東高科技投研學院副院長楊波接受《證券日報》采訪
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文章來源|東高科技投研學院副院長楊波接受《證券日報》采訪：《消費電子業(yè)績拐點到了嗎？》
A股消費電子板塊2022年成績單陸續(xù)出爐。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日記者發(fā)稿，消費電子板塊（按申萬行業(yè)分類）已有83家上市公司發(fā)布了2022年年報或業(yè)績快報。其中39家報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比不足五成。
東高科技投研學院副院長楊波在接受《證券日報》記者采訪時表示，從行業(yè)數(shù)據(jù)來分析，報告期內(nèi)消費電子板塊多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)盈利下滑，其直接原因與需求減弱有關(guān)，預計行業(yè)業(yè)績拐點要等需求企穩(wěn)上升、基本面改善時才會出現(xiàn)。
需求不及預期拖累企業(yè)全年盈利
4月27日，精研科技發(fā)布2022年年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)25.07億元，同比減少（調(diào)整后）1.28%；實現(xiàn)歸母凈利潤（調(diào)整后）虧損2.32億元，同比下滑217.80%；實現(xiàn)扣非凈利潤虧損2.75億元，同比減少（調(diào)整后）419.53%。
公司方面表示，報告期內(nèi)，受外部環(huán)境及國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境變動影響，全球消費疲軟，終端客戶需求不及預期，部分客戶出現(xiàn)了砍單甚至項目取消的情況，合并影響了公司整體銷售規(guī)模，導致主營業(yè)務(wù)的全年收入水平不及預期，單位固定成本偏高，從而影響利潤水平。同時，第三季度以來，行業(yè)競爭激烈，頻繁競價后產(chǎn)品單價降幅明顯，加上客戶需求走弱、部分項目減量，進一步影響了公司主營業(yè)務(wù)的收入規(guī)模和盈利水平。
事實上，包括精研科技在內(nèi)，多家消費電子板塊上市公司均表示報告期內(nèi)受需求下滑影響，公司業(yè)績出現(xiàn)下降。智能終端結(jié)構(gòu)件供應(yīng)商春秋電子方面表示，受筆記本電腦出貨量整體下降的影響，筆記本電腦結(jié)構(gòu)件需求放緩，公司及部分子公司生產(chǎn)經(jīng)營及投資進度受到影響，報告期內(nèi)，實現(xiàn)歸母凈利潤1.56億元，同比下滑49.09%。
科森科技2022年年報顯示，受消費電子行業(yè)持續(xù)低迷及物流不暢等因素影響，公司報告期內(nèi)營業(yè)收入同比下降17.44%。同時，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，毛利率下降，報告期內(nèi)，實現(xiàn)歸母凈利潤約8678萬元，同比下滑76.48%。
事實上，2022年消費電子需求出現(xiàn)明顯下滑，以手機市場為例，根據(jù)IDC發(fā)布的2022年國內(nèi)智能手機出貨量數(shù)據(jù)，報告期內(nèi)，中國智能手機市場出貨量約2.86億臺，同比下降13.2%，時隔10年回落到3億臺以下，創(chuàng)有史以來最大降幅。
對此，楊波表示，出現(xiàn)上述情況的根本原因在于，受2022年的宏觀經(jīng)濟走勢影響，加之終端創(chuàng)新不足，導致消費者消費電子設(shè)備更換周期被拉長，其中手機類產(chǎn)品一度拉長至28個月，購買需求大幅下降，需求端疲軟又使得手機廠商紛紛開始向上游供應(yīng)鏈砍單，消費電子行業(yè)利潤空間被擠壓，從而導致行業(yè)盈利下滑。
板塊第一季度盈利出現(xiàn)分化
進入2023年以來，消費電子板塊盈利情況出現(xiàn)了明顯分化。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日記者發(fā)稿，已有55家消費電子板塊上市公司發(fā)布了2023年一季報，其中，16家公司表示報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比不足三成。
智能控制器生產(chǎn)商和晶科技一季報顯示，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤956.74萬元，同比增長125.32%?！蹲C券日報》記者以投資者身份致電和晶科技，公司方面負責人表示，今年以來整體主營業(yè)務(wù)發(fā)展持續(xù)向好，公司目前經(jīng)營正常，聚焦智能控制器和智能一體化兩大主業(yè)，公司層面對今年經(jīng)營和市場情況向好有信心。
該負責人同時表示，除下游需求釋放不理想外，2022年公司經(jīng)營業(yè)績下滑還與公司方面項目投資不利有關(guān)，“去年公司投資項目出了問題，引起減值等情況造成公司公允價值變動，對業(yè)績產(chǎn)生了一定影響。但是并購方面是公司的長期戰(zhàn)略，與公司主業(yè)協(xié)同的項目，依然會考慮進行收并購，但是會更謹慎。”
報告期內(nèi)盈利較差的企業(yè)當中，春秋電子4月27日發(fā)布一季報顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤虧損約2904萬元，同比下滑159.21%。公司方面負責人向《證券日報》記者表示，近期公司經(jīng)營情況正常，但下游需求恢復仍需要時間，預計從今年第二季度開始行業(yè)情況會有所好轉(zhuǎn)，“由于筆記本電腦市場發(fā)展空間比較小，公司現(xiàn)在計劃發(fā)力新能源汽車領(lǐng)域市場?！?/p>
對此，楊波表示，從基本面出發(fā)，需求恢復情況依然是重點關(guān)注對象，“根據(jù)Canalys發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，中國智能手機出貨量同比下滑11%，降至6760萬臺，是2013年以來最低的季度，延續(xù)去年下降趨勢，景氣度也在延續(xù)去年下滑趨勢。”
年內(nèi)消費電子賽道景氣度會否企穩(wěn)回升？富榮基金基金經(jīng)理李延崢對此表示肯定。他告訴《證券日報》記者，看好并建議持續(xù)關(guān)注消費電子板塊中長期表現(xiàn)，主要原因在于ChatGPT產(chǎn)業(yè)趨勢催化以及消費電子板塊部分公司基本面出現(xiàn)底部邊際改善跡象，“近期國內(nèi)各大科技公司紛紛跟進推出自己的生成式AI大模型，目前仍處于強產(chǎn)品力低滲透率階段，后續(xù)隨著以ChatGPT為代表的AI應(yīng)用發(fā)展和產(chǎn)業(yè)落地，在應(yīng)用端有望產(chǎn)生新的場景和需求，帶來終端產(chǎn)品形態(tài)的創(chuàng)新以及銷量的上升。”
楊波表示，智能手機市場2023年庫存壓力依然存在，調(diào)研顯示大部分Android品牌均面臨因需求疲軟而導致的高庫存風險，進一步導致未來數(shù)個季度對零組件的需求疲弱，對組件供應(yīng)鏈的運營績效產(chǎn)生負面影響。“但消費電子板塊今年仍存在一些階段性機會，新興的市場機遇值得關(guān)注，比如有技術(shù)創(chuàng)新的折疊屏（出貨增速為正的機型）、智能汽車（當前消費電子行業(yè)下游為數(shù)不多的增量市場之一）、AR/VR/MR產(chǎn)業(yè)鏈（蘋果重磅新產(chǎn)品MR有望6月首發(fā)）。”