兔年券商上市“第一槍”打響！信達(dá)證券募資26億元，中小型券商急于“補(bǔ)血”
【摘要】A股上市券商再添“新丁”。2023年首家上市券商誕生，信達(dá)證券于2月1日正式登陸上交所主板，成為A股第43家上市券商，信達(dá)證券上市首日大漲44%。2月2日，公司股價(jià)一字漲停，報(bào)收13.07元，總市值423億元。
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A股上市券商再添“新丁”。2023年首家上市券商誕生，信達(dá)證券于2月1日正式登陸上交所主板，成為A股第43家上市券商，信達(dá)證券上市首日大漲44%。2月2日，公司股價(jià)一字漲停，報(bào)收13.07元，總市值423億元。
信達(dá)證券沖A之旅歷時(shí)兩年多，募資總額為26.75億元。資深金融業(yè)人士、高級(jí)數(shù)據(jù)分析師袁帥向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，身處競(jìng)爭(zhēng)激烈的證券行業(yè)，在馬太效應(yīng)不斷加劇下，雄厚的資金實(shí)力將成為券商排名的“勝負(fù)手”，這就意味著，沒(méi)有資本金就沒(méi)有未來(lái)。低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)下，留給中小券商的增長(zhǎng)空間將越來(lái)越有限，“腰部”券商要想突圍，要么IPO上市補(bǔ)血，快速擴(kuò)充凈資本實(shí)力；要么就通過(guò)并購(gòu)?fù)粐?/strong>
資本規(guī)模偏小成發(fā)展瓶頸
據(jù)悉，信達(dá)證券成立于2007年，是國(guó)內(nèi)AMC系第一家證券公司，兔年成為繼東興證券后的第二家上市AMC系券商。目前信達(dá)證券在17個(gè)省、市設(shè)立102家分支機(jī)構(gòu)和5家子公司。
不過(guò)，信達(dá)證券資本規(guī)模偏小，日益成為其發(fā)展的瓶頸。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年度信達(dá)證券的凈資產(chǎn)和凈資本規(guī)模分別為120.02億元、93.36億元，分別排在行業(yè)第50名和第52名，資本規(guī)模處于中游水平，并無(wú)顯著優(yōu)勢(shì)，是名副其實(shí)的“腰部”券商。
資本規(guī)模較小，不僅會(huì)在一定程度上影響其業(yè)績(jī)，也會(huì)使其面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位下降風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，基于補(bǔ)充資本實(shí)力的需求，信達(dá)證券表示，募集資金將全部用于補(bǔ)充資本金，增加營(yíng)運(yùn)資金，發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)。
袁帥表示，無(wú)論是品牌、資源、人力，還是風(fēng)控合規(guī)管理，中小券商都明顯落入下風(fēng)，如果想從大型券商間突圍，必須打破自身的桎梏，不僅要做大業(yè)務(wù)規(guī)模，更要做大凈資本，因?yàn)楫?dāng)前券商經(jīng)營(yíng)規(guī)模仍主要取決于凈資本。
另外，在招股書(shū)中，信達(dá)證券還披露了員工平均薪酬情況，2021年度公司人均年薪36.91萬(wàn)元，其中，管理層員工人均年薪為287.65萬(wàn)元，普通員工平均年薪為31.4萬(wàn)元，范圍在4.5萬(wàn)元至130萬(wàn)元之間。盡管2022年只披露了上半年薪酬，但是呈明顯上漲趨勢(shì)。
5年僅完成3單IPO項(xiàng)目
從業(yè)績(jī)來(lái)看，信達(dá)證券位于中上游水平，整體保持逐年增長(zhǎng)，但在2022年出現(xiàn)“滑坡”，2019年、2020年、2021年公司營(yíng)業(yè)收入分別為22.23億元、31.62億元和38.03億元；歸母凈利潤(rùn)分別為1.86億元、8.56億元和12.12億元。
另外，受市場(chǎng)交易量和傭金率下滑等因素影響，信達(dá)證券預(yù)計(jì)2022年業(yè)績(jī)會(huì)有所下滑，預(yù)計(jì)2022年全年收入同比增長(zhǎng)-7.97%至7.80%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-7.74%至7.96%，經(jīng)紀(jì)、信用、投行以及自營(yíng)業(yè)務(wù)均是主要拖累項(xiàng)。
從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，信達(dá)證券過(guò)于“偏科”，作為一家AMC系券商，經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是其主要收入來(lái)源，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)更是貢獻(xiàn)營(yíng)收超四成。招股書(shū)顯示，2019年至2021年，信達(dá)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入分別為12.27億元、16.39億元和16.85億元，在尋求業(yè)務(wù)多元化突圍下，占比營(yíng)收從60.13%降至44.29%。
投行業(yè)務(wù)較為薄弱，招股書(shū)顯示，2019年至2021年，信達(dá)證券投行業(yè)務(wù)收入分別為2.3億元、5.4億元和4.4億元，到了2022上半年驟降，投行業(yè)務(wù)營(yíng)收4860.43萬(wàn)元，營(yíng)收占比僅有2.72%。
具體來(lái)看，股權(quán)融資方面“硬傷”明顯，五年僅完成3單IPO項(xiàng)目，2017年至2019年，信達(dá)證券連續(xù)三年IPO顆粒無(wú)收，2020年和2021年，也僅分別完成2單和1單保薦項(xiàng)目。
針對(duì)公司業(yè)績(jī)和投行業(yè)務(wù)問(wèn)題，《華夏時(shí)報(bào)》記者電話聯(lián)系了信達(dá)證券，董秘辦相關(guān)工作人員回應(yīng)稱，后續(xù)請(qǐng)關(guān)注公司公告，以公告為準(zhǔn)。
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中小型券商排隊(duì)上市
值得注意的是，近兩年來(lái)，券商上市行情頗為寡淡，2021年和2022年均僅有一家券商成功闖關(guān)IPO，分別是財(cái)達(dá)證券和首創(chuàng)證券。不過(guò)，今年開(kāi)始回暖，信達(dá)證券打響兔年上市“第一槍”，中小券商紛紛踏上了IPO上市融資之路，機(jī)構(gòu)稱2023年或迎券商上市大潮。
大同證券認(rèn)為，未來(lái)中小券商或?qū)⒃焉鲜?。信達(dá)證券在2月1日上市，成了A股2023年首家上市券商，中小券商上市融資之勢(shì)將成，未來(lái)或?qū)⒊霈F(xiàn)中小券商扎堆上市的局面。
目前，多家中小型券商正在密集沖刺IPO，東莞證券已經(jīng)通過(guò)發(fā)審會(huì)，正苦等一紙批文，IPO長(zhǎng)跑已達(dá)7年之久。
排隊(duì)等待審核的券商還包括，渤海證券、財(cái)信證券、開(kāi)源證券、華寶證券和華龍證券。其中，渤海證券、財(cái)信證券、開(kāi)源證券當(dāng)前進(jìn)展均為預(yù)先披露更新，華寶證券已收到監(jiān)管反饋，華龍證券已獲受理。
此外，東海證券、華金證券、國(guó)開(kāi)證券、申港證券、湘財(cái)證券等多家中小券商正處于IPO輔導(dǎo)備案登記受理階段。
袁帥還指出，登陸資本市場(chǎng)、拓寬融資渠道是中小券商突圍的主要方向，能夠有效補(bǔ)充資本金，此外，還可以通過(guò)并購(gòu)重組和特色化經(jīng)營(yíng)突圍，走差異化和多元化發(fā)展路線，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)，融資也只是第一步，如何能充分利用資金，帶動(dòng)公司發(fā)展，并為股東們帶來(lái)回報(bào)，是一個(gè)更為重要的課題。
以上來(lái)源 | 華夏時(shí)報(bào) 記者 邱利 陳鋒 北京報(bào)道
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