“網(wǎng)紅” 連花清瘟
編者按：本文來自微信公眾號 零態(tài) LT（ID：LingTai_LT），作者：張堯，編輯：胡展嘉，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載，頭圖來源攝圖網(wǎng)
以嶺藥業(yè)慘遭 “做空”。
2022 年 4 月 14 日中午，王思聰在微博轉(zhuǎn)發(fā)了一條有關(guān)質(zhì)疑連花清瘟是否被世衛(wèi)組織推薦的消息，并配文稱，“證監(jiān)會應(yīng)嚴查以嶺藥業(yè)”。
雖然微博發(fā)布一小時后，王思聰就主動刪除了上述言論，但隨著輿論的發(fā)酵，4 月 15 日，連花清瘟的運營主體以嶺藥業(yè)還是在盤中觸及跌停，收盤價為 35.99 元/股，跌幅達 10%，當日市值蒸發(fā) 67 億元。
針對王思聰?shù)馁|(zhì)疑，4 月 14 日下午，以嶺藥業(yè)證券部工作人員對《銀柿財經(jīng)》表示，“關(guān)于微博上所傳的消息，請指出具體的問題與源頭。不能因為王思聰三個字，就隨意提出疑問?！?/p>
或許是因為這樣一份答復(fù)并沒有止住股價的下跌，4 月 16 日，以嶺藥業(yè)官方再一次站出來，向《中國企業(yè)家》表示：“公司從未在任何場合表示 ‘世衛(wèi)組織推薦連花清瘟’”。
誠然，以嶺藥業(yè)官方從未正面宣傳 “世衛(wèi)組織推薦連花清瘟”，但疫情以來，連花清瘟給以嶺藥業(yè)帶來的利好，或許也很難讓后者再 “佛系” 地對待前者。
01 股價走低背后
創(chuàng)立之初，以嶺藥業(yè)主要聚焦的是心腦血管疾病。
界面新聞曾報道，上世紀八十年代，在南京中醫(yī)藥大學(xué)心血管與糖尿病專業(yè)讀研究生的吳以嶺發(fā)現(xiàn)蟲類藥在治療冠心病、心絞痛方面有不錯的效果，因而打造了一個治療心腦血管疾病的獨特處方——“通心絡(luò)”。
手握 “濟世懸壺” 的吳以嶺于 1992 年成立了以嶺藥業(yè)的前身石家莊開發(fā)區(qū)醫(yī)藥研究所，并同步開啟了 “通心絡(luò)” 的變現(xiàn)之路。
雖然此后以嶺藥業(yè)也曾打造參松養(yǎng)心膠囊、養(yǎng)正消積膠囊等產(chǎn)品，但是疫情前，“通心絡(luò)” 一直都稱得上是以嶺藥業(yè)的當家花旦。
公開披露的數(shù)據(jù)顯示，2008 年～2011 年，以嶺藥業(yè)來自 “通心絡(luò)” 為代表的心腦血管類業(yè)務(wù)營收分別為 6.4 億元、7.17 億元和 9.21 億元，分別占總營收的 68%、44% 和 56%。
這一情況到了 2019 年也沒有大的改變，當年以嶺藥業(yè)來自心腦血管類業(yè)務(wù)營收為 30.96 億元，占營收的 53.15%。
結(jié)合股票市場來看，以嶺藥業(yè)于 2011 年 7 月上市，發(fā)行價為 12.97 元/股，2019 年末的股價僅為 8 元/股左右。如果沒有 2015 年的大牛市，以嶺藥業(yè)的股價長期處于低位。但 2003 年，以嶺藥業(yè)的一個品類擴張，卻為本文開頭的故事埋下了伏筆。
02 “網(wǎng)紅” 連花清瘟
維基百科記載，2003 年 “非典” 時期，因看到了市場缺口，“吳以嶺院士帶領(lǐng)團隊以絡(luò)病理論，僅僅用了 15 天就開發(fā)出來了連花清瘟膠囊?！?不過遺憾的是，直到 2004 年 5 月，連花清瘟膠囊才獲準生產(chǎn)上市。
雖然連花清瘟上市后成為感冒藥市場的 “?？汀?，但是其并沒有成為以嶺藥業(yè)的營收支柱。財報數(shù)據(jù)顯示，2016 年～2019 年，以嶺藥業(yè)來自感冒類業(yè)務(wù)的營收分別為 7.39 億元、6.51 億元、12.05 億元和 30.96 億元，占營收的比重分別為 19.37%、15.96%、25.03% 和 29.24%。
隨著疫情爆發(fā)，連花清瘟以及背后的以嶺藥業(yè)才迎來了 “第二春”。2020 年 4 月 12 日，國家藥品監(jiān)督管理局批準連花清瘟在原獲準適應(yīng)癥的基礎(chǔ)上，增加 “新型冠狀病毒肺炎輕型、普通型” 的新適應(yīng)癥。
2020 年 5 月 6 日，中國青年網(wǎng)援引中國工程院院士、著名呼吸病學(xué)專家鐘南山的消息稱，有充足證據(jù)證明連花清瘟對治療新冠肺炎有效。此外，鐘南山還透露，“剛剛做完一個實驗，結(jié)果很快就要發(fā)表了，第一次在世界上用非常充足的證據(jù)證實連花清瘟有效，能幫助病人恢復(fù)?！?/p>
得到權(quán)威機構(gòu)、人士背書的連花清瘟一舉成為市場的寵兒。
新浪財經(jīng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在疫情肆虐的 2020 年上半年，連花清瘟產(chǎn)品在公立醫(yī)院市場中成藥感冒用藥銷售排名第一，占據(jù)了 37.9% 的市場份額。
從財報我們也能感受到連花清瘟的熱銷。2020 年，以嶺藥業(yè)的以連花清瘟為代表的呼吸系統(tǒng)類業(yè)務(wù)營收為 42.56 億元，同比增長 149.89%，營收占比達 48.46%。作為對比，以嶺藥業(yè)心腦血管類業(yè)務(wù)的營收 34.47 億元，僅同比增長 11.31%，營收占比為 39.24%。
與此同時，以嶺藥業(yè)的股價也開始 “逆襲”，從 2020 年初的 8 元/股左右，一路上漲至 2022 年 4 月初的最高 40 元/股左右，一年左右時間，股價翻了近五倍。
事實上，由于新冠疫情所帶來的特殊壓力，不止擁有連花清瘟的以嶺藥業(yè)在資本市場風(fēng)光無量，其他擁有相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)也迎來了自己的黃金時代。2022 年 3 月 9 日，中國醫(yī)藥官宣已與輝瑞公司簽訂協(xié)議，將負責(zé)輝瑞新冠病毒治療藥物 PAXLOVID 在中國大陸市場的商業(yè)運營。受此利好消息影響，3 月 10 日，中國醫(yī)藥開盤一字漲停，報 19.03 元/股，股價上漲 10%。
但是與中國醫(yī)藥不同的是，由于股價一直低迷，好不容易找到連花清瘟這個好素材的以嶺藥業(yè)，卻存在一定的 “炒作” 嫌疑。
根據(jù)王思聰轉(zhuǎn)發(fā)的 “睡前消息編輯部” 的消息來看，河北以嶺醫(yī)院院長賈振華在《植物醫(yī)學(xué)》發(fā)表連花清瘟防疫論文的時候，并未提及自己和以嶺藥業(yè)創(chuàng)始人吳以嶺存在女婿關(guān)系。
并且從世界衛(wèi)生組織的報告來看，目前只能確定的是，世界衛(wèi)生組織中有部分中國專家，建議使用傳統(tǒng)中醫(yī)藥對付新冠疫情，并不能說 “世衛(wèi)組織支持中藥治新冠”。
雖然以嶺藥業(yè)也公開表示 “從未正面宣傳 ‘世衛(wèi)組織推薦連花清瘟’”，但卻沒有公開回應(yīng)賈振華與吳以嶺的關(guān)系，以及涉嫌間接炒作的質(zhì)疑。
03 以嶺藥業(yè)成長性如何
以嶺藥業(yè)目前備受質(zhì)疑，一方面固然是因為短期的 “世衛(wèi)組織推薦連花清瘟” 話題，但更重要的，想必還是要回到成長性上。
透過前文不難發(fā)現(xiàn)，以嶺藥業(yè)在資本市場引人側(cè)目，是由于疫情這個 “黑天鵝”。其實從側(cè)面昭示了以嶺藥業(yè)在資本市場的成績并不具有絕對的延續(xù)性。
2022 年 3 月 1 日，在清華大學(xué)與布魯金斯學(xué)會聯(lián)合舉辦的 “快速復(fù)蘇的正軌：中美新冠疫情防控與治療合作” 論壇論壇上，在談及 “什么時候能夠回到正?！?時，中國疾病預(yù)防控制中心主任高福表示：“我們會進入到一個跟此前的 ‘正常’ 相當接近的狀態(tài)，也許明年夏天可以達到這個階段?！?/p>
事實上，歷史已經(jīng)給我們答案。官方資料顯示，2009 年甲流疫情蔓延時，連花清瘟膠囊的銷量達到了 13.82 億粒，同比增長 685.22%。然而隨著疫情退散，連花清瘟膠囊的需求也隨之走低，2010 年銷量僅為 2.01 億粒，同比下跌 85.45%。
當然，隨著中國老齡人數(shù)的增長，人均壽命的增加，心腦血管疾病所培育的心腦血管中成藥市場還大有作為。
國家心血管病中心發(fā)布的《中國心血管健康與疾病報告》顯示，中國各類心血管疾病的患病率還處于持續(xù)上升階段。2019 年，各類心血管疾病的患病人數(shù)為 3.3 億。作為對比，2016 年，這一數(shù)字還僅為 2.9 億。
但是不能忽視的是，心腦血管疾病一方面是不同于新冠疫情的慢性病，另一方面，作為行業(yè)的頭部企業(yè)，以嶺藥業(yè)在心腦血管中成藥市場一直有不錯的收益。財報顯示，2018 年～2020 年，以嶺藥業(yè)心腦血管類業(yè)務(wù)的營收增速分別為 10.39% 和 11.31%。這一增速其實超過了中國各類心血管疾病的患病率 4.4% 的復(fù)合年增長率。
耐人尋味的是，深交所披露的數(shù)據(jù)顯示，在以嶺藥業(yè)股價一路高升的 2020 年初，吳以嶺家族以及其他高管，合計減持 1684 萬股，累計套現(xiàn)約 3 億元。這到底是套現(xiàn)離場，還是為公司的發(fā)展換取資金，我們不得而知。
對于現(xiàn)階段的以嶺藥業(yè)來說，連花清瘟固然重要，但也不要過于看重連花清瘟，資本市場可不喜歡 “裸泳”。