研發(fā)與渠道并重，且看世紀恒通如何打破應收賬款困境
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5月8日，世紀恒通開啟申購，IPO價格為26.35元/股，市盈率為45.55倍，招商證券為其獨家保薦人。
招股書披露，世紀恒通是一家專業(yè)的信息技術服務商，通過自主開發(fā)技術平臺及搭建服務網(wǎng)絡，為金融機構、電信運營商、互聯(lián)網(wǎng)公司、高速集團等擁有眾多個人用戶的大型企業(yè)客戶提供用戶增值和拓展服務。
目前，公司已經(jīng)形成了車主信息服務、生活信息服務、商務流程服務三大服務體系，并通過創(chuàng)新的商業(yè)模式和應用場景構建出大型企業(yè)客戶、消費者和商戶資源的共贏生態(tài)圈體系。
而在主要客戶方面，據(jù)招股書介紹，目前公司已經(jīng)和國內(nèi)多個知名客戶建立了合作關系，包括中國平安、中國移動、工商銀行、騰訊等，建立了極為明顯的渠道優(yōu)勢。
在與大企業(yè)建立長期合作關系的同時，對業(yè)務的話語權自然會有一定的減弱，最近一個報告期末，公司對前五大客戶的銷售占比分別為87.05%、89.38%、89.96%和89.53%，存在客戶集中的風險。而最大的客戶中國平安近四年占公司營業(yè)收入比例分別為52.97%、47.06%、38.21%和29.96%。
而在財務方面，最近三年中，公司實現(xiàn)的營收分別為10.18億元、8.99億元和9.15億元，對應的凈利潤分別為7710萬元、7148萬元和7804萬元，但由于客戶結算存在一定的賬期，導致公司應收賬款規(guī)模極大，截至報告期末，1年內(nèi)應收賬款占比高達93.93%。
在未來，若公司規(guī)模進一步擴大，應收賬款賬面余額也自然會呈現(xiàn)繼續(xù)增加的趨勢，有可能會對公司的流動性與盈利能力帶來較大的壓力。
但世紀恒通也有著極強的綜合服務能力與研發(fā)水平，基于“大中臺+小應用”的理念，世紀恒通通過B2B2C的模式，憑借突出的產(chǎn)品開發(fā)能力，將各類商戶服務資源、內(nèi)容信息資源進行整合，形成了不同的系統(tǒng)平臺功能模塊，通過調用不同功能模塊開發(fā)出定制化服務產(chǎn)品，銷售給大型企業(yè)客戶以滿足其C端用戶的需求。
而本次IPO，世紀恒通擬使用募集資金分別用于車主服務支撐平臺開發(fā)及技術升級項目、大客戶開發(fā)中心建設項目和世紀恒通服務網(wǎng)絡升級建設項目。
本次募集資金投資項目的實施，將助力世紀恒通順應行業(yè)發(fā)展趨勢，通過平臺建設促進公司業(yè)務和客戶在技術、商家資源等方面的全方位升級和創(chuàng)新。
而在股權方面，公司在設立之初，創(chuàng)始人兼董事長楊興海持股95%，是享有公司絕對控制權的股東。
截至目前，楊興海持有世紀恒通46.66%的股權，仍是公司的控股股東及實際控制人。此外，君盛泰石、熔巖創(chuàng)新、石光直接持股比例分別為8.64%、5.64%和5.41%，楊桂萍間接持股比例為7.20%，而在IPO后，楊興海持股比例預計將達35%，仍為公司實控人。