都說(shuō)資本市場(chǎng)總是喜歡造“神”，在基金行業(yè)里面也是諸神頻出。每年，基金圈中的一兩位甚至三、四位基金經(jīng)理被“封神”，成為基金圈的頭號(hào)流量。然而，自2022年以來(lái)，市場(chǎng)的整體表現(xiàn)一直低迷，自2020年開(kāi)始出現(xiàn)的千億基金經(jīng)理（權(quán)益），在2022年一季度全數(shù)被“消滅”。
根據(jù)最新的一季報(bào)統(tǒng)計(jì)，除去貨幣、固收（含固收+）基金經(jīng)理以外，目前所有管理主動(dòng)偏股基金的基金經(jīng)理，已無(wú)一人受托規(guī)模達(dá)到1000億元。此前超千億的葛蘭、張坤、劉彥春等都已低于千億。
截至一季度末，公募基金持有的重倉(cāng)股市值，累計(jì)達(dá)到3.23萬(wàn)億元。其中基金持股市值超過(guò)千億的個(gè)股一共有兩只，分別為貴州茅臺(tái)和寧德時(shí)代，持股市值分別達(dá)到1612億元和1467億元，合計(jì)超過(guò)3000億元。
十大明星基金經(jīng)理
資產(chǎn)規(guī)模一季度縮水1590億元
數(shù)據(jù)顯示，一季度多位明星基金經(jīng)理資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)下降，葛蘭、張坤規(guī)模均降至千億以下，劉彥春、謝治宇、周蔚文資產(chǎn)規(guī)模普遍縮水兩成，在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的10位明星基金經(jīng)理一季度規(guī)模累計(jì)縮水1590.32億元。
去年四季度，葛蘭旗下基金規(guī)模突破千億，超越張坤成為“公募一姐”，到一季度末，已由1103.39億元降至961.49億元，共縮水145.07億元，降幅12.86%。
其中中歐醫(yī)療健康規(guī)模由775.05億元降至683.69億元，縮水91.36億元；中歐醫(yī)療創(chuàng)新規(guī)模降至113.78億元，縮水17.16億元；中歐明睿新起點(diǎn)規(guī)模28.46億元，縮水7.77億元；中歐阿爾法混合規(guī)模109.05億元，縮水19.06億元；中歐研究精選規(guī)模26.5億元，縮水6.55億元。
截止一季度末，中歐醫(yī)療健康總份額260.19億份，相比去年四季度增加6.55億份；中歐醫(yī)療創(chuàng)新總份額58.31億份，環(huán)比增加1.89億份；中歐阿爾法混合份額119.83億份，環(huán)比增加4.54億份；中歐研究精選、中歐明睿新起點(diǎn)出現(xiàn)凈贖回，分別減少0.9億份、0.78億份。
總體而言，一季度葛蘭基金份額依然處于正增長(zhǎng)，規(guī)?？s水主要來(lái)自?xún)糁祷爻贰?/p>
張坤基金總規(guī)模從去年底的1019.36億元降至849.28億元，縮水170.08億元，降幅16.68%。其中易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有分別縮水123.51億元、31.17億元、18.13億元，僅易方達(dá)亞洲精選規(guī)模小幅增長(zhǎng)2.73 億元。
與葛蘭類(lèi)似，張坤一季度基金份額并未減少，最新基金份額合計(jì)415.37億份，較去年底增加了5.42億份。
此前資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)900億元的基金經(jīng)理，一季度普遍縮水兩成以上。一季報(bào)顯示，劉彥春最新資產(chǎn)規(guī)模760.76億元，環(huán)比減少217.74億元，降幅22.2%；謝治宇資產(chǎn)規(guī)模763.37億元，環(huán)比減少200.08億元，降幅20.77%；周蔚文資產(chǎn)規(guī)模695.46億元，環(huán)比減少230.08億元，降幅24.85%。
choice數(shù)據(jù)顯示，一季度，162家基金公司中，有114家的公募非貨幣基金（或短期理財(cái)債券型基金）規(guī)模出現(xiàn)萎縮。其中，規(guī)模前20 的基金公司中，除了招商基金規(guī)模逆勢(shì)成長(zhǎng)外，其余19家規(guī)模均有不同程度的縮水。
接下來(lái)，我們來(lái)看看一季度千億頂流們都遭遇了什么。
“一哥”張坤：
管理規(guī)模縮水170億 “靈魂自問(wèn)”堅(jiān)定后市信心
在每年的公募基金定期報(bào)告披露季中，“公募一哥”張坤的最新動(dòng)向總是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。
4月22日，易方達(dá)基金公布旗下基金一季報(bào)，在年內(nèi)業(yè)績(jī)不甚理想的情況下，張坤的管理規(guī)模更是大幅縮水，截至1月30日，其在管4只基金合計(jì)規(guī)模達(dá)849.27億元，相比去年底大減約170億元。
從資產(chǎn)配置看，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選與藍(lán)籌精選在一季度均維持了超九成的權(quán)益?zhèn)}位，前十大重倉(cāng)股占比分別為80.51%、87.42%，已逼近在“公募雙十限制”下能達(dá)到的極限，在某種程度上，這也顯示了張坤對(duì)于自己后市判斷所下的決心。
那么，能讓張坤一把“梭哈”重倉(cāng)的個(gè)股都有哪些呢？
易方達(dá)藍(lán)籌精選季報(bào)顯示，該基金一季度前十大重倉(cāng)股分別為：貴州茅臺(tái)、招商銀行、騰訊控股、海康威視、瀘州老窖、五糧液、香港交易所、洋河股份、伊利股份、美團(tuán)-W，相比去年底并沒(méi)有太大變動(dòng)，其中，美團(tuán)、五糧液都有不小幅度的加倉(cāng)。
而易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選的重倉(cāng)與藍(lán)籌精選基本一致，唯一不同地方在于優(yōu)質(zhì)精選以京東替代了美團(tuán)作為重倉(cāng)股。
張坤在一季報(bào)中披露，期內(nèi)主要增加了醫(yī)藥、科技等行業(yè)的配置，降低了金融等行業(yè)的配置。
值得注意的是，張坤的持倉(cāng)基本都是知名的大盤(pán)藍(lán)籌股，但是從去年開(kāi)始，各類(lèi)“白馬藍(lán)籌”便是市場(chǎng)殺跌的主要對(duì)象，那么，為什么張坤沒(méi)有選擇在中小盤(pán)股中挖掘機(jī)會(huì)呢？
對(duì)于這一問(wèn)題，除了張坤自身的投資偏好外，也離不開(kāi)因龐大的管理規(guī)模對(duì)調(diào)倉(cāng)換股所產(chǎn)生的限制。
按照公募的“雙十限制”原則（即一只基金持同一股票不得超過(guò)基金資產(chǎn)的10%；一個(gè)基金公司同一基金管理人管理的所有基金，持同一股票不得超過(guò)該股票市值的10%），能承接住張坤近千億資金規(guī)模的標(biāo)的，也就是市場(chǎng)中那些大流通盤(pán)的白馬股。
需要指出的是，自去年以來(lái)市場(chǎng)中出現(xiàn)的風(fēng)格變化，在不斷地侵蝕著張坤在管基金的凈值，他在一季報(bào)中直言，凈值的下跌讓其感受到了焦慮。
不過(guò)，張坤認(rèn)為，面對(duì)股價(jià)的下跌投資者應(yīng)保持冷靜，并問(wèn)自己三個(gè)問(wèn)題：
一、我的恐懼，是來(lái)自股價(jià)下跌，還是來(lái)自基本面發(fā)生了負(fù)面變化？
二、最初的投資理由不存在了嗎？
三、股價(jià)更低了，作為長(zhǎng)期的凈買(mǎi)入者，我不應(yīng)該更高興才對(duì)嗎？
張坤表示，企業(yè)每天不斷累積的自由現(xiàn)金流將反映到其價(jià)值積累中，而不斷增長(zhǎng)的企業(yè)價(jià)值終將投射到其市值增長(zhǎng)中。
在他看來(lái)，盡管眼下市場(chǎng)面臨不少的困擾，但也為長(zhǎng)期投資者提供了相當(dāng)具吸引力的價(jià)格。
“頂流”劉彥春：
管理規(guī)?？s水210億重倉(cāng)組合基本未變
2022年一季度，劉彥春共計(jì)管理6只基金，2020年以來(lái)，6只基金全軍覆沒(méi)，其管理規(guī)模由去年底的978.5億元下降至760.76億元，縮減逾210億元。
其中，劉彥春管理的6只基金中，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合的規(guī)模最大。2022年一季度末，基金資產(chǎn)規(guī)模為393.03億元，較2021年末516.94億，縮水了123.91億元。
從該基金規(guī)模來(lái)看，2022年一季度，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合的贖回規(guī)模為22.64億份，申購(gòu)規(guī)模為14.8億份，凈贖回規(guī)模僅為7.84億份。
贖回的規(guī)模并不是很大，但是凈資產(chǎn)變動(dòng)卻很大，縮水了23.97%。原因就是該基金的凈值一季度大幅回撤導(dǎo)致。
數(shù)據(jù)顯示，2021年12月31日末，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合的基金單位凈值為2.8150元。2022年一季度末，單位凈值為2.2360元，回撤幅度達(dá)20.57%。
基金凈值大幅回撤，與基金的持倉(cāng)有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，一季度，劉彥春依舊選擇了抱團(tuán)白酒醫(yī)藥等大消費(fèi)個(gè)股。而從大消費(fèi)個(gè)股來(lái)看，一季度跌幅較大。
景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的重倉(cāng)組合與去年底對(duì)比沒(méi)有變化，分別為：貴州茅臺(tái)、邁瑞醫(yī)療、瀘州老窖、五糧液、中國(guó)中免、藥明康德、海大集團(tuán)、古井貢酒、美的集團(tuán)、?？低?，其中，貴州茅臺(tái)、中國(guó)中免被小幅減持。
劉彥春在一季報(bào)中表示，市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)顯著回落，只要企業(yè)的能力沒(méi)有改變，外部環(huán)境變化只是階段性擾動(dòng)，對(duì)公司的合理定價(jià)影響不大。
在他看來(lái)，比較全球優(yōu)秀公司的成長(zhǎng)性、盈利能力、估值水平去看，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)很多優(yōu)質(zhì)上市公司已經(jīng)極具吸引力。
“醫(yī)藥女神”葛蘭：
管理規(guī)?？s水140億 堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資
中歐基金葛蘭是備受投資者關(guān)注的一位基金經(jīng)理，“蘭蘭”成為基民對(duì)她的稱(chēng)呼。伴隨著一季度的凈值下跌，葛蘭管理的總資產(chǎn)規(guī)模從1103.39億元縮水至961.49億元，告別千億隊(duì)伍。
其中，中歐醫(yī)療健康一季度回報(bào)率為-13.92%，規(guī)模為683.69億元，相比去年年末的775.05億元縮水91.36億元。
從各只基金一季度的申購(gòu)贖回份額來(lái)看，5只基金的資金流入方向不一。中歐醫(yī)療健康凈申購(gòu)份額高達(dá)6.55億份，中歐阿爾法凈申購(gòu)份額為4.54億份，而中歐研究精選凈贖回份額為1.08億份，中歐醫(yī)療創(chuàng)新凈贖回為1.88億份。
在葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合基金季報(bào)中，她寫(xiě)道，今年一季度醫(yī)藥板塊內(nèi)部熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，我們?nèi)詫?jiān)持以企業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值為投資導(dǎo)向。
在基金操作層面，葛蘭仍嚴(yán)格按照其投資框架進(jìn)行個(gè)股選擇，在長(zhǎng)期看好的核心創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈，醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療等方向進(jìn)行了著重布局。
從中歐醫(yī)療健康基金的一季度末持倉(cāng)情況看，基本保持了中性倉(cāng)位水平。數(shù)據(jù)顯示，一季度末該基金股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例為82.08%，和去年底的83.9%差距不大。
在倉(cāng)位變動(dòng)不大的情況下，葛蘭更多是通過(guò)調(diào)整持倉(cāng)來(lái)應(yīng)對(duì)一季度市場(chǎng)的震蕩。從中歐醫(yī)療健康前十大重倉(cāng)股來(lái)看，持有比例較高的是藥明康德、愛(ài)爾眼科、凱萊英、邁瑞醫(yī)療、泰格醫(yī)藥等。而相較去年底，智飛生物新進(jìn)入前十大重倉(cāng)股之列，九州藥業(yè)退出前十大重倉(cāng)股之列。
談到醫(yī)藥領(lǐng)域，葛蘭在季報(bào)中還表示，2022年一季度疫情的持續(xù)反復(fù)、全球資本市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期以及國(guó)內(nèi)宏觀(guān)環(huán)境等復(fù)雜的變化，市場(chǎng)情緒敏感度相對(duì)放大，對(duì)整個(gè)板塊造成一定擾動(dòng)。
值得注意的是，根據(jù)季報(bào)顯示，中歐基金已于1月27日至2月11日，分批申購(gòu)合計(jì)超過(guò)970萬(wàn)份中歐醫(yī)療健康基金。中歐基金于1月27日申購(gòu)約1,270萬(wàn)份中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金，兩只基金合計(jì)交易金額逾5000萬(wàn)元。
“寧王”重奪“頭號(hào)重倉(cāng)股”
中國(guó)核電、中國(guó)建筑獲增持最多
縱觀(guān)明星基金經(jīng)理的調(diào)倉(cāng)與研判，可以看出，兩市估值水平回落至歷史底部區(qū)域、投資者不應(yīng)過(guò)于悲觀(guān)等，已成為各家的共識(shí)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，全市場(chǎng)共有37.54%的主動(dòng)權(quán)益基金提高了股票倉(cāng)位，有46.08%的基金維持了超80%的股票倉(cāng)位運(yùn)作。
不過(guò)，在堅(jiān)持高倉(cāng)運(yùn)作的背后，公募在一季度中的損失也堪稱(chēng)慘重，公募基金一季度的A股持倉(cāng)市值達(dá)5.51萬(wàn)億，相比去年底蒸發(fā)了約9233億元。
從具體個(gè)股來(lái)看，公募基金一季度前十大重倉(cāng)股分別為：寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、招商銀行、隆基股份、藥明康德、東方財(cái)富、保利發(fā)展、五糧液、興業(yè)銀行、伊利股份。
在一季度中，共有1914只公募基金持有寧德時(shí)代2.86億股股份，相比去年底增持了2606.76萬(wàn)股。“寧王”再次反超“貴州茅臺(tái)”成為當(dāng)前公募基金的頭號(hào)重倉(cāng)股。
而中國(guó)核電與中國(guó)建筑則是在期內(nèi)獲增持最多的兩只個(gè)股，分別被公募加倉(cāng)8.6億股、8.56億股。分眾傳媒、京東方、南山鋁業(yè)(600219)則被減持最多，分別被減倉(cāng)3.99億股、3.62億股及3.24億股。
在行業(yè)配置方面，工業(yè)、消費(fèi)、醫(yī)療及信息技術(shù)成為公募基金在一季度布局的四大主線(xiàn)。
有業(yè)內(nèi)人士表示，今年公募的投資主線(xiàn)基本圍繞“穩(wěn)增長(zhǎng)”相關(guān)方向展開(kāi)，但并不意味著短期內(nèi)這一方向一定有超額收益存在，在外圍不確定因素釋放以前，權(quán)益市場(chǎng)仍可能延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，投資者還需保持耐心，對(duì)2022年的投資收益持謹(jǐn)慎預(yù)期。
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