作者：程諾，編輯：小市妹
近年來，隨著人們生活水平的不斷提升，糖分攝入過量導致的肥胖、糖尿病等問題日趨嚴重。
(資料圖片)
據(jù)中國糖業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，1980-2017年間，我國成年人糖尿病患病率從0.67%快速提升到了12.9%。而據(jù)世衛(wèi)組織的統(tǒng)計，截至2016年，全球成年人口超重率已高達39%。
基于對血糖等個人健康的考慮，控糖減糖的生活理念逐步興起，甜味劑市場需求持續(xù)大幅提升。
按是否會引起人們血糖變動來劃分，甜味劑可分為升糖與不升糖兩大類，其中升糖甜味劑中的淀粉糖與不升糖甜味劑都是原糖替代品，即統(tǒng)稱的代糖（包括人工/天然代糖和糖醇三類）。
目前，飲料和烘焙兩大賽道是代糖的主要消費下游，市場規(guī)模均超千億元，據(jù)浙商證券研究所測算，2030年，我國代糖行業(yè)市場規(guī)模（僅飲料、烘焙兩個賽道）有望達140億元，年均復合增速高達30%，市場將迎來高速增長期。
高增長的需求疊加技術升級優(yōu)化以及國家政策的出臺催化，代糖行業(yè)似乎正經歷前所未有的時代性機遇，哪些國產廠商最有望在快速增長的市場中分到幾杯羹？
1、華康股份
國際領先的功能性糖醇生產企業(yè)，成立于2001年，專注從事多種功能糖醇、淀粉糖和戊醛糖的研發(fā)、生產及銷售等業(yè)務，曾多次參與并主導起草了多項國家和行業(yè)標準，是木糖、木糖醇、麥芽糖醇、淀粉糖等十余項國家標準及行業(yè)標準的起草單位之一。
在功能性糖醇板塊，公司產品主要是木糖醇、晶體山梨糖醇、麥芽糖醇等天然色素產品，多被用于生產口香糖、冰淇淋等糖果、食品、以及保健品、醫(yī)藥、日化等領域。
據(jù)年報，2018年，公司木糖醇產量約占同期國內木糖醇產量的48%，排名第一，約占全球同期木糖醇產量的18.9%，排名第二，是全球木糖醇領域絕對的生產龍頭。
深耕行業(yè)多年，公司高度重視技術研發(fā)創(chuàng)新和工藝改進，堅持高投入，當前旗下已擁有中國輕工業(yè)糖醇應用技術重點實驗室、國家企業(yè)技術中心等多個科研平臺，研發(fā)并掌握了連續(xù)逆流式固定流化床干燥技術、真空結晶技術等多項核心技術，已獲得多項國家級技術認證和政府獎勵。
據(jù)官網，公司“食品用木糖醇”產品于2018-2021年獲得木糖醇制造業(yè)“單項冠軍”稱號。
同時，公司注重食品安全、產品質量和生產銷售方面的資質認證，現(xiàn)已通過了食品安全、ISO質量管理（如ISO9001、ISO14001）、環(huán)境管理體系等多項認證，產品質量達到國際先進水平。
而基于較強的產品競爭力及品牌影響力，公司當前已建立起面向全球市場的銷售網絡，可覆蓋世界主要功能性糖醇消費市場，并與瑪氏箭牌、好時、可口可樂、費列羅、農夫山泉、康師傅、娃哈哈等眾多國內外知名食品飲料行業(yè)企業(yè)建立了長期合作關系。
2、三元生物
全球赤蘚糖醇行業(yè)龍頭，創(chuàng)立于2007年，專注從事赤蘚糖醇及新型多功能糖產品的研發(fā)、生產和銷售等業(yè)務，于2018年被評為隱形冠軍企業(yè)，主要產品為赤蘚糖醇和羅漢果復配糖。
其中，赤蘚糖醇為公司的核心主營產品。截至2020年，公司擁有6萬噸赤蘚糖醇產能，赤蘚糖醇產量占國內總產量的56.21%，占全球總產量的39.12%，是全球赤蘚糖醇行業(yè)產量最大的企業(yè)。
據(jù)公司招股書顯示，在赤蘚糖醇產品生產過程中，發(fā)酵菌株質量、發(fā)酵培養(yǎng)基配方、發(fā)酵工藝控制是影響產品質量和轉化效率的最重要因素，而公司工藝、技術和設備水平均已處于行業(yè)前列。
其中，在發(fā)酵菌株和提取工藝兩個環(huán)節(jié)，公司均已擁有具備專利授權的專用菌株及工藝，且在當前基礎上，還在持續(xù)進行優(yōu)化改良，工藝仍不斷提升；在發(fā)酵設備方面，行業(yè)使用的發(fā)酵罐體積多為300M3、400M3，而公司主要使用的發(fā)酵罐體積為800M3，也已處于行業(yè)前列。
基于在工藝、技術和設備等方面積累的經驗與優(yōu)勢，公司2020年赤蘚糖醇毛利率達42.16%，大幅高于同行業(yè)可比企業(yè)。
近年來，憑借產能和產品質量等方面優(yōu)勢，公司產品已逐步覆蓋至國內及美洲、歐洲、非洲、大洋洲等眾多海外地區(qū)，客戶群體不斷擴大，主要客戶包括莎羅雅、可口可樂、美國 ADM、完美中國、元氣森林、農夫山泉、統(tǒng)一、南方黑芝麻糊等知名食品及飲料企業(yè)。
3、保齡寶
國內功能糖行業(yè)的領軍企業(yè)，創(chuàng)立于1997年，主要從事功能糖、糖醇、膳食纖維、淀粉及淀粉糖等系列產品的研發(fā)、制造及方案服務，是當前國內市場唯一全品類功能糖產品制造服務商，產品多廣泛應用于健康食品、功能飲料、日化和醫(yī)藥等多個領域。
據(jù)官網，深耕功能糖領域二十余年，公司始終重視技術創(chuàng)新，研發(fā)投入常年位居行業(yè)領先地位。
當前，公司已掌握了功能糖系列產品的核心技術并具備全產業(yè)鏈生產優(yōu)勢，形成了從淀粉到淀粉糖、功能糖、功能糖醇，再到醫(yī)藥原輔料、益生元終端的完整的金字塔式產品結構，可為客戶提供全面的功能性低聚糖、功能性糖醇等全品類健康產品和服務。
其中，在赤蘚糖醇業(yè)務領域，公司是國內第一家實現(xiàn)赤蘚糖醇工業(yè)化生產的企業(yè)，掌握著具有自主知識產權的“發(fā)酵法生產赤蘚糖醇”技術，在技術、工藝和產品收率上均處于行業(yè)領先水平。
在阿洛酮糖領域，公司是當前市場上少數(shù)可以生產固體阿洛酮糖的企業(yè)之一，同時掌握著固體和液體阿洛酮糖生產工藝，技術水平穩(wěn)定成熟，且部分產品質量指標均已達國際同類產品水平。
多年來，通過持續(xù)的工藝優(yōu)化與創(chuàng)新攻關，公司產品質量不斷提升，當前已獲得眾多國內外市場的優(yōu)質客戶認可，主要戰(zhàn)略合作伙伴包括可口可樂、百事可樂、伊利、蒙牛、元氣森林等，是全球重要的功能配料制造服務商。
4、金禾實業(yè)
國內甜味劑行業(yè)龍頭，前身建立于1974年，主營食品添加劑及其原料、功能性化工品及中間體和基礎化工產品的研發(fā)、生產和銷售等業(yè)務，主要產品包括安賽蜜、三氯蔗糖、阿洛酮糖等甜味劑，以及甲基麥芽酚、乙基麥芽酚、季戊四醇、液氨、雙氧水、呋喃銨鹽等其他產品。
公司前身為來安縣化肥廠，最初主營業(yè)務是碳酸氫銨、尿素等氮肥的生產。1997年公司進入香精香料領域。2006年，公司引入安賽蜜生產技術，正式步入甜味劑領域。
2016年后，公司相繼布局三氯蔗糖和阿洛酮糖領域，甜味劑布局日益完善。據(jù)年報，截至2022年上半年，公司已擁有8000噸三氯蔗糖產能、1.2萬噸安賽蜜產能及1500噸阿洛酮糖產能 ，甜味劑產能全球領先，且預計三氯蔗糖和安賽蜜產能分別占2022年全國總產能的46%和33%。
其中，在三氯蔗糖業(yè)務領域，公司基于其在有機合成方面積累的經驗優(yōu)勢，突破了基礎的單基團保護法。同時，注重研發(fā)創(chuàng)新投入，公司已在三氯蔗糖領域擁有5項專利，包括三氯蔗糖連續(xù)中和法、酯化單溶劑反應法等。
據(jù)年報，2016-2021年間，公司三氯蔗糖年產能由500噸大幅增長至8000噸，是全球市占率第一的三氯蔗糖龍頭企業(yè)。
近年，公司推出了“愛樂甜”產品，該產品主要成分為三氯蔗糖、赤蘚糖醇、甜菊糖、抗性糊精等，具備零熱量、甜度比1:1且、口感純正且成本低等多個優(yōu)勢。
在產品啟動初期，公司選擇與頭部或網紅餐飲企業(yè)合作，借助成熟品牌流量快速推向消費者，當前已與樂樂茶、SeeSaw 咖啡、ABC Cooking等現(xiàn)制茶飲、咖啡和烘焙企業(yè)建立合作關系。
5、百龍創(chuàng)園
國內功能糖產品種類較齊全的生產廠商，全球主要益生元和膳食纖維生產商之一，成立于2005年，專注從事益生元、健康甜味劑、其他淀粉糖（醇）和膳食纖維系列產品的研發(fā)、生產及銷售，主要產品為低聚果糖、聚葡萄糖、麥芽糖醇、麥芽糖漿、果葡糖漿、阿洛酮糖等。
據(jù)年報，在益生元系列產品領域，公司是國內低聚異麥芽糖和低聚果糖的主要生產廠商，其自主研發(fā)掌握了適合低聚果糖的離子交換脫鹽技術，并通過自主開發(fā)篩選優(yōu)化出了果糖基轉移酶高產菌株（現(xiàn)已實現(xiàn)產業(yè)化生產），使所得產品在生產成本、純度、顏色等多個方面均優(yōu)于同行。
而在膳食纖維系列產品領域，公司是全球第二大膳食纖維生產廠商，其通過自身擁有的核心生產技術生產的膳食纖維產品，部分產品的核心指標已達到行業(yè)領先水平。
如在抗性糊精產品方面，公司是國內第一家獲得抗性糊精生產許可證的企業(yè)，也是國內第一家可溶性膳食纖維抗性糊精的生產廠家，其生產的抗性糊精膳食纖維含量可達90%以上，高于國家原衛(wèi)生部公告中82%的含量要求，且品質優(yōu)質。
公司堅持創(chuàng)新驅動發(fā)展，截至2021年，公司已獲得50項發(fā)明專利。憑借領先的技術研發(fā)實力，公司可在提供超60種益生元和膳食纖維產品基礎上，根據(jù)客戶需求提供定制化產品研發(fā)服務。
當前，公司產品已銷至國內及美國、俄羅斯、加拿大、韓國等多個國家和地區(qū)，建立了覆蓋全球主要市場的銷售網絡，客戶資源豐富，主要下游品牌客戶包括Halo Top、Quest Nutrition、General Mills、娃哈哈、農夫山泉、蒙牛、伊利等。
免責聲明
本文涉及有關上市公司的內容，為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務公開披露的信息（包括但不限于臨時公告、定期報告和官方互動平臺等）作出的個人分析與判斷；文中的信息或意見不構成任何投資或其他商業(yè)建議，市值觀察不對因采納本文而產生的任何行動承擔任何責任。
——END——