北京時(shí)間周三20：30美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將公布6月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)。由于CPI數(shù)據(jù)是衡量美國(guó)通脹的重要指標(biāo)之一，且通脹又是美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整貨幣政策的重要參考對(duì)象之一，疊加本月晚些時(shí)候?qū)⒂瓉?lái)美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議，因此這份數(shù)據(jù)值得關(guān)注。下圖為美國(guó)近一年來(lái)公布的CPI年增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)。
在6月CPI公布之前，美國(guó)白宮周一便給市場(chǎng)打了一針預(yù)防針。白宮新聞秘書(shū)Karine Jean-Pierre周一稱，白宮預(yù)計(jì)6月份CPI數(shù)字將會(huì)“很高”，她表示，“天然氣和食品價(jià)格繼續(xù)受到俄烏局勢(shì)的嚴(yán)重影響?！?/p>
不過(guò)與此同時(shí)，她也表示這份數(shù)據(jù)已經(jīng)“過(guò)時(shí)”，因?yàn)楸驹履茉磧r(jià)格已經(jīng)大幅下降，并預(yù)計(jì)還會(huì)進(jìn)一步下降。“6月份的平均汽油零售價(jià)格較5月份高出11%，而7月份的汽油價(jià)格已經(jīng)較6月份的峰值下降了7%?！?/p>
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目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)6月CPI將進(jìn)一步走高，續(xù)創(chuàng)40年來(lái)新高，預(yù)計(jì)核心CPI數(shù)據(jù)將有所下降。接受彭博社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國(guó)6月CPI同比（較去年同期）將增長(zhǎng)8.8%、將繼續(xù)創(chuàng)40年來(lái)新高（見(jiàn)下圖）。上一次公布的數(shù)據(jù)為5月份的數(shù)據(jù)——5月CPI同比增長(zhǎng)8.6%。此外，接受 Refinitiv 調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家亦預(yù)計(jì)，美國(guó)6月通脹年率將飆升 8.8%，料再創(chuàng)歷史新高。
Oanda高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya表示，“通脹是‘頭號(hào)公敵’，它將繼續(xù)引發(fā)人們的擔(dān)憂，即美聯(lián)儲(chǔ)將大舉收緊政策，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速陷入衰退。”他提到，在美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議到來(lái)之前，本周對(duì)投資者尤為重要。
此外，在白宮發(fā)表上述言論之際，紐約聯(lián)儲(chǔ)也公布了他們的消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查，結(jié)果顯示，一年通脹預(yù)期中值（即美國(guó)消費(fèi)者對(duì)一年后通脹水平的預(yù)期）升至另一個(gè)紀(jì)錄高點(diǎn)——從 5 月份的 6.6% 升至 6.8%，不過(guò)，3年通脹預(yù)期從3.9%降到了3.6%。
6月有可能成為過(guò)去四個(gè)月里第三個(gè)CPI環(huán)比漲幅超過(guò)1%的月份。通脹上升可能促使美聯(lián)儲(chǔ)在7月27日的會(huì)議上再次加息75個(gè)基點(diǎn)，并加劇對(duì)經(jīng)濟(jì)可能衰退的擔(dān)憂，盡管此前公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁（顯示失業(yè)率接近50年來(lái)最低水平）。
德意志銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Luzzetti接受雅虎財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，他們預(yù)計(jì)通脹數(shù)據(jù)再上升，預(yù)計(jì)核心CPI將環(huán)比上漲0.6%，整體通脹率將環(huán)比上漲1%以上，這可能會(huì)使CPI年增長(zhǎng)率接近9%。股市方面，他們認(rèn)為，對(duì)于一個(gè)一直在應(yīng)對(duì)衰退擔(dān)憂的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，本周將再次出現(xiàn)對(duì)通脹上升（從周三開(kāi)始）的擔(dān)憂。
針對(duì)6月CPI數(shù)據(jù)可能“滯后”這一問(wèn)題，該經(jīng)濟(jì)學(xué)家回應(yīng)稱，從整體通脹的角度來(lái)看，隨著石油和天然氣價(jià)格的下降，這應(yīng)該對(duì)降低未來(lái)的整體通脹非常有幫助；但其認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)應(yīng)該關(guān)注的是核心通脹，特別是其中的持續(xù)項(xiàng)目，它們將告訴我們未來(lái)幾個(gè)月的通脹走向。
其認(rèn)為租金通脹需引起關(guān)注，該分項(xiàng)在前一個(gè)月猛增，若再次大升則將證明在增長(zhǎng)明顯放緩的情況下美國(guó)經(jīng)濟(jì)存在廣泛的潛在通脹壓力。
美聯(lián)儲(chǔ)政策方面，該經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議將繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)?！拔艺J(rèn)為我們正處于這樣一個(gè)時(shí)期，對(duì)于市場(chǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)很難理清的問(wèn)題，一是經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)放緩多少，二是通脹在短期內(nèi)放緩多少。我認(rèn)為，總的來(lái)說(shuō)，這只是讓美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)幾個(gè)月保持鷹派。”
市場(chǎng)預(yù)期方面，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，目前美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨交易市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息75個(gè)基點(diǎn)的可能性為90.6%；預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為70.7%。
股市方面，周一美國(guó)股市下跌，美國(guó)銀行財(cái)富管理公司資深投資策略師Rob Haworth表示，“在(CPI)公布之前，市場(chǎng)試圖保持謹(jǐn)慎，”Haworth說(shuō)?！拔覀兿Ｍ?jīng)濟(jì)放緩，這將使美聯(lián)儲(chǔ)采取更溫和的立場(chǎng)，但另一方面，有很多理由相信通脹可能會(huì)保持在高位，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)采取激進(jìn)措施?！?/p>
DFX市場(chǎng)分析師Diego Colman表示，如果本次通脹再次意外上行（超預(yù)期），加上就業(yè)市場(chǎng)吃緊，則可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)有理由在2023年之前繼續(xù)大幅提高借貸成本，即便華爾街正在慢慢為政策轉(zhuǎn)向的可能性做準(zhǔn)備。隨著利率走勢(shì)穩(wěn)步上升，波動(dòng)性將保持在高位，這將降低風(fēng)險(xiǎn)偏好并阻止股市出現(xiàn)有意義的、可持續(xù)的反彈。