周四美國盤后，Snap發(fā)布2022年第二季度業(yè)績。當季收入11.1億美元，同比增長13%，低于分析師平均預期的11.4億美元。凈虧損4.22億美元，超過虧損3.327億美元的平均預期。而且由于經(jīng)濟的不確定性，公司沒有發(fā)布第三季度的財務指引，只是表示“到目前為止來看，收入預計與去年相比基本持平”。
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受業(yè)績影響，Snap盤后暴跌近27%，相關(guān)消息迅速占領(lǐng)各媒體頭條。周五盤前，Snap跌幅擴大至接近30%。除了令人失望的業(yè)績數(shù)據(jù)，Snap的業(yè)務狀況也令投資者感到擔憂。
比較令人振奮的是Snap本季度活躍用戶增長迅速，Snapchat本季度的日活躍用戶達到3.47億，同比增長18%。它的用戶增長超過了競爭對手Facebook和Twitter，超過了分析師的預期3.442億。
但也僅此而已，并不能改變Snap當前處于困境的事實。公司調(diào)整后的 EBITDA 較上年大幅下降94%至710萬美元。在現(xiàn)金流方面，自由現(xiàn)金流支出為1.474億美元，而去年為1.157億美元。
同樣超出預期的還有廣告客戶的預算，公司將這一趨勢歸咎于普遍存在經(jīng)濟不確定性。該公司周四在寫給投資者的信中表示：“宏觀經(jīng)濟的逆風、平臺政策的變化以及競爭的加劇，這些因素共同限制了預算的增長?！盨nap補充說，“盡管目前存在各種不利因素，但我們對所取得的結(jié)果并不滿意。這個結(jié)果并沒有反映出我們的雄心?！?/p>
華爾街的分析師表示，除了廣告支出的縮減，Snap當前還面臨兩方面的壓力。
首先是行業(yè)增速放緩疊加競爭加劇的風險。Snap、Facebook和Google在充滿挑戰(zhàn)的時期仍然爭奪廣告收入，然而不斷攀升的通脹正在給企業(yè)和消費者支出帶來壓力。Snap的首席財務官Derek Andersen周四在電話會議上表示：“我們看到廣告業(yè)的整體增長速度正在放緩，這實際上加劇了競爭?！?/p>
實際上除了美國本土的企業(yè)，來自中國的競爭對手Tiktok憑借源源不斷短視頻資源，迅速將用戶和廣告商吸引過去。移動研究機構(gòu)Data.ai表示，TikTok今年第一季度的每月人均使用時長達到23.6小時，首次超越Alphabet旗下視頻網(wǎng)站YouTube的23.2小時。作為回應，Instagram、Facebook、YouTube和Snap都添加了類似的垂直視頻源。
其次，蘋果公司的新規(guī)則要求所有應用程序都必須獲得智能手機用戶的許可才能進行在線跟蹤，這使得廣告商更難以衡量和管理他們的廣告活動。此舉可謂是改變了定向廣告在蘋果用戶中的游戲規(guī)則。
Hargreaves Lansdown 分析師 Laura Hoy在業(yè)績后表示，“收入下滑肯定令人失望，這在某種程度上也證實了，廣告支出正在放緩?！?/p>
Insider Intelligence 首席分析師 Jasmine Enberg 表示，“經(jīng)濟形勢，尤其是蘋果的這些政策變化，確實加速了許多社交媒體公司存在的許多問題?，F(xiàn)實情況是，公眾行為正在轉(zhuǎn)向更多的公眾分享——類似tiktok的短視頻娛樂。TikTok確實撼動了社交媒體世界?！?/p>
BI高級科技行業(yè)分析師 Mandeep Singh 認為，“Snap似乎可能面臨比預期更加糟糕的廣告定價壓力，原因是支出減少及蘋果隱私政策的改變。該公司認為第三季度營收將與去年持平，說明近期面臨的不利因素不太可能減弱。”
為了應對當前的環(huán)境，首席執(zhí)行官Evan Spiegel制定了三方面的策略：一是繼續(xù)擴大用戶基礎(chǔ)的舉措，二是改善直效廣告業(yè)務和如何衡量廣告支出，三是尋找新的收入來源，使公司多樣化。
在上個季度，Snap推出了一系列以用戶為中心的工具。Snapchat+是一項訂閱服務，高級用戶每月只需支付3.99美元，就可以獲得“獨家、實驗性和預發(fā)布”功能。Snapchat for Web是為某些特定市場的用戶提供的，它將語音、視頻通話和聊天工具擴展到了PC端。該公司還推出了一款售價230美元的方形飛行攝像無人機，它可以自動拍攝用戶，然后降落在用戶的手掌上。
作為公司財報的一部分，董事會授權(quán)在未來12個月內(nèi)進行一項高達5億美元的股票回購計劃，以幫助抵消為支付員工薪酬而發(fā)行的股票。
董事會還授權(quán)，如果未來10年的股票價格達到40美元，將進行分拆，這將允許兩位聯(lián)合創(chuàng)始人出售或轉(zhuǎn)贈股票。此舉將額外獎勵A類股票持有者1股，這種無投票權(quán)的股票也可由投資者交易。這將允許兩位創(chuàng)始人持有他們的B類和C類股票，這使他們能夠控制公司99.5%以上的投票權(quán)。
Snap周四表示，聯(lián)合創(chuàng)始人Spiegel 和 Bobby Murphy 已經(jīng)簽署了新的協(xié)議，將分別擔任首席執(zhí)行官和首席技術(shù)官，至少到2027年1月1日。這些高管的年薪為1美元，并且沒有股權(quán)報酬。
雖然，該拆股計劃的前提是股價漲到40美元，投資者認為近期也很難達到這個價格，但是，仍然有不少投資者對該計劃提出了質(zhì)疑。
MarketWatch的科技專欄作家Therese Poletti 表示，Snap不是一家對投資者友好的公司，隨著Snap股價崩潰，公司創(chuàng)始人要確保一些重要人員得到保護：那就是他們自己。Snap獨特的拆股計劃，使公司高管在不丟失控制權(quán)的同時還可以套現(xiàn)，這是一件很奇怪的事情。
巴倫周刊的科技財經(jīng)作家Connor Smith稱，Snap計劃分拆股票，這件事值得警惕，該公司的股票結(jié)構(gòu)只對創(chuàng)始人特別友好。
也有其他投資者評論道，“投資者要避開這種擁有雙重股票結(jié)構(gòu)的公司”，“董事會利用多數(shù)投票權(quán)為自己制定基于股票的薪酬，同時稀釋其他投資者的股權(quán)，這可能是不合法的”。
分析師表示，雖然該拆股計劃確認容易引來爭議，但是由于短期內(nèi)不太可能實現(xiàn)40美元目標價，因此電話會議上，并沒有分析師就該問題進行提問。他們更關(guān)注的是，該公司不斷惡化的廣告業(yè)務，以及它是否是Snap本身經(jīng)濟方面或者其他更多問題的征兆。
總體而言，Snap第二季度的業(yè)績讓華爾街的分析師不太樂觀。根據(jù)Tipranks的統(tǒng)計，分析師持謹慎樂觀態(tài)度，“公司的收入和DAU同比取得了不錯的成績，但是公司的基礎(chǔ)業(yè)務正在流失，現(xiàn)金流也值得注意”，“股票回購或許可以給股價帶來一些支撐”。
近三個月有31位分析師給出評級，其中22位“買入”評級，7位“持有”評級和2位“賣出”評級，平均目標價21.89美元，較目前收盤價約34%的上升空間。但是也需要注意，這些評級是在Q2業(yè)績之前的數(shù)據(jù)，相對而言具有一些滯后性。