這是一家我國電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)，該公司不僅為特斯拉提供智能自動(dòng)化生產(chǎn)線，還為比亞迪供應(yīng)新能源車驅(qū)動(dòng)電機(jī)。
目前，這家企業(yè)持有意大利SIR公司94%的股權(quán)，該企業(yè)是歐洲頂尖的機(jī)器人集成應(yīng)用制造商，致力于工業(yè)機(jī)器人前端技術(shù)的研發(fā)與制造。
2022年這家公司全年的凈利潤為8億元，而到了2023年，該企業(yè)只用了一個(gè)季度的時(shí)間就完成了2.58億元的凈利潤，這家公司今年業(yè)績的增長將是大概率事件。
(資料圖片)
目前，該企業(yè)的股票在大幅回撤了55%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股機(jī)器人概念板塊中，臥龍電驅(qū)(股票代碼600580)這家上市公司2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
在臥龍電驅(qū)2022年財(cái)報(bào)中的經(jīng)營計(jì)劃這個(gè)環(huán)節(jié)里翻譯官發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的管理層對2023年的業(yè)績目標(biāo)為，營業(yè)收入達(dá)到179.2億元，凈利潤達(dá)到14.01億元。
而翻譯官發(fā)現(xiàn)這家公司的歷史最高業(yè)績?yōu)?.88億元，也就是說如果該企業(yè)在2023年能完成經(jīng)營計(jì)劃的話，這家公司的凈利潤將刷新歷史最高紀(jì)錄。
那么該企業(yè)的管理層在今年第一季度為了這個(gè)目標(biāo)都做了哪些事情，以及經(jīng)過管理層的努力2023年的經(jīng)營目標(biāo)是否能完成呢，接下來的篇幅翻譯官將為大家詳細(xì)講解這些問題。
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，臥龍電驅(qū)的主營業(yè)務(wù)為電機(jī)與驅(qū)動(dòng)控制系統(tǒng)，這家公司大部分產(chǎn)品在細(xì)分領(lǐng)域中具有較高的市場占有率，并呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢。
該企業(yè)工業(yè)電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的收入占比為58.45%，日用電機(jī)及控制系統(tǒng)的收入占比為21.61%。
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，2022年中國新能源汽車配套驅(qū)動(dòng)電機(jī)為578萬臺，同比增長了77%，預(yù)計(jì)純電動(dòng)市場2023~2028年的復(fù)合增長率將達(dá)到14.8%。這些數(shù)據(jù)均來自該公司的財(cái)報(bào)，也說明這家企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)正處在行業(yè)風(fēng)口中。
上面看過了該公司的基本情況，下面我們再來分析一下這家企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)以及它的利潤表。
利潤表
2022年第一季度，該公司的凈利潤只有1.98億元。到了2023年第一季度，這家企業(yè)的凈利潤就達(dá)到了2.58億元，同比增長了30%。
而該公司目前的凈利潤，在A股機(jī)器人概念板塊393家上市企業(yè)中排名第23位。這個(gè)名次很靠前，說明其規(guī)模相對來說非常大。
雖然這家公司的凈利潤在今年第一季度的表現(xiàn)還不錯(cuò)，但是翻譯官在該企業(yè)的利潤表中發(fā)現(xiàn)這家公司的銷售費(fèi)用卻出現(xiàn)了大幅的增長。
2023年第一季度，該企業(yè)的營業(yè)收入為38.36億元，只增長了9%。而對應(yīng)的銷售費(fèi)用卻為1.81億元，同比大幅提高了20%。
銷售費(fèi)用的增速明顯高于營業(yè)收入，這說明公司在今年第一季度的銷售并不是很順利，該企業(yè)花了更多的營銷費(fèi)用才把產(chǎn)品賣出去。
而雖然這家公司的銷售并不是很順利，但是經(jīng)過管理層的不懈努力，該企業(yè)電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的銷售速度卻是加快的，產(chǎn)品的銷售速度要使用該公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來衡量。
2022年第一季度，這家公司銷售一批已生產(chǎn)的電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)存貨，只需要98天的時(shí)間。而現(xiàn)在卻需要102天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)增長了5%。
存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的增長，說明該企業(yè)的銷售速度是放緩的，但是翻譯官發(fā)現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的下降，主要原因卻是因?yàn)榇尕洈?shù)量的增長。
所以抵消存貨增長的幅度之后，這家公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是下降的，這也說明該企業(yè)的產(chǎn)品銷售速度是加快的。
產(chǎn)品銷售速度的加快是這家公司今年第一季度凈利潤增長的主要原因，但是產(chǎn)品銷售速度的加快，并不能掩蓋企業(yè)銷售困難的現(xiàn)象。
這說明目前電機(jī)及驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)的行業(yè)風(fēng)口并不是很好，所以管理層需要花費(fèi)更多的營銷費(fèi)用才能把產(chǎn)品賣出去。
但是不管怎么樣，管理層還是經(jīng)過不懈努力提高了產(chǎn)品的銷售速度，這些都是值得稱贊的。
上面分析了這家企業(yè)的凈利潤表現(xiàn)，下面我們再來看一下該公司的現(xiàn)金流量表，并判斷出這家企業(yè)在今年第一季度都做了哪些有建設(shè)性的事情。
現(xiàn)金流量表
在該公司的現(xiàn)金流量表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，這家企業(yè)在今年第一季度，因經(jīng)營活動(dòng)而收到的現(xiàn)金凈額出現(xiàn)了下降。
2023年第一季度，該公司的凈利潤雖然有2.58億元，但是同期這家企業(yè)因經(jīng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為-1,273萬元，同比下降了106%。
如果只看現(xiàn)金流量凈額這個(gè)數(shù)值以及下降的幅度，我們或許認(rèn)為該公司的生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)了問題，但實(shí)際并非如此。
首先，在今年第一季度，該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)，也就是公司銷售產(chǎn)品的賬期是下降的，這說明該企業(yè)的回款速度變快了。
其次，在今年第一季度，這家公司銷售商品收上來的現(xiàn)金為3.17億元，同比增長了7%，這說明該企業(yè)的銷售并沒有出問題。
而現(xiàn)金流量凈額變成負(fù)數(shù)，主要原因是這家公司支付給職工的薪酬和支付各項(xiàng)稅費(fèi)出現(xiàn)了增長。
2013年第一季度，該企業(yè)支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金為5.49億元，同比增長了2%。支付各項(xiàng)稅費(fèi)為1.79億元，同比增長了65%。
支付給職工薪酬的金額出現(xiàn)增長，說明這家公司很可能在擴(kuò)產(chǎn)，因?yàn)橹挥袛U(kuò)產(chǎn)才會招聘了更多的員工。
而支付各項(xiàng)稅費(fèi)出現(xiàn)增長，同樣也能說明該企業(yè)在擴(kuò)產(chǎn)，因?yàn)橹挥猩a(chǎn)出更多的產(chǎn)品才會增加稅費(fèi)。所以通過上分析翻譯官認(rèn)為，這家企業(yè)在今年第一季度的現(xiàn)金流還是比較充裕的。
雖然該公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是負(fù)數(shù)，但是在2023年第一季度，這家企業(yè)因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額卻是正數(shù)。
2023年第一季度，該公司因投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.5億元，同比大幅增長了252%。而投資活動(dòng)收回的現(xiàn)金很可能是這家企業(yè)購買的理財(cái)和結(jié)構(gòu)性存款，這些是需要我們了解的。
最后，我們再來看一下該公司的籌資活動(dòng)。2023年第一季度，這家企業(yè)因籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為-3,523萬元，同比下降了1069%。這說明該公司在今年前三個(gè)月里不但沒有融到錢，而且還付出了3000多萬的利息費(fèi)用。
用這家企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額，減去籌資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈額，再減去經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額之后至少還剩下一個(gè)億的現(xiàn)金凈額。這說明該公司在今年第一季度手里是有錢的，也說明這家企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營比較健康。
通過以上環(huán)節(jié)我們了解到兩個(gè)問題，第一、該公司有擴(kuò)產(chǎn)的可能性，第二、這家企業(yè)在今年第一季度的生產(chǎn)經(jīng)營很健康。下面我們來分析一下這家公司的資產(chǎn)，并來驗(yàn)證翻譯官的猜想。
資產(chǎn)負(fù)債表
在該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，這家公司的長期借款出現(xiàn)了大幅度的增長。
2023年第一季度，該企業(yè)的長期借款為33.79億元，同比大幅增長了98%。
剛才在現(xiàn)金流量表中我們發(fā)現(xiàn)這家公司在報(bào)告期內(nèi)并沒有籌到錢，而在資產(chǎn)負(fù)債中卻說該公司的長期借款出現(xiàn)了大幅度的增長，這看似有些矛盾實(shí)則不然。
因?yàn)楝F(xiàn)金流量表中記錄的是這家企業(yè)近三個(gè)月的數(shù)據(jù)，而資產(chǎn)負(fù)債表中的長期借款是和去年同期進(jìn)行比較的，這些是需要我們了解的。
通過以上分析我們發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該公司不僅增加了工人的薪酬，還借了大量的長期借款，這些都說明管理層要搞事情，具體要搞些什么事情呢，我們接著往下看。
資產(chǎn)
通過分析這家企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表后翻譯官發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該公司的貨幣資金為23.05億元，同比下降了6%，貨幣資金是一家公司報(bào)表中唯一的現(xiàn)金項(xiàng)目。
因?yàn)樵撈髽I(yè)在2023年第一季度的長期借款是增長的，所以公司的現(xiàn)金也應(yīng)該出現(xiàn)上漲。而它卻出現(xiàn)了下降，這說明管理層在今年第一季度把這些錢花出去了，那么這些錢花在什么地方了，我們繼續(xù)往下看。
通過分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的管理層把錢花在了兩個(gè)地方，一個(gè)是存貨，一個(gè)是在建工程。
2022年第一季度，這家公司的存貨為29.62億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的存貨就達(dá)到了32.94億元，同比增長了11%。
存貨的增長能證實(shí)管理層在今年第一季度確實(shí)按下了快進(jìn)鍵，準(zhǔn)備通過擴(kuò)大產(chǎn)能的方式來提高凈利潤。
因?yàn)榇尕涃u出去之后加上毛利潤就是公司的營業(yè)收入，而營業(yè)收入減利潤和費(fèi)用就是凈利潤。
而除了存貨的增長以外，翻譯官還發(fā)現(xiàn)在今年第一季度，這家公司的在建工程也出現(xiàn)了上漲。
2022年第一季度，這家企業(yè)的在建工程為4.49億元。而到了2023年第一季度，該公司的在建工程就達(dá)到了6.21億元，同比增長了38%。
在建工程就是一家企業(yè)正在建設(shè)的固定資產(chǎn)，等建好后會轉(zhuǎn)到固定資產(chǎn)里，而固定資產(chǎn)里主要就是廠房和生產(chǎn)設(shè)備。
而在建工程的大幅增長，說明管理層不僅進(jìn)行了擴(kuò)產(chǎn)，還擴(kuò)大了產(chǎn)能，準(zhǔn)備通過擴(kuò)大廠房和增加生產(chǎn)設(shè)備的方式來進(jìn)一步提高存貨的數(shù)量。
通過上述分析我們了解到，在2023年第一季度，雖然該企業(yè)的銷售并不是很順利，但是在管理層的不懈努力下，還是加快了產(chǎn)品的銷售速度。
與此同時(shí)，管理層還按下了快進(jìn)鍵，這不僅包括增加了存貨的數(shù)量，還擴(kuò)建了廠房，增加了生產(chǎn)設(shè)備。
如果在未來的季度里，該企業(yè)的在建工程建造完畢，并增加了這家公司存貨的數(shù)量，再配合行業(yè)風(fēng)口把新增產(chǎn)能全部消化掉，那么該企業(yè)是可以完成今年業(yè)績目標(biāo)的。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持B級的水平。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦臥龍電驅(qū)這只股票，也沒有說臥龍電驅(qū)公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。