第一季度財(cái)報(bào)后股價(jià)表現(xiàn)不佳
汽車之家（ATHM）于2023年5月11日公布了2023年第一季度業(yè)財(cái)報(bào)績。
猛獸財(cái)經(jīng)通過查詢財(cái)報(bào)得知，汽車之家第一季度的實(shí)際營收為2.21億美元，正常每股收益為0.56美元，分別比市場普遍預(yù)測的高出了1.5%和7.6%。汽車之家管理層也在2023年第一季度財(cái)報(bào)會議上表示，“來自二手車拍賣業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品的收入已經(jīng)重新恢復(fù)了增長，新能源汽車業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)也在繼續(xù)上升?！边@些都是汽車之家 2023年第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績好于預(yù)期的關(guān)鍵驅(qū)動因素。
【資料圖】
在第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的前幾天，投資者也對汽車之家2023年第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績能超出預(yù)期感到非常鼓舞，這導(dǎo)致汽車之家的股價(jià)在5月11日、5月12日和5月15日分別上漲了6.6%、3.2%和5.8%。這表明，在汽車之家公布第一季度業(yè)績后的三個(gè)交易日內(nèi)，其股價(jià)已經(jīng)累計(jì)上漲了16.3%。
但到了2023年6月15日，汽車之家股價(jià)卻已經(jīng)下跌到了31.34美元，比2023年5月15日的32.70美元低了4.2%。接下來，猛獸財(cái)經(jīng)將分析汽車之家的股價(jià)上漲勢頭為什么沒有在第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后繼續(xù)下去的原因。
賣方分析師對汽車之家2023財(cái)年的預(yù)測
盡管汽車之家第一季度的收入和收益都超過了預(yù)期，但賣方分析師依然不看好汽車之家的2023財(cái)年的財(cái)務(wù)前景。
在過去的三個(gè)月里，追蹤汽車之家股票的17位賣方分析師中，已經(jīng)有14位下調(diào)了汽車之家2023財(cái)年的營收預(yù)期。此外，還有8位分析師下調(diào)了汽車之家2023財(cái)年的盈利預(yù)期。具體來說，根據(jù)S&P Capital IQ的數(shù)據(jù)，目前市場普遍的財(cái)務(wù)預(yù)測表明，汽車之家2023財(cái)年的正常凈利潤將同比下降4.2%，至3.03億美元。
猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為，賣方分析師對汽車之家的財(cái)務(wù)預(yù)測是非常合理的。因?yàn)橹袊袌龅某擞密嚁?shù)據(jù)令人非常失望，6月1日至11日期間，中國乘用車銷量已經(jīng)環(huán)比下降了25%，至42.5萬輛。此外，中國零售銷售增長也從2023年4月的+18.4%放緩至2023年5月的+12.7%，比普遍預(yù)期的+13.6%低了90個(gè)基點(diǎn)。
股票回購不積極
在第一季度財(cái)報(bào)會議上，一位與分析師向汽車之家提出問題:“你們是如何花錢的，以及未來有哪些計(jì)劃?！睂Υ耍囍覐?qiáng)調(diào)“將繼續(xù)考慮增加股東回報(bào)”。
猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為，分析師和投資者對汽車之家如何管理現(xiàn)金以及與資本回報(bào)相關(guān)的戰(zhàn)略感到擔(dān)憂，這并不令人意外。
因?yàn)榻刂?023年3月31日，汽車之家的現(xiàn)金和投資為227.1億元人民幣(合31.8億美元)，約占公司市值的82%。但汽車之家在向股東返還資本方面并不像投資者預(yù)期的那樣積極。
在今年2月10日至5月5日期間，根據(jù)汽車之家在之前的財(cái)報(bào)會議上披露的信息，汽車之家僅撥出了800萬美元(占其市值的0.2%)用于股票回購，而在在此期間，市場對汽車之家的普遍估值為未來12個(gè)月EV/EBITDA的1.4-5.8倍。
雖然在2022年底到2023年3月31日之間，汽車之家的現(xiàn)金余額已經(jīng)增長了約2.9%，但是該公司在2月10日至5月5日期間卻沒有進(jìn)行任何重大的股票回購。
這說明汽車之家的資產(chǎn)負(fù)債表上還有大量的“閑置現(xiàn)金”，除非汽車之家能解決與股東回報(bào)相關(guān)的問題，否則汽車之家的股價(jià)很難繼續(xù)上漲。
結(jié)論
考慮到汽車之家在股票回購方面一直不積極，而且賣方分析師也不看好汽車之家的2023財(cái)年的財(cái)務(wù)前景，所以汽車之家股價(jià)在第一季度財(cái)報(bào)后的上漲勢頭難以持續(xù)下去是有原因的。
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