在尚未強(qiáng)制要求披露的前提下，我國(guó)A股上市公司近年來(lái)主動(dòng)發(fā)布ESG的數(shù)量雖穩(wěn)步提升，但占總上市公司的比例未有突破。老板電器邁出了這一步，其ESG報(bào)告中存在閃光點(diǎn)，但整體來(lái)看，還需在凸顯3060碳達(dá)峰碳中和指數(shù)、增加現(xiàn)金分紅等詳盡的信息披露方面改進(jìn)。
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■策劃/來(lái)源 | 經(jīng)理人傳媒旗下《經(jīng)理人》雜志
■本刊記者/蔣忻
來(lái)源/官網(wǎng)
“ESG評(píng)分高的上市公司，往往具有較高的ROE和股息率，且隨著ESG評(píng)分降低，ROE和股息率整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)?！?/p>
這是國(guó)金ESG持續(xù)增長(zhǎng)基金基金經(jīng)理、國(guó)金基金主動(dòng)權(quán)益投資部總經(jīng)理張航在2021年的一次媒體專訪中的觀點(diǎn)。無(wú)獨(dú)有偶，商道融綠在2021年度《A股上市公司ESG評(píng)級(jí)分析報(bào)告》提出的一項(xiàng)發(fā)現(xiàn)也表明，A股上市公司ESG績(jī)效與股價(jià)有正相關(guān)性。因此，近年來(lái)，我國(guó)上市公司的ESG評(píng)級(jí)及具有我國(guó)特色的ESG指數(shù)成為一項(xiàng)重要的投資參考。
但真正披露ESG報(bào)告的A股上市公司卻比較謹(jǐn)慎。從A股上市公司2018年至2021年ESG信息披露情況來(lái)看，盡管上市公司總數(shù)以及發(fā)布獨(dú)立報(bào)告數(shù)量的企業(yè)逐年在小幅同年增長(zhǎng)，但愿意發(fā)布該報(bào)告的企業(yè)數(shù)量占比A股上市公司總數(shù)的比例連續(xù)三年都維持在26%左右，沒(méi)有突破。
相比之下，在《經(jīng)理人》看來(lái)，43年專注高端廚房電器的杭州老板電器股份有限公司（002508.SZ）在ESG信息披露上已經(jīng)邁出了一小步。
那么，怎樣才能完成一份高質(zhì)量的ESG報(bào)告？《經(jīng)理人》使用“七步思維”工具，對(duì)老板電器的《2021年度環(huán)境、社會(huì)及公司治理報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“老板電器ESG報(bào)告”）進(jìn)行分析。
設(shè)立ESG管理架構(gòu)，但信息不詳盡
●公司是否建立了責(zé)任明確及使命的ESG工作組織、委員會(huì)？
老板電器在ESG報(bào)告中披露，“公司建立了自上而下的ESG管理架構(gòu)確保ESG工作高效推進(jìn)，形成了‘管理層參與，橫向協(xié)調(diào)各職能部門(mén)，縱向覆蓋各下屬公司’的ESG管理體系。”
如圖1所示，該公司尚未單獨(dú)設(shè)立ESG委員會(huì)，更多的是采取將“ESG”作為一項(xiàng)工作職能，將其賦予或嵌入在公司現(xiàn)有的管理架構(gòu)中。這是目前國(guó)內(nèi)上市公司的常用做法。具體來(lái)看，老板電器的董事會(huì)對(duì)公司ESG事宜履行決策和監(jiān)察的責(zé)任；在董事會(huì)指導(dǎo)下，董事會(huì)辦公室負(fù)責(zé)統(tǒng)籌各項(xiàng)ESG工作的具體實(shí)施；各部門(mén)及子公司負(fù)責(zé)各項(xiàng)具體ESG工作的落實(shí)。
●ESG報(bào)告結(jié)構(gòu)、內(nèi)容，是否屬于相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的ESG報(bào)告？
整體來(lái)看，老板電器的ESG報(bào)告以深交所《上市公司社會(huì)責(zé)任指引》《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第1號(hào)——主板上市公司規(guī)范運(yùn)作》為指導(dǎo)范本，在結(jié)構(gòu)上披露相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，具體將三大主題內(nèi)容包含在關(guān)于老板電器、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、品質(zhì)創(chuàng)新、和諧發(fā)展、環(huán)境生態(tài)、共享繁榮、關(guān)鍵量化績(jī)效、對(duì)標(biāo)索引表等8個(gè)板塊，并嚴(yán)格分類闡述了公司與6個(gè)利益相關(guān)方：股東與投資人、客戶、政府及監(jiān)管部門(mén)、員工、供應(yīng)商、社區(qū)及公眾的溝通及相處業(yè)態(tài)。
●ESG報(bào)告指標(biāo)體系情況，是否完整？
具體來(lái)說(shuō)，老板電器的內(nèi)容披露得不夠詳盡。自今年6月1日，由中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)ESG研究院共同主辦的《企業(yè)ESG披露指南》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)正式實(shí)施。該指南發(fā)布了詳細(xì)的《企業(yè)ESG披露指標(biāo)體系》，以環(huán)境指標(biāo)中的“水資源使用管理政策描述”為例，其包含4條詳盡的指標(biāo)說(shuō)明，其中一條為：處理水資源相關(guān)影響的方式，包括企業(yè)如何與利益相關(guān)方合作，可持續(xù)管理作為共有資源的水，如何與具有水資源相關(guān)重大影響的供應(yīng)商或客戶合作。
但老板電器在其ESG報(bào)告中有關(guān)“水資源”內(nèi)容的披露共計(jì)不超過(guò)200字，主要披露的是該公司內(nèi)部自我進(jìn)行水資源利用和管理的方式和宣傳理念，完全沒(méi)有涉及其他利益相關(guān)方。
比較好的方面是，老板電器通過(guò)中水回用的方式，在涂裝生產(chǎn)過(guò)程中將全部生產(chǎn)廢水經(jīng)廢水處理系統(tǒng)處理后部分回用用于生產(chǎn)，年節(jié)約用水12600噸。并且，在2021年全年中沒(méi)有發(fā)生一起因違反環(huán)境保護(hù)法律法規(guī)而受到處罰的事件，在家電行業(yè)原材料漲價(jià)、環(huán)保加嚴(yán)的背景下，能達(dá)到“零處罰”是極為不易的。類似的閃光點(diǎn)在老板電器的ESG報(bào)告中還有不少，但如果在日后的信息披露中，有更具體的實(shí)際案例說(shuō)明，會(huì)更加分。
●ESG報(bào)告的圖文設(shè)計(jì)表現(xiàn)？
與財(cái)報(bào)的披露不同，老板電器的ESG報(bào)告采用了圖表結(jié)合、圖文結(jié)合、關(guān)鍵數(shù)據(jù)量化、對(duì)比等藝術(shù)設(shè)計(jì)手段，符合ESG報(bào)告的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。以5分為滿分，可給予4分的評(píng)分。
●ESG報(bào)告的發(fā)布及媒體宣傳情況？
以2021年1月?2022年6月為觀察周期，老板電器雖然定期發(fā)布了2021年ESG報(bào)告、2020年度社會(huì)責(zé)任報(bào)告、《老板油煙機(jī)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》等，每份報(bào)告均獲得媒體報(bào)道，包括且不限于中國(guó)發(fā)展網(wǎng)、中國(guó)財(cái)經(jīng)信息網(wǎng)、中財(cái)網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)、同花順財(cái)經(jīng)、新浪網(wǎng)、鳳凰網(wǎng)、東方財(cái)富網(wǎng)等，但還存在個(gè)別不足：
一、報(bào)道頻率過(guò)低。與財(cái)報(bào)分為年度報(bào)告和季報(bào)為對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)，目前老板電器的ESG報(bào)告或社會(huì)責(zé)任報(bào)告發(fā)布節(jié)奏以一年一次為主。
二、對(duì)外的宣發(fā)新聞或軟文，ESG主題并不清晰。主要表現(xiàn)在如ESG報(bào)告的直接大篇幅轉(zhuǎn)發(fā)，沒(méi)有報(bào)道重點(diǎn)；其官方網(wǎng)站的新聞資訊板塊，涉及ESG內(nèi)容的信息較為零散。
以其今年3月18日發(fā)布的《全民免費(fèi)檢測(cè)幽門(mén)螺旋桿菌中國(guó)洗碗機(jī)節(jié)“無(wú)幽計(jì)劃”正式啟動(dòng)》文章為例，其為消費(fèi)者提供了一項(xiàng)線下門(mén)店洗碗機(jī)幽門(mén)螺旋桿菌免費(fèi)檢測(cè)服務(wù)。盡管是一種營(yíng)銷(xiāo)手段，但這也是給消費(fèi)者的一項(xiàng)福利，屬于有關(guān)企業(yè)在社會(huì)治理和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容。類似的新聞不少，但沒(méi)有設(shè)立“ESG”“社會(huì)責(zé)任”等關(guān)鍵詞優(yōu)化，容易埋沒(méi)在眾多的信息流中。
最高評(píng)級(jí)為66.79(A)，內(nèi)容尚需完善
●ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)公司的評(píng)級(jí)情況？
通過(guò)新浪財(cái)經(jīng)APP平臺(tái)查詢，共計(jì)有8家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)路孚特、富時(shí)羅素、中財(cái)綠金院、商道融綠、盟浪、中誠(chéng)信、秩鼎、妙盈、華測(cè)CTI對(duì)老板電器作出ESG評(píng)級(jí)，具體如圖2所示。以最近的時(shí)間段2022Q2為例，路孚特、富時(shí)羅素、中誠(chéng)信、秩鼎分別給出46.6（C+）、1.7、BB、66.79（A）的評(píng)級(jí)結(jié)果。整體來(lái)看，得到A級(jí)結(jié)果的次數(shù)偏少。
這并不意外。正如前文所述，ESG評(píng)分與ROE、股息率呈現(xiàn)正相關(guān)性。從ROE來(lái)看，老板電器自2019年至2021年分別為24.63%、22.27%、15.97%，逐年在下降。
●公司需在ESG中如何改進(jìn)？
環(huán)境內(nèi)容板塊，建議凸顯企業(yè)響應(yīng)3060碳達(dá)峰碳中和①的措施和數(shù)據(jù)。比如可參考《企業(yè)ESG披露指標(biāo)體系》中的針對(duì)廢棄排放，通過(guò)產(chǎn)品單位、產(chǎn)量（例如公噸、升或兆瓦時(shí)）、尺寸（例如占地面積、平米）、全職員工數(shù)、貨幣單位（例如收入或銷(xiāo)售額）等企業(yè)指標(biāo)，用詳細(xì)的數(shù)據(jù)體現(xiàn)老板電器廢棄排放強(qiáng)度比及變化情況。
社會(huì)內(nèi)容板塊，建議增加現(xiàn)金分紅部分。站在企業(yè)員工、投資人等利益相關(guān)方角度，“分錢(qián)分得好”是一種比較有效的，增加員工和投資人對(duì)企業(yè)信任感、信賴感的利器。事實(shí)上，根據(jù)老板電器對(duì)外數(shù)據(jù)，從2016年至2021年，該公司分別對(duì)股東發(fā)出分紅3.65億、7.12億、7.59億、4.75億、4.73億、4.72億，合計(jì)32.56億。
公司治理板塊，建議提供公司具體的、可對(duì)外披露的實(shí)際案例說(shuō)明。該點(diǎn)也適用上述板塊，具體建議老板電器對(duì)標(biāo)海爾智家ESG。
①指我國(guó)提出的二氧化碳排放在2030年之前達(dá)到峰值，力爭(zhēng)在2060年之前實(shí)現(xiàn)碳中和。