這是一家在藥物研發(fā)領(lǐng)域中，全球領(lǐng)先的創(chuàng)新型化學(xué)藥品供應(yīng)商，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為藥物分子切塊的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
2022年第三季度，這家企業(yè)的銷售毛利率，也就是藥品的利潤(rùn)空間為47%。這說(shuō)明只要該公司銷售100元的藥品，就能賺回47元的毛利潤(rùn)。
(資料圖片)
而憑借著在醫(yī)藥領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家企業(yè)還獲得了基本養(yǎng)老金的戰(zhàn)略入股，目前基本養(yǎng)老金是其第九大流通股東。
從2016年開始，該公司的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，并在2021年創(chuàng)出了歷史新高。
值得一提的是，在2020年這家企業(yè)全年的凈利潤(rùn)只有1.84億元，而到了2021年該公司的凈利潤(rùn)就達(dá)到了4.87億元，比2020年大幅增長(zhǎng)了164%。
但是在2022年第三季度，這家企業(yè)的銷售凈利率出現(xiàn)了下降，這勢(shì)必會(huì)減少公司的收益，在本文的最后翻譯官會(huì)詳細(xì)講解這些細(xì)節(jié)。
目前，這家企業(yè)的股票在2021年9月28日開始出現(xiàn)了調(diào)整，股票在充分回調(diào)了70%以后，于近期走出了一波短暫的上漲趨勢(shì)。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股醫(yī)藥概念板塊中，藥石科技(股票代碼:300725)這家上市公司2022年第三季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，藥石科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為CDMO和藥物分子切塊的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
該企業(yè)CDMO的收入占比為75.49%，分子切塊的收入占比為23.6%。
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，CDMO是在醫(yī)藥領(lǐng)域定制研發(fā)生產(chǎn)，是一種新型的研發(fā)生產(chǎn)外包模式。
而根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，2021年國(guó)內(nèi)CDMO的市場(chǎng)規(guī)模為90億美元，到2025年將增至190億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了20%，比全球市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度高了9個(gè)百分點(diǎn)，這些都說(shuō)明該企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)目前正處在行業(yè)風(fēng)口中。
而在這家公司的分紅信息中翻譯官還得知，該企業(yè)自上市以來(lái)累積分紅5次，總共派發(fā)現(xiàn)金0.94億元。并在2017~2021年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過(guò)了10%。
分析完這家公司的基本情況，下面我們?cè)賮?lái)看一下該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年第三季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2021年第三季度，這家公司的凈利潤(rùn)為4.42億元。到了2022年第三季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就降至2.5億元，同比下降了44%。
而這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股醫(yī)藥概念板塊289家上市企業(yè)中排名第86位。這個(gè)名次很靠前，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)很大。
分析完這家公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)看一下該企業(yè)的賺錢能力。凈資產(chǎn)收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指標(biāo)，它是凈利潤(rùn)與股東權(quán)益的比值。
2022年第三季度，該企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為9.78%。這說(shuō)明如果管理層使用股東的100元錢，通過(guò)醫(yī)藥產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，9個(gè)月后就能賺回9.78元的凈利潤(rùn)。
而這家公司目前的賺錢能力，也就是凈資產(chǎn)收益率，在A股醫(yī)藥概念板塊289家上市企業(yè)中排名第68位。這個(gè)名次更高，說(shuō)明其賺錢的能力相對(duì)來(lái)說(shuō)很強(qiáng)。
通過(guò)以上分析我們了解到，在2022年第三季度，這家公司的規(guī)模很大，賺錢的能力更強(qiáng)。
凈利潤(rùn)下降原因
上面看過(guò)了該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，也分析出了公司的賺錢能力，下面我們?cè)賮?lái)看一下這家企業(yè)凈利潤(rùn)下降的原因。
通過(guò)使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2022年第三季度，該公司凈利潤(rùn)下降的主要原因是銷售凈利率的降低。
2021年第三季度，這家企業(yè)銷售100元的藥品，還能賺回49.97元的凈利潤(rùn)，銷售凈利率為49.97%。
而到了2022年第三季度，該公司同樣銷售100元的藥品，卻只能賺回22.06元的凈利潤(rùn)，銷售凈利率降至22.06%，同比下降了56%。
這家企業(yè)目前的銷售凈利率，在A股醫(yī)藥概念板塊289家上市公司中排名第59位。這個(gè)名次非常高，說(shuō)明其銷售凈利率相對(duì)來(lái)說(shuō)并不低。
而通過(guò)進(jìn)一步分析翻譯官在該企業(yè)的利潤(rùn)表中發(fā)現(xiàn)，這家公司在今年第三季度銷售凈利率下降的主要原因是原材料價(jià)格的高企。
2022年第三季度，該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為11.85億元，同比增長(zhǎng)了31%。而對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)成本卻為6.24億元，同比大幅提高了36%。
營(yíng)業(yè)成本的增速明顯高于營(yíng)業(yè)收入，這說(shuō)明公司的成本在上漲，而成本指的就是藥品原材料的價(jià)格。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2022年由于這家企業(yè)藥品原材料價(jià)格的高企，這不僅降低了公司的銷售凈利率，還使得該企業(yè)第三季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑。
優(yōu)點(diǎn)
雖然這家公司的凈利潤(rùn)在今年第三季度出現(xiàn)了下降，但是在其財(cái)報(bào)中翻譯官還是發(fā)現(xiàn)了很多值得稱贊的地方，例如財(cái)務(wù)杠桿的放大。
財(cái)務(wù)杠桿是衡量一家企業(yè)的管理層使用負(fù)債情況的，通常用權(quán)益乘數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量，但是翻譯官認(rèn)為用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)表示會(huì)更形象一些。
2021年第三季度，這家公司100元的資產(chǎn)里，只有25.82元是借來(lái)的，資產(chǎn)負(fù)債率為25.82%。
而到了2022年第三季度，該企業(yè)同樣100元的資產(chǎn)里，卻有48.47元是借來(lái)的，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了48.47%，同比增長(zhǎng)了88%。
這家公司目前的資產(chǎn)負(fù)債率，在A股醫(yī)藥概念板塊289家上市企業(yè)中，從低至高排列位居第247位。
財(cái)務(wù)杠桿的放大以及資產(chǎn)負(fù)債率的提高對(duì)一家公司最大的好處在于，使管理層向外界借到的錢變多了，這樣就可以通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)能的方式來(lái)提高凈利潤(rùn)。
所以財(cái)務(wù)杠桿的合理放大是能提高一家企業(yè)的資金使用效率，增強(qiáng)其賺錢能力的。
但是財(cái)務(wù)杠桿的放大也會(huì)給一家公司帶來(lái)負(fù)面影響，那就是它會(huì)提高該企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用，增加其營(yíng)業(yè)成本，所以財(cái)務(wù)杠桿是一把雙刃劍。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦藥石科技這只股票，也沒(méi)有說(shuō)藥石科技公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。