雷達(dá)財(cái)經(jīng)鴻途出品 文|李亦輝? 編|深海
坐擁三家上市公司的“并購狂人”仇建平，距離收獲第四個(gè)IPO更進(jìn)一步。
【資料圖】
12月15日，巨星科技、杭叉集團(tuán)等公司公告，參股公司中策橡膠集團(tuán)股份有限公司（下稱“中策橡膠”）IPO申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)受理。
中策橡膠成立于1992年，主要業(yè)務(wù)為各類輪胎產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2019年，杭叉集團(tuán)和巨星科技聯(lián)手其共同控股股東巨星集團(tuán)，合計(jì)收購了超過中策橡膠46.95%的股權(quán)。
巨星集團(tuán)的實(shí)控人為寧波富豪仇建平。上世紀(jì)90年代初，仇建平辭掉鐵飯碗創(chuàng)建的巨星科技，其后發(fā)展成為亞洲最大的以五金工具為主營的企業(yè)。隨后仇建平又通過資本運(yùn)作，目前已手握巨星科技、杭叉集團(tuán)和新柴股份三家上市公司，其中后兩家都是由上市前收購而來。
然而，“巨星系”旗下公司的業(yè)績(jī)并不出色。雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，除了巨星科技凈利潤一直波動(dòng)較大之外，杭叉集團(tuán)的增速已跌至個(gè)位數(shù)，去年上市的新柴股份在今年前三季度凈利潤下降逾8成。
中策橡膠IPO獲受理
接受上市輔導(dǎo)過去一年多時(shí)間，中策橡膠開始沖刺IPO。
12月15日，巨星科技公告稱，從參股公司中策橡膠處獲悉，中策橡膠已向中國證監(jiān)會(huì)提交了首次公開發(fā)行A股股票的申請(qǐng)材料，證監(jiān)會(huì)認(rèn)為該項(xiàng)申請(qǐng)文件齊備，符合法定形式，決定予以受理并依法進(jìn)行審核；中策橡膠已收到《中國證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理單》。
巨星科技表示，截至公告日中策橡膠總股本為7.87億股，公司間接持有其11.44%的股份。
同一時(shí)間，杭叉集團(tuán)和彤程新材也公告了類似內(nèi)容。彤程新材表示，公司持有中策橡膠8.92%的股權(quán)，但參股公司首次公開發(fā)行股票最終能否獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，尚存在不確定性。
在去年10月28日，相關(guān)公告顯示，中策橡膠已向浙江證監(jiān)局提交上市輔導(dǎo)備案材料，并獲浙江證監(jiān)局受理，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信建投證券。
天眼查顯示，中策橡膠成立于1992年，位于浙江省杭州市，注冊(cè)資本為7.87億元，是一家以從事橡膠和塑料制品業(yè)為主的企業(yè)。
據(jù)公開信息，中策橡膠前身為成立于1958年的杭州海潮橡膠廠，是浙江省第一家橡膠廠。1966年，后來被評(píng)為中國馳名商標(biāo)的“朝陽牌”輪胎在該廠誕生。1992年，公司正式更名為中策橡膠。
歷史上，中策橡膠曾擁有國企身份，只是國有股權(quán)的比重一直處于下降中。2014年9月，杭州產(chǎn)權(quán)交易所國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股公告顯示，中策橡膠以增資擴(kuò)股的方式進(jìn)行資產(chǎn)重組。
包括將中策橡膠24.9425%的國有股權(quán)，以及“朝陽”等163項(xiàng)商標(biāo)等無形資產(chǎn)，在杭州產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌起價(jià)19.13億元。
2014年底，轉(zhuǎn)讓結(jié)果顯示，中銀投浙商產(chǎn)業(yè)基金、中信產(chǎn)業(yè)基金、復(fù)星資本3家境內(nèi)機(jī)構(gòu)，淡馬錫、里昂證券等境外機(jī)構(gòu)共同投資中策橡膠，當(dāng)時(shí)中策橡膠估值85億元。這次增資后，中策橡膠中國有資本比例降至40%，外部資本持有剩余的60%。
2019年，中信產(chǎn)業(yè)基金的5年期限到了，中策橡膠的原有股東想退出，仇建平搭建的持股平臺(tái)成為接盤者。當(dāng)年6月初，杭叉集團(tuán)和巨星科技發(fā)布的《重大資產(chǎn)購買暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》，披露了這樁由巨星集團(tuán)主導(dǎo)、斥資58億元的收購案。
草案顯示，巨星科技、杭叉集團(tuán)、巨星控股、杭州海潮將以現(xiàn)金方式通過設(shè)立中策海潮進(jìn)行出資。收購?fù)瓿珊?，中策海潮持有中策橡膠46.95%的股份，從而獲得控股權(quán)。中策海潮的實(shí)際控制人為仇建平。
而巨星科技、杭叉集團(tuán)則將各自間接持有中策橡膠11.44%的股權(quán)。與此同時(shí)，彤程新材擬對(duì)上海彤中進(jìn)行增資，增資完成后，上海彤中現(xiàn)金支付12.55億元，向元信東朝購買中策橡膠10.16%的股權(quán)，彤程新材將間接持有中策橡膠8.92%權(quán)益。
對(duì)于這次收購，仇建平向媒體，他非?？春弥胁呦鹉z的輪胎產(chǎn)業(yè)鏈，國際上普利司通和米其林等輪胎品牌已做到了近300億美元。未來10年，要將中策橡膠的銷售額從40億美元做到100億美元，在國際競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先。
作為國內(nèi)輪胎龍頭，中策橡膠盈利能力強(qiáng)勁。根據(jù)巨星科技披露的中策橡膠盈利補(bǔ)償期的業(yè)績(jī)承諾完成情況，中策橡膠2019年、2020年、2021年扣非歸屬于母公司的凈利潤為47.57億元，超過承諾數(shù)16.28億元，完成業(yè)績(jī)承諾盈利的152.05%。
另外，在中國企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國企業(yè)家協(xié)會(huì)發(fā)布的2022年“中國制造業(yè)企業(yè)500強(qiáng)”榜單中，中策橡膠以302.86億元收入位列第347位。
“并購狂人”仇建平
在進(jìn)入資本市場(chǎng)前，仇建平其實(shí)是一位典型的低調(diào)浙商。
公開資料顯示，仇建平1962年出生在浙江奉化，生活在農(nóng)村的他很早就學(xué)會(huì)了賺錢。8歲時(shí)去抓黃鱔，12歲時(shí)已能上山砍柴并用推車推到40多公里外的磚窯賣錢。
1978年，仇建平考入北京科技大學(xué)冶金系鑄造工藝及設(shè)備專業(yè)，是恢復(fù)高考后的第一批大學(xué)生。4年后，他又考取了西安交通大學(xué)機(jī)械鑄造專業(yè)，獲工學(xué)碩士學(xué)位，是那個(gè)時(shí)候不可多得的高學(xué)歷人才。
畢業(yè)后，仇建平先后在杭州輕工研究所、浙江機(jī)械進(jìn)出口公司擔(dān)任工程師。其中在隸屬于浙江省經(jīng)貿(mào)廳的浙江省機(jī)械進(jìn)出口公司工具科，他年銷售額超過200萬美元，業(yè)績(jī)拔尖，但每個(gè)月也只能拿100多元的工資。
1992年，三十歲的仇建平?jīng)Q定辭職創(chuàng)業(yè)，從自己熟悉的工具外貿(mào)做起。憑一人之力，創(chuàng)業(yè)第一年仇建平的銷售額就達(dá)到了200萬美元；第二年，他創(chuàng)辦了巨星工具（巨星科技的全資子公司），銷售額達(dá)到1000萬美元。
巨星科技以外貿(mào)起家，盡管也有自己的工廠，但在當(dāng)時(shí)70%的產(chǎn)品都是向供應(yīng)商采購。在仇建平看來，能將產(chǎn)品銷售出去也是一個(gè)企業(yè)的生存之本，“生產(chǎn)容易銷售難，做難的事情，賺錢的時(shí)候就容易。”
在2010年上市前后，五金行業(yè)并不景氣，但仇建平將巨星科技打造成一站式采購平臺(tái)，毛利率做到了20%以上，超過傳統(tǒng)制造業(yè)。
進(jìn)入資本市場(chǎng)以后，仇建平的事業(yè)通過不斷并購發(fā)展壯大。2011年，巨星集團(tuán)完成對(duì)杭叉控股98.8%的股權(quán)收購，成為杭叉集團(tuán)的實(shí)際控股人。彼時(shí)上市不久的巨星科技出資2.49億元參股，間接持有杭叉集團(tuán)約10%的股份。
2015年，巨星科技花費(fèi)了1.99億元，收購了激光測(cè)量工具華達(dá)科捷65%的股權(quán)。2016年12月，巨星科技收購并增資瑞士徠卡公司下屬的PT公司，這同樣是一家激光測(cè)量?jī)x器研發(fā)制造企業(yè)。
2017年，巨星科技提出了“內(nèi)生增長和外延并購”的模式，收購動(dòng)作更是不斷。當(dāng)年5月份，巨星科技斥資8.6億元，成功收購美國射釘槍巨頭Arrow公司；2018年6月，巨星科技以12億元的價(jià)格，將瑞士專業(yè)存儲(chǔ)設(shè)備品牌Lista收入囊中；2019年3月，巨星科技又宣布收購了北美最大的門窗可替換五金件供應(yīng)商Prime-Line。
通過多年的并購，巨星科技已成為國內(nèi)工具領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，市值從最初的50多億，增長至目前的237億元。
另一邊，仇建平也通過收購，運(yùn)作出其控制下的第三家上市公司。據(jù)上市公司招股書顯示，2017年12月，仇建平斥資4.65億元從浙江力程處受讓了新柴股份99%的股權(quán)。隨后又經(jīng)過多次股權(quán)變動(dòng)，仇建平通過直接和間接方式合計(jì)控制公司上市前55.85%的表決權(quán)。
2021年7月22日，新柴股份成功在創(chuàng)業(yè)板上市，目前市值為20億元。隨著資本版圖擴(kuò)大，仇建平的財(cái)富也水漲船高，2022年胡潤百富榜中，其以155億身家位列第387位。
“巨星系”公司業(yè)績(jī)承壓
根據(jù)官網(wǎng)資料，巨星集團(tuán)的核心產(chǎn)業(yè)包括工具、叉車、輪胎、機(jī)器人、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)等。2021年，巨星集團(tuán)銷售額達(dá)690億元，一個(gè)龐大的“巨星系”呼之欲出。
其中，集團(tuán)旗下國自機(jī)器人業(yè)務(wù)覆蓋智能移動(dòng)機(jī)器人、智能制造等領(lǐng)域，曾獲美的集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)資本平臺(tái)美的資本領(lǐng)投的數(shù)億元融資，并在2020年9月份傳出了簽署輔導(dǎo)協(xié)議擬科創(chuàng)板上市的消息。
上市公司業(yè)績(jī)方面，在集團(tuán)中扮演重要角色的巨星科技，自上市以來尚未有虧損記錄，但其凈利潤一直波動(dòng)較大，過去5年中出現(xiàn)兩次凈利潤增速下滑的情況。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年，巨星科技的營收增速分別為18.8%、38.64%、11.64%、28.96%和27.8%，同期歸屬凈利潤增速為-11.55%、30.69%、24.83%、50.85%和-5.93%。
2022年前三季度，公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入98.35億元，同比增長28.06；歸母凈利潤12.63億元，同比增長9.76%。
據(jù)悉，由于接近95%的營業(yè)收入來自出口業(yè)務(wù)，今年以來的全球疫情反復(fù)、國際物流成本高企、匯率波動(dòng)等不利因素，都給巨星科技帶來了壓力。
然而，這種情況下公司再次開啟并購。據(jù)11月8日公告披露，巨星科技擬不超過2.8億元收購艾綸清潔70%的股權(quán)，希望利用后者在泵閥系列上的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和專利研發(fā)生產(chǎn)適合北美市場(chǎng)和電商市場(chǎng)的系列產(chǎn)品。
頻繁收購之后，巨星科技的商譽(yù)規(guī)模逐漸增長，截至2022年三季度達(dá)到24.3億元。
從事叉車等物料搬運(yùn)設(shè)備的杭叉集團(tuán)，最近兩年來營收增長較快，但進(jìn)入2022年卻有“熄火”之勢(shì)。
根據(jù)財(cái)報(bào)，今年上半年，受“疫情反復(fù)等多重因素影響，國內(nèi)叉車市場(chǎng)需求疲軟，產(chǎn)品銷量回落”的影響，公司實(shí)現(xiàn)營收75.2億元，同比增長2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.6億元，同比下降10%。第三季度，才有了修復(fù)跡象，單季營收38.41億元，同比增長5.58%；歸母凈利潤2.90億元，同比增長24.11%。
主營非道路用柴油發(fā)動(dòng)機(jī)的新柴股份業(yè)績(jī)壓力則更大，前三季度僅賺了770萬。
據(jù)財(cái)報(bào)，受疫情影響柴油機(jī)銷量下滑，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入16.17億元，同比下降17.5%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤770萬元，同比下降85.3%。
短期業(yè)績(jī)壓力之外，該公司還面臨著經(jīng)營環(huán)境變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。半年報(bào)披露，叉車用柴油發(fā)動(dòng)機(jī)是公司銷量最大的產(chǎn)品，受各種鼓勵(lì)政策影響，新能源技術(shù)在叉車領(lǐng)域推廣應(yīng)用，會(huì)對(duì)傳統(tǒng)柴油發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)生較大的沖擊，進(jìn)而對(duì)公司盈利能力造成重大影響。