手握絕密藥方，云南白藥先天基因優(yōu)勢領(lǐng)先，2022年年報中仍以“增長”為關(guān)鍵詞。日前，云南白藥發(fā)布的2022年年報顯示，公司年內(nèi)營收同比增長0.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長7%。不過，微增的數(shù)字引來業(yè)界質(zhì)疑云南白藥持續(xù)增長的潛力。同時，經(jīng)歷炒股失利之后的云南白藥，“新增長點到底在哪”的焦慮尚未得到緩解。云南白藥此前曾表示，第二曲線的打造已成為白藥人的共識。在資本市場被割“韭菜”之后，云南白藥將業(yè)績增長的探索重點重新回歸到業(yè)務(wù)拓展上，目前口腔、醫(yī)美、新零售被其視為第二增長曲線打造的重點業(yè)務(wù)。
業(yè)績基本符合預(yù)期
3月30日盤后，云南白藥發(fā)布2022年年報，年報顯示公司年內(nèi)實現(xiàn)營收364.88億元，同比增0.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤30.01億元，同比增7%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤32.32億元，同比降3.23%。
(資料圖)
對于過往一年的評價，云南白藥稱其目前已實現(xiàn)了從一家傳統(tǒng)中藥制造企業(yè)向現(xiàn)代化大健康企業(yè)的轉(zhuǎn)型?！?022年，創(chuàng)制于1902年的云南白藥迎來了120周年的歷史性里程碑。云南白藥始終致力于推動傳統(tǒng)中醫(yī)藥融入現(xiàn)代生活，以產(chǎn)品創(chuàng)新回應(yīng)現(xiàn)代生活需求。公司目前已經(jīng)建立了在天然藥物、中藥材飲片、特色藥、醫(yī)療器械、健康日化產(chǎn)品、保健食品等多個領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局?！?/p>
分業(yè)務(wù)來看，云南白藥四大業(yè)務(wù)均保持良好的增長態(tài)勢。其中，藥品事業(yè)部主營業(yè)務(wù)收入59.83億元，云南白藥氣霧劑收入貢獻超過15億元，較上年增長超過20%，云南白藥膏、云南白藥膠囊收入均保持良好增長；健康品事業(yè)部，主營業(yè)務(wù)收入突破60億元，牙膏份額突破24.4%，保持行業(yè)第一；中藥資源事業(yè)部除保障集團內(nèi)部中藥材供應(yīng)外，實現(xiàn)對外營業(yè)收入約14億元，整體外銷增長超過30%。
但單季度看，云南白藥于2022年前個三季度的營業(yè)收入均處于下滑趨勢。全年實現(xiàn)增長實則在于云南白藥2022年最后一季度的“力挽狂瀾”。財報顯示，云南白藥于2022年第一季度、上半年及前三季度的營業(yè)收入分別為94.30億元、180.17億元、269.16億元，分別同比下滑8.70%、5.59%、5.10%。
2022年第四季度，云南白藥實現(xiàn)主營收入95.73億元，同比增長19.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.96億元，同比上升96.46%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤5.27億元，同比增長29.05%。
對于云南白藥2022年的業(yè)績表現(xiàn)，東方證券評價稱，業(yè)績基本符合預(yù)期，后續(xù)有望恢復(fù)增長。
高層動蕩的3月
年報發(fā)布前夕，云南白藥正經(jīng)歷高層“大換血”，讓這家百年企業(yè)備受關(guān)注。
3月15日，云南白藥發(fā)布公告，近日收到首席銷售官、高級副總裁王錦送達的《辭職報告》，其因個人原因，申請辭去公司首席銷售官、高級副總裁以及在云南白藥及其控股子公司的一切職務(wù)。同日，云南白藥發(fā)布聘任公告稱，審議通過《關(guān)于聘任公司高級管理人員的議案》，同意聘任趙英明擔(dān)任首席商務(wù)官、高級副總裁。
在此之前，被認(rèn)為伴隨云南白藥成長、作為云南白藥“靈魂人物”的王明輝突然宣布辭去一切職務(wù)。3月6日晚間，云南白藥發(fā)布公告稱，收到董事長王明輝送達的《辭職報告》，其因個人原因，申請辭去第十屆董事會董事長、董事、董事會戰(zhàn)略委員會委員以及在云南白藥及其控股子公司的一切職務(wù)。同時由公司法定代表人、董事、首席執(zhí)行官(總裁)董明代為履行董事長職責(zé)。
在王明輝掌舵云南白藥期間，推出了云南白藥氣霧劑、創(chuàng)可貼等細分市場明星品類，同時帶領(lǐng)云南白藥跨界入局日化行業(yè)。王明輝多次改革下，云南白藥的業(yè)績表現(xiàn)一路走高：收入年復(fù)合增長率超過40%，扣非凈利潤年復(fù)合增長率達36%。
有業(yè)內(nèi)人士分析指出，王明輝選擇此時離任可能有兩個原因，一是王明輝已接近退休年齡；二是近幾年云南白藥整體業(yè)績較為疲軟。
2016年之后，云南白藥遭遇業(yè)績瓶頸，業(yè)績增速曾一度下降為個位數(shù)。財報顯示，2016年至2020年，云南白藥營收增速分別為8.07%、8.5%、9.84%、9.8%和10.38%；凈利潤增速分別為5.38%、7.71%、5.14%、19.75%和31.85%。
進入2022年，云南白藥也曾遭遇營收、凈利雙降的局面。財報顯示，2022年前三季度，云南白藥營收為269.16億元，同比下滑5.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤23.05億元，同比下滑5.94%。
第二曲線的打造
王明輝離任前，陷入增長瓶頸的云南白藥一直強調(diào)公司在布局新的增長曲線。
談及云南白藥尋求的增長點，“炒股”是繞不開的話題。2018年開始，云南白藥走上了炒股之路。2020年云南白藥炒股獲得豐厚回報，當(dāng)年云南白藥期末交易性金融資產(chǎn)為112.29億元；公允價值變動凈收益達到22.4億元。
但在2021年，#云南白藥炒股虧損15億元#的話題登上熱搜。財報顯示，云南白藥的公允價值變動在2021年上半年虧損8.6億元，截至2021年前三季度擴大至15.5億元，進而影響到其2021年前三季度凈利潤出現(xiàn)同比下滑42%。
在盤古智庫高級研究員江瀚看來，云南白藥炒股嚴(yán)重虧損其實還是意料之中的事情。“云南白藥的炒股虧錢，最核心的原因還是云南白藥并不具備足夠的專業(yè)性。有一些實業(yè)公司炒股很成功，關(guān)鍵是花了大價錢大規(guī)模的進行資本市場的運作，甚至不惜重金聘請專業(yè)人員來進行市場操盤。云南白藥的市場操作表現(xiàn)是非常不理想的，本身可能并不適合炒股?！?/p>
直至2022年，云南白藥炒股失利帶來的“后遺癥”仍在延續(xù)。2022年上半年，云南白藥當(dāng)期公允價值變動損益虧損4.17億元；2022年前三季度當(dāng)期公允價值變動損益虧損增長為7.52億元。
在資本市場被割“韭菜”之后，云南白藥將業(yè)績增長的探索重點重新回歸到業(yè)務(wù)拓展上。江瀚表示，“云南白藥終于認(rèn)識到了問題，開始重新回歸主業(yè)無疑是一件好事，這時就需要云南白藥在自己的主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域想方設(shè)法進一步開拓市場，提升自己的市場優(yōu)勢，這才是最重要的事情?！?/p>
云南白藥在其財報中多次強調(diào)，目前公司重點培育三個新業(yè)務(wù)單元（BU），包括口腔智護業(yè)務(wù)單元、醫(yī)美業(yè)務(wù)單元和新零售健康服務(wù)業(yè)務(wù)單元。其中，口腔智護業(yè)務(wù)單元致力于成為口腔智護方案提供商，報告期內(nèi)公司上線“齒說”（ToothTalk）口腔科學(xué)專研品牌，產(chǎn)品包括：智能電動牙刷、沖牙器、個性化刷頭、漱口水、凝膠、口噴等；在醫(yī)美業(yè)務(wù)方面，推進上游醫(yī)美產(chǎn)品研發(fā)、合理布局中游醫(yī)美機構(gòu)建設(shè)及運營；新零售健康服務(wù)業(yè)務(wù)單元則已是拓展云南白藥銷售渠道拉動業(yè)績新增長的舉措。
年報中，云南白藥新業(yè)務(wù)的具體營收、利潤等指標(biāo)并無明確披露，但對于其新業(yè)務(wù)的發(fā)展，云南白藥稱，“新業(yè)務(wù)初露鋒芒，推動第二增長曲線的引擎全速前進?！保ㄆ髽I(yè)官網(wǎng)、公告截圖）