瑞信：維持騰訊控股$00700.HK 【跑贏大市】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)524港元
瑞信發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持騰訊控股“跑贏大市”評(píng)級(jí)，2022年第1季收入同比升3%至1400億元人民幣；經(jīng)調(diào)整純利同比預(yù)估跌18%至272億元人民幣，該行將2021-23年每股盈測(cè)調(diào)整1%-2%，除策略性投資外，核心業(yè)務(wù)估值維持吸引的14倍市盈率，目標(biāo)價(jià)524港元。
此外，瑞信預(yù)期首季游戲板塊收入預(yù)期放緩至增長(zhǎng)2%；廣告收入預(yù)估跌18%；金融科技和企業(yè)服務(wù)板塊收入預(yù)估升14%。瑞信相信，市場(chǎng)已預(yù)期公司上半年表現(xiàn)較弱，關(guān)注下半年SaaS或影片賬戶(hù)開(kāi)始變現(xiàn)等情況。
瑞信：維持香港交易所$00388.HK 【中性】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由423港元下調(diào)至383港元
瑞信發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持$香港交易所“中性”評(píng)級(jí)，下調(diào)2022-24年每股盈利預(yù)測(cè)6%/5.3%/5.1%，主因今年凈投資收益下降，以及3年期間新上市公司的數(shù)量減少，目標(biāo)價(jià)由423港元下調(diào)9.5%至383港元。
報(bào)告中稱(chēng)，公司今年首季日均成交額1470億元，按季升16%，同比跌35%。該行估計(jì)首季收入同比跌17%至49.5億元，因交易相關(guān)收益及凈投資收益減少；另預(yù)計(jì)稅后凈利同比跌24%至29.1億元，低于預(yù)期2%。該行估計(jì)首季凈投資收益減少至9000萬(wàn)元，而去年第一季及第四季為4.18億及3.75億元，主要由于股市表現(xiàn)疲弱。此外，首季有17間公司上市，去年第一季及第四季為32間及25間。該行指，期待已久的一級(jí)市場(chǎng)復(fù)蘇尚未來(lái)到，而展望未來(lái)，監(jiān)管不確定性仍存在。
瑞銀：維持中國(guó)移動(dòng)$00941.HK 【買(mǎi)入】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)80港元
瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，據(jù)工信部數(shù)據(jù)，電信業(yè)今年首兩個(gè)月服務(wù)收入同比增長(zhǎng)9%，較去年全年的8%加快。該行預(yù)期，三大電信股今年首季收入上升8%至10%，主要推動(dòng)力為工業(yè)數(shù)碼化及固網(wǎng)寬頻業(yè)務(wù)。至于首季純利方面，預(yù)計(jì)中國(guó)移動(dòng)同比增8%，符合該行全年預(yù)測(cè)軌道。
報(bào)告提到，中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)電信股價(jià)年初至今下跌18%，不過(guò)估值仍?xún)H相當(dāng)于今年預(yù)測(cè)市盈率7倍至8倍，較十年平均低兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，且股息收益率超過(guò)8%。該行將中國(guó)移動(dòng)列為行業(yè)首選，預(yù)期集團(tuán)正面催化劑包括進(jìn)一步回購(gòu)H股，及解鎖員工期權(quán)計(jì)劃。
廣發(fā)證券：予藥明生物$02269.HK 【買(mǎi)入】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)101.11港元
廣發(fā)證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，贏得分子戰(zhàn)略成為公司管線(xiàn)增長(zhǎng)和近期收益增長(zhǎng)新動(dòng)力，目前臨床III期項(xiàng)目總數(shù)的將近一半來(lái)自于此戰(zhàn)略貢獻(xiàn)。同時(shí)，得益于公司全球競(jìng)爭(zhēng)力提升、中小型客戶(hù)被并購(gòu)以及大型藥企外包比例提升，大型制藥公司現(xiàn)已成為公司重要客戶(hù)，21年收入貢獻(xiàn)占比約40%。
此外，公司產(chǎn)能進(jìn)行全球布局以賦能業(yè)務(wù)伙伴，截止21年底公司原液產(chǎn)能約15.4萬(wàn)升，預(yù)計(jì)22年與24年總產(chǎn)能將分別達(dá)到26.2萬(wàn)升、43萬(wàn)升，快速匹配并滿(mǎn)足合作伙伴激增的訂單需求。該行表示，公司項(xiàng)目數(shù)與未完成訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁，開(kāi)啟商業(yè)化元年。予藥明生物“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)101.11港元。
New Street：升英偉達(dá)$NVDA 至【買(mǎi)入】評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)250美元上調(diào)至280美元
New Street分析師Pierre Ferragu表示，英偉達(dá)這家半導(dǎo)體巨頭的估值頗具吸引力，且該公司數(shù)據(jù)中心前景強(qiáng)勁，并指出加密貨幣價(jià)格的下跌不再是回避該股的理由。Ferragu在給客戶(hù)的報(bào)告中寫(xiě)道：“由加密貨幣驅(qū)動(dòng)的劣勢(shì)將是有限的、短暫的，而且這只是一個(gè)增加頭寸的機(jī)會(huì)?！?/p>
此外，F(xiàn)erragu補(bǔ)充道，隨著加密貨幣調(diào)整，英偉達(dá)的相對(duì)市盈率收縮了30%，隨著2018-2019年數(shù)據(jù)中心前景的減弱，該公司的相對(duì)市盈率進(jìn)一步收縮了20%，自去年11月以來(lái)，該股的相對(duì)市盈率下跌了25%。Ferragu表示：“只要數(shù)據(jù)中心保持強(qiáng)勁，就不會(huì)有進(jìn)一步的下跌?！?/p>
中信建投：監(jiān)管常態(tài)化，互聯(lián)網(wǎng)迎來(lái)估值修復(fù)
中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，監(jiān)管常態(tài)化，中概加速回歸，互聯(lián)網(wǎng)迎來(lái)估值修復(fù)。可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)中概股回歸必將加速，港股依然是首選之一。在經(jīng)歷了流動(dòng)性收緊、行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)疲弱、中概股退市風(fēng)險(xiǎn)等多重?cái)_動(dòng)后，當(dāng)前頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的估值已顯著較低，安全邊際凸顯，撥云見(jiàn)日終有時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)公司最差的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)有望迎來(lái)緩慢的估值修復(fù)。
電商：存量時(shí)代，更加注重精細(xì)化運(yùn)營(yíng)。對(duì)于傳統(tǒng)電商巨頭而言，阿里、拼多多活躍買(mǎi)家數(shù)逼近9億大關(guān)，未來(lái)用戶(hù)增長(zhǎng)必將放緩，存量時(shí)代，電商行業(yè)的增長(zhǎng)將更多回歸到留存、復(fù)購(gòu)等方向。 外賣(mài)&到店：競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)固，淡化短期疫情擾動(dòng)，關(guān)注長(zhǎng)期增長(zhǎng)中樞。社區(qū)電商：多業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，2022年更加注重UE改善。平臺(tái)+到家模式本質(zhì)是外賣(mài)商業(yè)模式的延伸，萬(wàn)物到家時(shí)代，美團(tuán)閃購(gòu)、餓了么、京東到家三足鼎立?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭入場(chǎng)后，行業(yè)新老勢(shì)力交替，市場(chǎng)出清加速，美團(tuán)和拼多多保持絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，淘菜菜超越興盛優(yōu)選躋身行業(yè)前三，展望2022年，UE減虧將是存量玩家關(guān)注的重點(diǎn)。相關(guān)閱讀：中信建投：監(jiān)管常態(tài)化 互聯(lián)網(wǎng)迎來(lái)估值修復(fù)