紅周刊丨劉杰
據(jù)Wind統(tǒng)計，已披露的將于下周（6月5日至6月9日）進行網(wǎng)上申購的新股共有7只，數(shù)量較本周有所增加。
按板塊來看，下周新股主要集中在創(chuàng)業(yè)板，共有5只之多，其余2只則在科創(chuàng)板發(fā)行，滬深兩市主板及北證板塊則無新股發(fā)行。
(相關(guān)資料圖)
從行業(yè)分布來看，7只新股主要分布于軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)，醫(yī)藥制造業(yè)，專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)，汽車制造業(yè)，通用設(shè)備制造業(yè)，文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè)。
專精特新“小巨人”來襲
恒勃股份業(yè)績存下滑風(fēng)險
下周擬在創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)申的新股中，恒勃股份的營收規(guī)模居前，其主要從事內(nèi)燃機進氣系統(tǒng)及配件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括汽車進氣系統(tǒng)及配件、摩托車進氣系統(tǒng)及配件和通用機械進氣系統(tǒng)及配件。
恒勃股份是國內(nèi)較早在進氣系統(tǒng)前期設(shè)計環(huán)節(jié)采用CAE仿真分析技術(shù)的企業(yè)之一，被評為“國家專精特新‘小巨人’企業(yè)”“中國內(nèi)燃機零部件行業(yè)排頭兵企業(yè)”。2010年至今，公司持續(xù)被認定為“高新技術(shù)企業(yè)”。客戶方面，公司已經(jīng)陸續(xù)進入廣汽集團、吉利集團、奇瑞集團、比亞迪和長城汽車等知名車企的核心供應(yīng)鏈。
在行業(yè)地位上，恒勃股份的經(jīng)營規(guī)模處于國內(nèi)行業(yè)前列，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)測算，2022年，其汽車空氣濾清器銷量占國內(nèi)乘用車空氣濾清器的市場份額為10.24%，摩托車主空氣濾清器占國內(nèi)二輪燃油摩托車空氣濾清器的市場份額為39.81%。
在產(chǎn)品方面，恒勃股份正在積極延伸產(chǎn)品線，在新能源汽車配套領(lǐng)域，除配套用于新能源混動汽車的進氣系統(tǒng)等產(chǎn)品外，其還積極開拓布局汽車熱管理系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品。其中，冷卻水壺、膨脹箱產(chǎn)品現(xiàn)已實現(xiàn)量產(chǎn)銷售，主要客戶包括廣汽集團和吉利集團等；此外，其目前在新能源汽車電池包冷卻管路產(chǎn)品的研發(fā)上亦取得較大進展，并已將相關(guān)研發(fā)成果遞交專利申請。
但值得關(guān)注的是，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，以及按照一輛燃油車或者新能源混合動力車配備一套汽車空濾器產(chǎn)品進行估算，2020年至2022年，我國乘用車空濾器需求量分別為1888.90萬件、1864.70萬件、1873.10萬件，整體需求量呈現(xiàn)出一定的下降趨勢，這對恒勃股份來說，顯然并不是好消息。
此外，受國內(nèi)外環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策等多方面因素的影響，整車廠的銷量存在一定的波動。恒勃股份作為一級供應(yīng)商向整車廠供貨，整車市場的波動傳導(dǎo)至公司，會對其業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。
例如，2022年4月，國內(nèi)乘用車產(chǎn)銷環(huán)比分別下降47.1%、48.2%，同比分別下降41.9%、43.4%；2022年1～4月，乘用車?yán)塾嫯a(chǎn)銷同比分別下滑2.6%、4.2%。在此背景下，恒勃股份2022年第二季度營業(yè)收入較上年同期基本持平，未實現(xiàn)快速增長，疊加外購件采購均價上漲等原因，其2022年第二季度扣非后歸母凈利潤同比下滑，對其2022年上半年的整體業(yè)績產(chǎn)生一定的不利影響。
電氣設(shè)備領(lǐng)域研究機構(gòu)即將網(wǎng)申
西高院關(guān)聯(lián)交易問題需重點關(guān)注
在科創(chuàng)板塊，西高院是投資者關(guān)注度比較高的新股，其前身為成立于1958年的西安高壓電器研究所，是我國“一五”計劃期間156項重點建設(shè)工程之一。其主要從事電氣領(lǐng)域檢驗檢測、計量、認證及技術(shù)咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)，開展相關(guān)技術(shù)研究、標(biāo)準(zhǔn)制修訂及行業(yè)管理和服務(wù)工作。
2020年至2022年（以下簡稱“報告期”），西高院分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.45億元、4.47億元、5.21億元，同比增速分別為-13.81%、29.71%、16.54%，實現(xiàn)凈利潤分別為6511.99萬元、8155.85萬元、1.30億元，同比增速分別為-31.46%、25.24%、59.83%，從2021年開始，業(yè)績增速較快。
在技術(shù)方面，西高院是國內(nèi)少數(shù)具備低壓到交直流特高壓產(chǎn)品檢測能力的機構(gòu)，現(xiàn)已形成多項電氣設(shè)備領(lǐng)域核心技術(shù)，擁有國家高壓交、直流輸變電裝備試驗領(lǐng)先的技術(shù)水平和市場地位。同時，其曾多次承擔(dān)國家863項目、國家重點研發(fā)計劃項目、國家重大科技專項項目和國家智能制造專項項目。
在研發(fā)組織方面，西高院現(xiàn)有5個國家級檢測中心，建有7個國家各部委批準(zhǔn)建設(shè)或授權(quán)認定的國家級科研平臺和技術(shù)服務(wù)平臺。截至2022年末，西高院是13個IEC國內(nèi)技術(shù)對口單位和12個國家標(biāo)委會、2個行業(yè)標(biāo)委會秘書處掛靠單位，是國家電氣設(shè)備領(lǐng)域重要的應(yīng)用型研究機構(gòu)和技術(shù)創(chuàng)新平臺。
值得關(guān)注的是，西高院因非同一控制下企業(yè)合并收購沈陽變壓器研究院有限公司（以下簡稱“沈變院”）100%股權(quán)，投資成本為2.94億元，收購日取得可辨認凈資產(chǎn)公允價值份額2.68億元，形成商譽2574.24萬元，未來如果沈變院業(yè)績下滑，其將面臨商譽減值的風(fēng)險。
此外，西高院還存在大量的關(guān)聯(lián)交易，報告期內(nèi)，其向關(guān)聯(lián)方銷售商品和提供勞務(wù)的金額分別為6288.23萬元、1.34億元、1.31億元，占其營業(yè)收入比例分別為18.24%、29.92%、25.14%。需要警惕的是，若未來其關(guān)聯(lián)交易出現(xiàn)未能履行相關(guān)決策和批準(zhǔn)程序的情況，或不能嚴(yán)格按照公允價格執(zhí)行，或與各關(guān)聯(lián)方單位的交易無法持續(xù)，將可能影響其正常生產(chǎn)經(jīng)營。
（本文已刊發(fā)于6月3日《紅周刊》，文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）