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近日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《理財(cái)公司監(jiān)管評(píng)級(jí)暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)?！掇k法》的發(fā)布實(shí)施，有利于強(qiáng)化監(jiān)管導(dǎo)向，發(fā)揮評(píng)級(jí)“指揮棒”作用，督促理財(cái)公司切實(shí)履行受托管理職責(zé)，引導(dǎo)理財(cái)公司提升投研能力和風(fēng)控能力。
近年來，在一系列監(jiān)管政策的推動(dòng)下，銀行理財(cái)公司加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，已成為我國資產(chǎn)管理行業(yè)的重要組成部分。截至2025年12月末，全國32家理財(cái)公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模30.7萬億元，占市場(chǎng)全部理財(cái)產(chǎn)品的92%。與此同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)存在發(fā)展定位需進(jìn)一步明確、專業(yè)投資能力有待提高、凈值化轉(zhuǎn)型仍需深化、風(fēng)險(xiǎn)管控不夠完善等問題。
國家金融監(jiān)督管理總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，為進(jìn)一步明確理財(cái)行業(yè)發(fā)展方向，完善理財(cái)公司監(jiān)管制度體系，推動(dòng)理財(cái)公司持續(xù)提升能力水平，制定出臺(tái)《辦法》十分必要。一是有利于強(qiáng)化監(jiān)管導(dǎo)向。發(fā)揮評(píng)級(jí)“指揮棒”作用，督促理財(cái)公司樹立審慎穩(wěn)健的經(jīng)營理念，切實(shí)履行受托管理職責(zé)。二是有利于加快轉(zhuǎn)型發(fā)展。推動(dòng)理財(cái)公司對(duì)標(biāo)行業(yè)先進(jìn)，查找差距不足，持續(xù)加強(qiáng)自身能力建設(shè)，增強(qiáng)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力。三是有利于合理配置監(jiān)管資源。通過監(jiān)管評(píng)級(jí)，更好反映理財(cái)公司風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營特點(diǎn)，明確監(jiān)管重點(diǎn)機(jī)構(gòu)和重點(diǎn)領(lǐng)域，提高監(jiān)管精準(zhǔn)性和科學(xué)性。
《辦法》對(duì)理財(cái)公司監(jiān)管評(píng)級(jí)的總體要求、評(píng)級(jí)要素、基本程序和分類監(jiān)管等作出了規(guī)定。
一是明確監(jiān)管評(píng)級(jí)要素與方法。《辦法》設(shè)置公司治理、資管能力、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露、投資者權(quán)益保護(hù)和信息科技六大評(píng)級(jí)模塊，分別賦予10%、25%、25%、15%、15%和10%的分值權(quán)重，并針對(duì)性設(shè)置加分項(xiàng)、扣分項(xiàng)、級(jí)別調(diào)整因素，對(duì)理財(cái)公司經(jīng)營管理和風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。二是明確監(jiān)管評(píng)級(jí)基本程序。監(jiān)管評(píng)級(jí)包括機(jī)構(gòu)自評(píng)估、初評(píng)、審核、結(jié)果反饋等環(huán)節(jié)。評(píng)級(jí)結(jié)束后，監(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)評(píng)級(jí)期間未掌握的重大情況，或者理財(cái)公司風(fēng)險(xiǎn)或管理狀況發(fā)生重大變化的，可對(duì)監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。三是明確分類監(jiān)管原則。《辦法》規(guī)定監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果分為1級(jí)到6級(jí)和S級(jí)，并分別明確不同等級(jí)理財(cái)公司的風(fēng)險(xiǎn)特征和分類監(jiān)管措施。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果是監(jiān)管部門配置監(jiān)管資源、開展市場(chǎng)準(zhǔn)入、采取差異化監(jiān)管措施的重要依據(jù)。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛認(rèn)為，監(jiān)管部門的導(dǎo)向清晰鮮明，以評(píng)級(jí)“指揮棒”倒逼理財(cái)公司樹立審慎經(jīng)營理念，聚焦投研、風(fēng)控等核心能力建設(shè)，有助于推動(dòng)行業(yè)規(guī)范轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。
中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬認(rèn)為，《辦法》按評(píng)級(jí)結(jié)果實(shí)施差異化監(jiān)管，直接約束理財(cái)公司業(yè)務(wù)開展。高評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可優(yōu)先開展養(yǎng)老理財(cái)?shù)葎?chuàng)新業(yè)務(wù)，評(píng)級(jí)偏低機(jī)構(gòu)將被嚴(yán)控業(yè)務(wù)增量、限制高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，低評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)則面臨業(yè)務(wù)限制乃至市場(chǎng)退出風(fēng)險(xiǎn)；未達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)不得新增相關(guān)業(yè)務(wù)，整改未達(dá)標(biāo)需壓降存量。這有助于整體倒逼理財(cái)公司強(qiáng)化合規(guī)風(fēng)控、回歸資管本源，推動(dòng)行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量?jī)?yōu)先發(fā)展。
根據(jù)《辦法》要求，理財(cái)公司應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化內(nèi)外部監(jiān)督和母子風(fēng)險(xiǎn)隔離，推動(dòng)理財(cái)公司穩(wěn)健經(jīng)營。曾剛表示，在強(qiáng)化內(nèi)外部監(jiān)督方面，內(nèi)部以監(jiān)管評(píng)級(jí)指標(biāo)為指引，完善公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)控體系，嚴(yán)格落實(shí)信息披露、投資者權(quán)益保護(hù)等要求，通過自評(píng)估環(huán)節(jié)主動(dòng)排查經(jīng)營管理問題；外部接受監(jiān)管部門全流程評(píng)級(jí)監(jiān)管與動(dòng)態(tài)核查，依托監(jiān)管分類施策形成剛性約束，同時(shí)以評(píng)級(jí)結(jié)果為基礎(chǔ)形成市場(chǎng)監(jiān)督，構(gòu)建內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的監(jiān)督體系。
在做好母子風(fēng)險(xiǎn)隔離方面，將風(fēng)險(xiǎn)管理列為核心評(píng)級(jí)模塊，以評(píng)級(jí)要求倒逼公司建立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管控體系，清晰劃分母子公司在業(yè)務(wù)、資金、風(fēng)控等方面的邊界，從制度層面防范母公司風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)；若風(fēng)險(xiǎn)隔離落實(shí)不到位，監(jiān)管部門將實(shí)施扣分、級(jí)別下調(diào)等措施，并采取從嚴(yán)監(jiān)管手段，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)隔離的執(zhí)行力度。
推動(dòng)資管行業(yè)規(guī)范發(fā)展，需將風(fēng)險(xiǎn)管理和資管能力擺在評(píng)級(jí)核心位置，為投資者提升管理和創(chuàng)造財(cái)富的能力。曾剛建議，在推動(dòng)公司治理與業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配方面，將公司治理作為評(píng)級(jí)基礎(chǔ)模塊，以評(píng)級(jí)導(dǎo)向引導(dǎo)理財(cái)公司完善治理架構(gòu)，適配資管業(yè)務(wù)發(fā)展需求；同時(shí)結(jié)合資管能力、風(fēng)險(xiǎn)管理等評(píng)級(jí)維度，推動(dòng)公司治理能力與投研、風(fēng)控、產(chǎn)品管理等業(yè)務(wù)能力同步提升。