唐山曹妃甸木業(yè)股份有限公司（以下簡稱“木業(yè)股份”）主營包括木材加工產(chǎn)業(yè)綜合配套服務(wù)以及非木材物流服務(wù)兩個板塊，可為客戶提供木材加工全產(chǎn)業(yè)鏈綜合配套服務(wù)以及分利用港口資源及物流運輸設(shè)備設(shè)施，開展其他貨種的港口和運輸?shù)任锪鞣?wù)。
木業(yè)股份此次擬沖刺上交所主板，募集資金23378.03萬元，計劃用于東區(qū)二港池多用途泊位工程項目，保薦機(jī)構(gòu)為中德證券。
《云創(chuàng)財經(jīng)》IPO課題組經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，木業(yè)股份報告期內(nèi)的業(yè)績連年下滑，并且下滑幅度已經(jīng)觸及了審核中的“紅線”，在此背景之下，木業(yè)股份此次IPO之旅的前景或許并不樂觀。
業(yè)績連降并觸及審核“紅線”
招股書披露，2018年至2021年1-6月，木業(yè)股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別為39351.46萬元、36597.86萬元、36804.00萬元和20304.60萬元；凈利潤分別為12480.73萬元、10941.06萬元、8590.78萬元和5774.40萬元；扣除非經(jīng)常性損益后屬于普通股股東的凈利潤分別為10733.66萬元、10164.36萬元、6937.76萬元、5111.69萬元。
的確，木業(yè)股份2020年的業(yè)績下滑是受到了新冠疫情的影響，2020年度，受新型冠狀病毒疫情先后在國內(nèi)和全球爆發(fā)的影響，公司木材加工配套服務(wù)和非木材物流服務(wù)受到上下游客戶停工的影響，不過，在新冠疫情爆發(fā)之前就開始呈現(xiàn)出的業(yè)績下降卻為木業(yè)股份此次的IPO憑添了一份不光彩。
在經(jīng)歷了2019年的業(yè)績小幅下滑之后，2020年，木業(yè)股份雖然營業(yè)收入同比小幅上漲0.56%，但其扣非后的凈利潤卻僅僅為6937.76萬元，同比大幅下滑31.74%。
在報告期內(nèi)業(yè)績下滑也不是不可以，但如果出現(xiàn)了較為明顯的波動或持續(xù)性下滑，則必然受到重點關(guān)注。實踐中，對擬IPO企業(yè)在重要的時間節(jié)點時業(yè)績同比下滑30%和50%，分別為證監(jiān)會內(nèi)部的兩大審核“紅線”，當(dāng)下滑幅度超過30%但不超過50%的，如能提供經(jīng)審核的下一年度盈利預(yù)測報告，同時提供最近一期至下一年度主要經(jīng)營狀況及財務(wù)數(shù)據(jù)的專項分析報告，以及保薦機(jī)構(gòu)對上述情況及發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績變化趨勢、持續(xù)盈利能力出具專項核查意見，將按照相關(guān)程序安排后續(xù)核準(zhǔn)發(fā)行工作。
木業(yè)股份的業(yè)績在經(jīng)歷了2019年的小幅下滑之后，在重要審核時間節(jié)點的2020年又迎來了更大幅度的下滑，并已經(jīng)觸及了審核的“紅線”，而隨著世界疫情發(fā)展趨勢的復(fù)雜化，木業(yè)股份的基本面依舊不容樂觀，在此背景之下，木業(yè)股份能否通過此次的首發(fā)審核仍然存在著較多的不確定性。
關(guān)聯(lián)交易疑點多
除了業(yè)績的連年下滑之外，木業(yè)股份的關(guān)聯(lián)交易問題也是此次市場關(guān)注的焦點之一。
招股書顯示，2018年至2021年1-6月，木業(yè)股份向關(guān)聯(lián)方出售商品、提供勞務(wù)的金額分別為8521.54萬元、7454.15萬元、8885.54萬元和5747.21萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為21.65%、20.37%、24.14%和28.30%，報告期各期，木業(yè)股份的關(guān)聯(lián)銷售占比均在20%以上，占比較高。
其中，木業(yè)股份向關(guān)聯(lián)方文豐特鋼供運輸服務(wù)收入分別為8381.69萬元、7419.42萬元、8830.48萬元和5639.62萬元，占營業(yè)收入比例為21.30%、20.27%、23.99%和27.78%，文豐特鋼也長期占據(jù)著木業(yè)股份前五大客戶的位置，值得一提的是，文豐特鋼的大股東文豐集團(tuán)由木業(yè)股份實際控制人劉少建的父親劉文豐持股90%，母親陸明榮持股10%，劉少建本人還是文豐特鋼的常務(wù)副總經(jīng)理，木業(yè)股份的實控人是大客戶的常務(wù)副總經(jīng)理，其雙方之間交易的公允性也令人懷疑。
實際上，如果不是關(guān)聯(lián)方文豐特鋼為木業(yè)股份提供了部分業(yè)績加持，木業(yè)股份的利潤總額還要再下調(diào)20%左右，如果剔除了關(guān)聯(lián)方文豐特鋼貢獻(xiàn)的業(yè)績，木業(yè)股份的業(yè)績能否到達(dá)上市標(biāo)準(zhǔn)也是一個有必要關(guān)注的問題。
內(nèi)容來源：?云創(chuàng)財經(jīng)
作者：?張彥