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ATFX：港股和A股市場(chǎng)的歲末小牛市，主力板塊是地產(chǎn)開發(fā)和互聯(lián)網(wǎng)+。12月9日開始，內(nèi)房股的漲勢(shì)已顯現(xiàn)疲態(tài)，至今日劇烈下挫，有可能宣告本輪牛市接近尾聲。互聯(lián)網(wǎng)板塊具有外向性，主要跟隨美股市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)公司波動(dòng)。美國(guó)道瓊斯指數(shù)早在11月末就已經(jīng)觸頂回落。兩大板塊上漲動(dòng)力的缺失，或?qū)?dǎo)致恒生指數(shù)、A股相關(guān)指數(shù)出現(xiàn)深幅回調(diào)。
以內(nèi)房股板塊龍頭個(gè)股華潤(rùn)置地為例。10月31日至11月30日的累計(jì)漲幅近40%，最高觸及36港元，市場(chǎng)曾一度猜測(cè)其會(huì)在歲末小牛市中創(chuàng)出上市以來(lái)新高。然而，截至今日15:00，華潤(rùn)置地跌幅5.73%，股價(jià)逼近30港元關(guān)口，距離歷史最高價(jià)39.35漸行漸遠(yuǎn)。
過(guò)去兩個(gè)月融資面的利好政策已經(jīng)基本兌現(xiàn)。多城密集松綁限購(gòu)政策、五年期LPR利率下調(diào)、銀行間交易商協(xié)會(huì)暢通民企融資渠道、商業(yè)銀行總對(duì)總定向授信萬(wàn)億額度等政策，將市場(chǎng)的期望值拔高。但是，數(shù)據(jù)面并沒有多大改觀。1—11月份，商品房銷售面積121250萬(wàn)平方米，同比下降23.3%，相比前十月的22.3%降幅有所擴(kuò)大。11月70個(gè)大中城市的房?jī)r(jià)，除一線城市外，絕大部分城市處于比較明顯的跌勢(shì)。除非12月份政策面再出重磅利好，不然內(nèi)房股的深幅調(diào)整走勢(shì)或在所難免。
12月12日，華潤(rùn)置地發(fā)布11月份未經(jīng)審核的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。其中提到：今年前11個(gè)月，累計(jì)合同銷售金額2517.3億元，同比降低7%；累計(jì)合同銷售面積約1155萬(wàn)平方米，同比降低26.1%。但是，單11月份的合同銷售金額出現(xiàn)9.1%的正增長(zhǎng)。短期看，銷售面積減少但銷售額增加，意味著華潤(rùn)置地所售樓盤的均價(jià)有所提升。這是一種短期復(fù)蘇的跡象。如果這種復(fù)蘇能夠持續(xù)數(shù)月存在，華潤(rùn)置地的股價(jià)將獲得一定支撐。
利好房地產(chǎn)開發(fā)商融資端的政策在11月份才陸續(xù)出臺(tái)。對(duì)于華潤(rùn)置地來(lái)說(shuō)，三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)或許會(huì)延續(xù)上半年的同比負(fù)增速，但四季度的業(yè)績(jī)有望得到一定程度修復(fù)。即便是12月下旬深幅回調(diào)，也不會(huì)改變?nèi)A潤(rùn)置地整個(gè)四季度整體上漲的結(jié)構(gòu)。
2023年將會(huì)有房地產(chǎn)稅出臺(tái)，目前無(wú)法預(yù)知具體時(shí)間。最近兩年房地產(chǎn)業(yè)遭遇的銷售端困境，很大一部分原因就是購(gòu)房者擔(dān)心房地產(chǎn)稅將改變地產(chǎn)業(yè)已有的發(fā)展模式。如果政策層面的最終導(dǎo)向是用房地產(chǎn)稅替代土地出讓金，那么房地產(chǎn)行業(yè)賴以發(fā)展的“穩(wěn)定的高房?jī)r(jià)”或?qū)⒉粡?fù)存在。這對(duì)行業(yè)的沖擊是非常深刻的。
ATFX分析師團(tuán)隊(duì)簡(jiǎn)明觀點(diǎn)：深幅回調(diào)不會(huì)跌破起漲點(diǎn)。歲末小牛市雖然有可能告一段落，但恒生指數(shù)大概率仍將維持在16000點(diǎn)上方。
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