這是一家我國(guó)工業(yè)自動(dòng)化國(guó)產(chǎn)品牌中的龍頭企業(yè)，該公司的主要產(chǎn)品包括了驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、可編程控制器和人機(jī)界面等，并且這些都是機(jī)器人領(lǐng)域中的前沿產(chǎn)品。
目前，這家企業(yè)的前十大流通股東累計(jì)持股占流通股的比例高達(dá)61%，這說(shuō)明該公司的籌碼比較集中。
從2021年開始，該企業(yè)的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)了下降，并在2022年創(chuàng)出了近三年來(lái)的歷史新低。
(資料圖片)
但是翻譯官在這家公司的利潤(rùn)表中卻發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入從2012年開始，已經(jīng)連續(xù)11年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，并在2022年以13.35億元的營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)出了歷史新高。
這說(shuō)明該公司近兩年業(yè)績(jī)下降的原因并不是因?yàn)殇N售出現(xiàn)了問題，而是因?yàn)樵撈髽I(yè)成本的上升，這點(diǎn)是需要我們注意的。
而在這家公司2022年的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，管理層對(duì)2023年做的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為，銷售收入同比增長(zhǎng)15~25%。
這說(shuō)明該企業(yè)在今年一定會(huì)擴(kuò)大產(chǎn)能，如果2023年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)能實(shí)現(xiàn)的話，這家公司今年的營(yíng)業(yè)收入一定會(huì)再次刷新歷史最高紀(jì)錄。
目前，該企業(yè)的股票在大幅回撤了76%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股機(jī)器人概念板塊中，信捷電氣(股票代碼:603416)這家上市公司2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，信捷電氣的主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)自動(dòng)化控制產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
該企業(yè)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的收入占比為44.53%，可編程控制器的收入占比為38.26%，人機(jī)界面的收入占比為13.84%。
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)除了能生產(chǎn)工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品以外，還研發(fā)出了智能機(jī)械視覺系統(tǒng)和基于示教的機(jī)械臂等機(jī)器人前沿產(chǎn)品，所以其還具備機(jī)器人的概念。
而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業(yè)自上市以來(lái)累計(jì)分紅6次，總共派發(fā)現(xiàn)金1.83億元。
并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過了10%，這個(gè)比例相對(duì)來(lái)說(shuō)并不算很高。
上面看過了這家公司的基本信息，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
利潤(rùn)表
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報(bào)，并沒有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2022年第一季度，這家公司的凈利潤(rùn)為7,479萬(wàn)元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就降至4,095萬(wàn)元，同比下降了45%。
而這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股機(jī)器人概念板塊385家上市企業(yè)中排名第119位。這個(gè)名次處在板塊中等偏上的位置，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)并不小。
雖然該公司在報(bào)告期內(nèi)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑，但是同期這家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入?yún)s是上漲的。
2022年第一季度，該公司的營(yíng)業(yè)收入為3.21億元。到了2023年第一季度，這家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入就達(dá)到了3.29億元，同比增長(zhǎng)了2.3%。
而通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，該公司凈利潤(rùn)下降的主要原因是，因?yàn)闋I(yíng)業(yè)成本的高企縮小了這家企業(yè)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間。
2022年第一季度，該公司銷售100元的工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品還能賺回39.83元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率為39.83%。
而到了2023年第一季度，這家企業(yè)同樣銷售100元的工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品卻只能賺回31.4元的毛利潤(rùn)，銷售毛利率降至31.4%，同比下降了21%。
而這家公司目前的銷售毛利率，也就是工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品的利潤(rùn)空間在A股機(jī)器人概念板塊385家上市企業(yè)中排名第127位。
這個(gè)名次也處在板塊中等偏上的位置，既說(shuō)明該公司產(chǎn)品的利潤(rùn)空間很大，也說(shuō)明這家企業(yè)在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域中的競(jìng)爭(zhēng)力非常強(qiáng)。
雖然該公司在今年第一季度，因?yàn)闋I(yíng)業(yè)成本的高企降低了凈利潤(rùn)，但是翻譯官卻發(fā)現(xiàn)在報(bào)告期內(nèi)，這家企業(yè)工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品的銷售速度是加快的。產(chǎn)品的銷售速度，要使用該公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2022年第一季度，這家企業(yè)工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品的原材料從進(jìn)入庫(kù)房到產(chǎn)成品離開庫(kù)房的時(shí)間為256天，而現(xiàn)在只需要239天，銷售速度加快了7%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)的下降，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)該公司生產(chǎn)的工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品的需求在增強(qiáng)，這樣就提高了該企業(yè)的收入增加了凈利潤(rùn)。
上面看過了這家公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的現(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表
在現(xiàn)金流量表中我們先來(lái)分析一下這家公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并判斷出該企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流情況。
2023年第一季度，這家公司的凈利潤(rùn)雖然有4,095萬(wàn)元，但是同期該企業(yè)因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為-2,106萬(wàn)元，同比下降了202%。
因?yàn)樵谠撈髽I(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，這家公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是上漲的，這說(shuō)明該企業(yè)的回款速度變慢了。
所以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù)，說(shuō)明該公司在報(bào)告期內(nèi)的現(xiàn)金流并不是很充裕，這一點(diǎn)是需要我們注意的。
看過了該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下這家公司因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額。
在2023年第一季度，該企業(yè)購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為1,457萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)206%。
購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)這個(gè)指標(biāo)，就是管理層為了擴(kuò)大產(chǎn)能所花的錢，這也說(shuō)明公司正在為2023年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而做著努力。
因?yàn)樵撈髽I(yè)在報(bào)告期內(nèi)收到了結(jié)構(gòu)性存款或者到期的理財(cái)，所以在今年第一季度，這家公司因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為883萬(wàn)元。
雖然在報(bào)告期內(nèi)，該企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為負(fù)數(shù)，但是因?yàn)橥顿Y和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額都是正數(shù)，所以在今年第一季度，這家公司的現(xiàn)金實(shí)際上凈流入808萬(wàn)元。
上面看過了該企業(yè)的現(xiàn)金流量表，下面我們?cè)賮?lái)分析一下這家公司的資產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層為該企業(yè)今年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)都做了哪些努力。
資產(chǎn)負(fù)債表
在這家公司的資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報(bào)告期內(nèi)該企業(yè)所有的負(fù)債只有2,000萬(wàn)，占總資產(chǎn)的比重不到1%。
1%的有息負(fù)債率是可以忽略不計(jì)的，這說(shuō)明該公司非常不錯(cuò)，靠股東的投資以及自己經(jīng)營(yíng)所得可以維持日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。
但奇怪的是，在報(bào)告期內(nèi)這家企業(yè)的有息負(fù)債雖然沒有增長(zhǎng)，但是該公司的貨幣資金卻提高了。
2022年第一季度，這家企業(yè)的貨幣資金只有1.87億元。到了2023年第一季度，該公司的貨幣資金就達(dá)到了3.22億元，同比大幅增長(zhǎng)了72%。
貨幣資金就是這家企業(yè)報(bào)表中唯一的現(xiàn)金項(xiàng)目，它也是該公司短期內(nèi)能拿出的現(xiàn)金總額。
因?yàn)樵摴镜呢?fù)債沒有增長(zhǎng)，也沒有進(jìn)行定向增發(fā)，所以翻譯官猜測(cè)這家企業(yè)貨幣資金增長(zhǎng)的原因是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入，并且是在2022年時(shí)流入的。
除了貨幣資金里有3.22億元以外，翻譯官還發(fā)現(xiàn)在該公司的交易性金融資產(chǎn)中還有7.21億元的金融資產(chǎn)。
交易性金融資產(chǎn)里包括了結(jié)構(gòu)性存款、理財(cái)以及股票，這些錢也是短期內(nèi)可以變現(xiàn)的。
所以在2023年第一季度，這家企業(yè)的賬戶里至少有10個(gè)億的現(xiàn)金，這也為該公司未來(lái)的擴(kuò)大產(chǎn)能打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
而除了貨幣資金出現(xiàn)了增長(zhǎng)以外，在報(bào)告期內(nèi)該公司的存貨也提高了。2023年第一季度，這家企業(yè)的存貨為6.17億元，同比增長(zhǎng)了10%。
因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)，這家企業(yè)工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品的銷售速度是加快的，同時(shí)購(gòu)買原材料花的錢以及為職工支付的薪酬都在增長(zhǎng)，所以翻譯官認(rèn)為存貨的增長(zhǎng)部分應(yīng)該是管理層主動(dòng)擴(kuò)大了生產(chǎn)，而并不是產(chǎn)品賣不出去所造成的積壓。
但是存貨的增長(zhǎng)幅度卻并不是很大，這可能是因?yàn)楣镜漠a(chǎn)能不夠用，也可能是管理層認(rèn)為今年第一季度的行業(yè)風(fēng)口并不是很好，所以不敢貿(mào)然增加存貨的數(shù)量，這一點(diǎn)是需要我們注意的。
而因?yàn)榘汛尕涃u出去之后再加上毛利潤(rùn)就是這家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入，所以存貨的增長(zhǎng)對(duì)該公司未來(lái)凈利潤(rùn)的提高是有好處的，但是利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度也許并不會(huì)很高。
除了存貨的增長(zhǎng)以外，在2023年第一季度，這家企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)今年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)還進(jìn)行了擴(kuò)大產(chǎn)能，這其中包括了增加固定資產(chǎn)和在建工程的數(shù)量。
2023年第一季度，該公司的固定資產(chǎn)為3.61億元，同比增長(zhǎng)了3%。而在建工程則為7,870萬(wàn)元，同比大幅提高了193%。
固定資產(chǎn)包括了生產(chǎn)線、生產(chǎn)設(shè)備以及廠房，而在建工程就是正在建設(shè)的固定資產(chǎn)。
所以在建工程的大幅增長(zhǎng)說(shuō)明管理層在報(bào)告期內(nèi)不僅擴(kuò)大了產(chǎn)能，而且擴(kuò)產(chǎn)的力度還是去年的2倍。
通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，由于該企業(yè)工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品的銷售速度加快了，所以管理層擴(kuò)大了生產(chǎn)提高了存貨的數(shù)量，但是存貨的增長(zhǎng)幅度有限。
而同期管理層為了實(shí)現(xiàn)2023年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)擴(kuò)大了產(chǎn)能，并且使在建工程的增長(zhǎng)幅度達(dá)到了去年的2倍。
如果在今年未來(lái)的季度里，這家公司的在建工程能夠投產(chǎn)的話，管理層勢(shì)必會(huì)大幅提高存貨的數(shù)量。
此時(shí)再配合工業(yè)自動(dòng)化的行業(yè)風(fēng)口，市場(chǎng)也能消化掉該企業(yè)新增產(chǎn)能的話，那么這家企業(yè)2023年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將是大概率事件。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦信捷電氣這只股票，也沒有說(shuō)信捷電氣公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。