%，行業(yè)中位數(shù)分別為34.72%、33.91%、36.75%、40.76%。
圖源：愛(ài)集微
不過(guò)，富創(chuàng)精密也積累了許多行業(yè)內(nèi)知名客戶，包括應(yīng)用材料、東京電子、日立、VAT等在內(nèi)的海外客戶和北方華創(chuàng)、拓荊科技、華海清科、中微公司等國(guó)內(nèi)主流設(shè)備廠商的客戶。其中北方華創(chuàng)（002371.SZ）、拓荊科技（688072.SH）和華海清科（688120.SH）為三大國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備細(xì)分領(lǐng)域龍頭，均為富創(chuàng)精密的前五大客戶之一，截至2022年10月10日，其市值分別為1324億元、311億元和292億元。
知名客戶雖多，但也存在集中度高的風(fēng)險(xiǎn)。富創(chuàng)精密過(guò)去四年的第一大客戶均為客戶A，銷售收入分別為1.52億元、1.75億元、319億元和4.72億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為67.59%、69.01%、66.23%和55.97%。
鄭氏家族享資本盛宴，
中信證券、遼寧中德喝湯
富創(chuàng)精密此次上市，對(duì)于投資者和創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一場(chǎng)資本盛宴。首先，富創(chuàng)精密擬募集資金金額為16億元，但在機(jī)構(gòu)定價(jià)結(jié)束后，富創(chuàng)精密的發(fā)行總數(shù)為5226萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)69.99元的發(fā)行價(jià)，它募集的資金總額為36.57億元，超募了20億元，漲幅128.6%。
此外，華海清科和拓荊科技除了是富創(chuàng)精密的客戶，還是本次發(fā)行的戰(zhàn)略投資者。獲配股數(shù)占本次發(fā)行數(shù)量的比例均為0.82%，獲配金額2999萬(wàn)元和2985萬(wàn)元。上市后，華海清科和拓荊科技持有的該部分市值便上漲為4530萬(wàn)元和4508萬(wàn)元。
還有富創(chuàng)精密此次的保薦機(jī)構(gòu)中信證券也參與配售，獲配142萬(wàn)股，獲配金額為9999萬(wàn)元，上市后漲至1.5億元。除了配售，2020年10月受中信證券控制的中證投資、交控金石、三峽金石，以按19元/1元（即注冊(cè)資本時(shí)的1元現(xiàn)在花19元購(gòu)買）的價(jià)格受讓注冊(cè)資本，實(shí)繳資本789萬(wàn)元，目前中信證券系持股5.03%，該部分市值11億元。
圖源：罐頭圖庫(kù)
其次，創(chuàng)富精密的實(shí)際控制人為鄭廣文，出生于1966年，目前對(duì)富創(chuàng)精密直接加間接的持股比例達(dá)到 34.03%。鄭廣文畢業(yè)于吉林工業(yè)大學(xué)技術(shù)經(jīng)濟(jì)專業(yè)，1990年至2007年間曾擔(dān)任遼寧省汽車貿(mào)易集團(tuán)科長(zhǎng)，后辭職成立遼寧汽車物資銷售中心。2003年，投資入股中國(guó)科學(xué)院沈陽(yáng)自動(dòng)化研究所旗下的沈陽(yáng)先進(jìn)，業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)展至高端精密制造領(lǐng)域。
鄭廣文2008年在沈陽(yáng)創(chuàng)辦富創(chuàng)精密設(shè)備有限公司，期間他還曾是另一家上市公司芯源（688037.SH）的實(shí)際控制人。2002年12月，鄭廣文投資入股的沈陽(yáng)先進(jìn)和韓國(guó)STL共同出資設(shè)立了芯源微。芯源微在發(fā)行2019年，沈陽(yáng)先進(jìn)持有芯源微22.75%的股權(quán)，系芯源微的第一大股東。
但后續(xù)由于股權(quán)的轉(zhuǎn)讓稀釋，鄭廣文在2013年8月失去芯源微控制地位，現(xiàn)任芯源微董事。芯源微變?yōu)闊o(wú)實(shí)際控制人。目前鄭廣文通過(guò)沈陽(yáng)先進(jìn)間接持有芯源微約14.71%股份，并以34億元身價(jià)位列《2021年胡潤(rùn)百富榜》第1967名，為年度新上榜企業(yè)家。
富創(chuàng)精密上市后，按照今日市值計(jì)算，僅靠富創(chuàng)精密，鄭廣文身價(jià)便達(dá)到75億元。此外，鄭廣文還擁有多家汽車銷售公司、在丹東客來(lái)多購(gòu)物廣場(chǎng)有限公司持股40%。
鄭廣文也沒(méi)忘了自家人，2020年天廣投資按3.63元/1元的價(jià)格，將其所持的1000萬(wàn)元的出資額以3631.04萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給鄭廣文。天廣投資由鄭廣文持股70%，剩余股權(quán)由其家族成員持有?！氨敬无D(zhuǎn)讓由鄭廣文個(gè)人直接持有富創(chuàng)有限股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了其家族成員內(nèi)部權(quán)益的調(diào)整?！备粍?chuàng)精密表示。
跟著喝湯的，還有不少機(jī)構(gòu)，包括國(guó)投創(chuàng)業(yè)通過(guò)上海國(guó)投持股18.22%，遼寧中德持股6.38%，寧波芯富持股3.83%，宿遷渾璞持股2.33%，鹽城燕舞、中證投資、交控金石、三峽金石分別持股1.68%。
遼寧中德在2019年按10元/1元的價(jià)格，用5000萬(wàn)元受讓沈陽(yáng)先進(jìn)的500萬(wàn)元的出資額，實(shí)繳出資1000萬(wàn)元，目前持股6.38%，按最新市值計(jì)算，該部分股權(quán)上漲為15億元。
2020年7月27日，宿遷渾璞、鹽城燕舞、三峽金石、中證投資等10名投資者與富創(chuàng)有限及相關(guān)方簽署投資協(xié)議，按19元/1元注冊(cè)資本的價(jià)格受讓注冊(cè)資本，其中宿遷渾璞共投資6935萬(wàn)元，持股2.33%，上市后該部分股份市值上漲為4.4億元。
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